股灾一周年那些“裸泳”的私募

那些高位时点成立的私募，当初成立的很大原因是看好当时市场的牛市延续行情，怎奈从牛市到疯牛再到股市暴跌，不过短短数日。可见，3轮股灾对高位时点成立的这批私募而言，到底还是杀伤力十足。

2015年注定是中国股市难忘的一年。这一年，从牛市起步到成为疯牛，再到股市暴跌导致个股流动性丧失;这一年，A股坐上世界上最险的“过山车”，商品集体上演“一路向下”;这一年，基准股指上证综指在自6月中旬以来的3个月中一度重挫45%;这一年，是中国股票市场有史以来规模最大、涉及人数最多、造成损失最重的一场股灾。每每回想起来这个夏季的惨痛记忆，不知让多少中国股民心有余悸。

2015年6月15日，第一轮股灾开始：上证指数从5178点一路跌至3373点，跌幅达1800多点，市值从68万亿元跌至42万亿元，损失达到26万亿元，相当于中国一年GDP的1/3强或德国一年创造的GDP。暂时喘息之后，第二轮股灾从4184点跌至2850点，跌掉的点位合计超过1300点，两市总市值损失了13万亿元。第三轮股灾从3684点跌至今天的2900点左右，损失市值7万亿元。

在股灾一周年之际，私募排排网对身处其中的私募机构进行了研究复盘。“沧海横流，方显男儿本色。”2015年迎着高位成立的私募们，如今是否安好?是凭借自身的过硬实力在股灾中逆市成长、成为黑马，还是无奈清盘(提前清算、被迫清盘)，如今踪迹难觅?

有一种私募：他们高位时成立，仍笑傲群雄

2015年5~6月是股市的高位时点，不少私募纷纷选择在该时点成立。据私募排排网数据中心统计，共计1178只股票策略产品选择在该时点成立。截至今年4月底，这批私募产品已经遭遇3次股灾的洗礼。

对统计数据的进一步分析可以看到，截至2015年年末，因为各种原因共有388只产品的净值已经停止更新，其余790只产品净值更新至2016年。

截至2016年4月底，仍一直保持在私募排排网有业绩展示的产品只有605只，平均收益率为-12.2%，其中123只产品取得正收益，占比20.33%，最高收益率为113.2%;482只产品为负收益，占比高达79.67%，最低收益率为-64.01%。

可见，3轮股灾对高位成立的私募产品有着巨大的杀伤力，不过仍有部分私募面对重压表现坚挺，在近一年的恶劣投资环境中，还能杀出一条血路，获取正收益。

123只正收益产品中，31只产品收益超过20%，9只产品收益超过30%。最高收益翻番达到113.2%，由“宝丰源2期”摘得;默名十一期凭借70.62%的收益率位列榜单第二;第三名则由九旭1号获得，其收益率为55.5%。排名前十的产品收益都超过了40%，十分难得。

宝丰源投资旗下的宝丰源2期成立于2015年6月19日，即股市刚刚进入第一轮股灾，虽然出师不利，但凭借着自身对反弹行情和热点的把握，十分精准地抓住了去年下半年10~12月的那波反弹行情，在2016年第一季度虽然受外部行情影响净值一度出现回落，但在3、4月的震荡行情中很精准地捉住了波段行情，使得净值一直呈现稳步上升趋势。

默名资产旗下的默名十一期与宝丰源2期同一天成立。从成立初，其净值一直保持着较大的波动，但从整体趋势来看，还是呈上升态势，并且一直跑赢沪深300。

九旭资产旗下的九旭1号成立于2015年5月。在成立初期，准确地说，在第一轮股灾前，其净值呈现明显的上升趋势，不过在2015年6月进入第一轮股灾后，其表现一度不佳。不过随着对市场的适应，其很快找到突破口，经过一系列的操作，净值也开始稳步回升。

虽然从成立之初，它们就比其他产品的生存状况更加艰难，不过通过对反弹行情的把握、精准的选股能力、对波段的有效操作、对热点的精确把握等，不但活下来了，还用亮眼的收益告诉大家：不是所有高位成立、历经3轮股灾的产品都会以悲剧收场。总有一类产品，虽然它们经历坎坷，但凭借自身的超群实力，照样可以笑傲群雄。

有一种私募：它们高位时成立，如今黯然

但并非所有的私募都有这样的能力或者幸运，还有一批私募它们成立时也曾想留名一方，也曾想为投资者带去亮眼的业绩，但最终仍难逃亏损甚至清盘的命运。

历经3轮股灾后，那些高位时点成立的私募大都元气大伤，在私募排排网尚有业绩展示的605只去年高位成立的私募中，482只产品为负收益，占比高达79.67%，最低收益率为-64.01%。当然，这份数据排除了到期清算和提前清算的私募。

3轮股灾的破坏力是不容小觑的：近八成高位成立的私募仍处于亏损状态，这也意味着在成立近1年后，这批私募仍然未能有所斩获，并且随时还会面临提前清算或者被迫清盘的命运。在这批亏损的私募名单中，不乏一些私募大佬掌管的产品，可见3轮股灾对这批高位时点成立的产品的确是一道很难逾越的投资鸿沟。

不论怎样，它们都还活着，而活着就意味着有翻盘的机会，届时今天的亏损终究会成为明日的传奇。并非所有的私募都有这份幸运，不少私募从成立初始也曾斗志昂扬，不过却终究难逃到期清算或者提前清算的命运。

有一种私募：它们高位时成立，如今已成过往

还有一批私募，它们高位时成立，如今已难觅踪影。在2015年5、6月成立的1178只私募中，清算产品共有46只，其中到期清算的产品共有12只，提前清算的产品共有34只。不少产品成立还不到2个月就已经面临清算，再次充分证实自去年6月开始的3轮股灾对私募的杀伤力是巨大的。

私募排排网研究人员进一步分析认为：到期清算的12只产品中，4只产品在今年4月清算，8只产品成立不到4个月就进行了清算。整体来看，它们的平均收益率为1.64%，其中7只产品为正收益，5只产品为负收益，最高收益率达到17.45%，最低收益率达到-18.60%。

提前清算的34只产品中，有16只产品在2015年股灾中就进行了清算，18只产品步入今年后才进行清算。整体来看，这34只产品的平均收益率达到8.21%，其中15只产品获得了正收益，19只产品为负收益，最高收益率为42.10%，最低收益率为44.28%。

3轮股灾中，千股跌停的惨剧让众多投资者心有余悸，私募的日子也十分难熬。虽然许多私募顽强挺到了现在，不过还是有部分私募或是对当时投资环境缺乏信心，或是不看好未来行情，选择了提前清算或者到期清算来结束产品。选择在看不到希望的投资环境中，及时地并以一种更加悲壮的方式结束产品，也未尝不是一个好的选择。

那些高位时点成立的私募，当初成立的很大原因是看好当时市场的牛市延续行情，怎奈从牛市到疯牛再到股市暴跌，不过短短数日。可见，3轮股灾对高位时点成立的这批私募而言，到底还是杀伤力十足。现在，只能期待活下来的迎来涅槃。