私募人士建议：万科战局激烈 观战胜过参战

万科股权和治理争夺短期难以结束，作为普通投资者尤其是散户，观战胜于参战，看戏不要入戏，以免被误伤

“宝能系”昨日尾盘15亿元投石问路，引来201亿元资金激战，万科开板首个交易日，成交破记录。不过，多位私募人士建议，万科股权和治理争夺短期难以结束，作为普通投资者尤其是散户，观战胜于参战，看戏不要入戏，以免被误伤。

7月6日，万科A在连续两个跌停之后开板，盘前集合竞价阶段跌幅达到9%，开盘价跌幅收窄至3.49%，随后直线拉升翻红，冲高上涨4.65%后回落，尾盘翻红收报19.80元/股，上涨0.05%。全天成交201.06亿元，刷新其上市25年来的记录，换手率10.60%，振幅达8.49%。

7月5日万科A尾盘出现大买单在跌停板上扫货，已提升了今日开板预期，部分杠杆资金如房地产分级基金B份额押宝万科A今日开板，尾盘杀入。今日，房地产分级基金B份额走势出现分化，博弈短期收益的套利资金落袋为安，房地产B和地产B端均收跌。

7月5日盘后，万科公告披露称：钜盛华买入万科A股7529万股，占总股本0.682%。至此，“宝能系”持股增至24.972%。如果“宝能系”在7月6日继续增持万科A股份0.028%左右，将撞到25%的举牌线。

按照《上市公司收购管理办法》第十三条规定，“宝能系”必须停止增持并履行公告义务，在公告期限内和公告后两日内，不得继续交易万科A。这意味着，“宝能系”即便资金充裕，7月6日也只能投入少量资金护盘;并且在本周剩下的交易日内，不能入场增持。

“万科复牌后的戏更精彩。”北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英称，钜盛华高调增持巩固第一大股东，华润和钜盛华立场是否一致?万科管理层在火上烤着，深圳地铁入住不确定性加大，股东之间、股东和管理层之间矛盾重重。“种种迹象表明，万科股权和治理争夺短期难以结束，作为普通投资者，看戏不要入戏，以免被误伤了。”

丹阳投资首席投资官康水跃向财新记者表示，游资散户很容易被“宝能系”的扫货行为绕进去，这是比较冒险的博弈。从盘面看，不排除万科A还会创出新低。

“‘宝能系’一旦持股达到30%，就将触发全面要约收购。这对投机客来说，万科A的股价还是有一些套利空间。但对于理性的投资者来说，观战胜于参战。”康水跃建议。

此前多位地产分析师表示，市场的预期万科A复牌后下跌幅度至少在20%。比起保利地产、金地集团等同类地产股表现，万科股价停牌上涨明显过快过高，按回归1.5倍P/B的估值分析，万科A股有跌30%-40%的可能。

而按照“宝能系”此前披露的信息，钜盛华买入万科A的持股成本在15元左右，前海人寿成本更低。按24.4元的停牌价计，“宝能系”收购万科股票耗资近430亿元，浮盈230亿元。两个跌停之后，“宝能系”仍浮盈近80亿元。