2016年07月对冲基金A股信心指数

一、 A股信心指数上涨7.58%，七月有望“翻身“迎“吃饭行情 ”

2016年7月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为128.96，较上月上涨7.58%，这是该指数连续第三个月出现上涨。融智·中国对冲基金经理A股信心指数两项相关指标同时上升，对冲基金经理对市场普遍持有乐观态度，在经历了前期相对较低的仓位运行之后，七月增仓私募有明显增加。

六月份针对部分私募的仓位调查数据显示，22%左右的私募目前仓位不超过两成，32.5%的私募仓位在三成到五成左右，有45%的私募的仓位在六成以上。

六月份A股市场以震荡调整为主，在攻克2900点关口以后便围绕此点波动并于六月底在2900点上方企稳并有缓慢上升趋势。六月份市场关注的几件大事最终尘埃落定，影响各异。首先，时隔一年，A股再次被MSCI拒绝，而A股任性地以一跌一涨做出了回应。其次，早在月初公布的美国五月份糟糕的非农数据就已经大大降低了了美联储在六月加息的概率，而事实上也正是如此，这次议息并未掀起太大波澜。此外，最令人大跌眼镜的莫过于英国公投“脱欧”这一黑天鹅事件。公投前市场预期英国留欧概率较大，然而公投当天剧情出现反转，最终英国公投“脱欧”成功，全球股市闻声暴跌，以欧盟各国为甚。虽然A股也未能幸免，但相比其他各国，表现相对平稳。

2016年已过半，七月迎来了相对稳定的大环境，短期利空基本已经出尽。第一，英国“脱欧”的影响正在逐步减弱，而且英国“脱欧”并未导致A股暴跌，短期内的影响比较有限。第二，英国“脱欧”导致美联储的加息计划完全被打乱，今年年内的加息概率大大降低，七月的议息会议也难有加息的可能。第三，离岸人民币在六月份贬值加速，已经到了6.7的关口，然而央行方面必然会有相应干预措施防止人民币贬值过快。第四，深港通预期在七月逐步升温，券商股有望带动七月份的行情发展。

正所谓“五穷六绝七翻身”，对于A股市场来说，虽然五月六月的月度跌幅并不大，但是七月的“翻身仗”还是令人期待的。从目前私募的调查结果来看，大多数基金经理认为七月份可能有一波持续上升的行情。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

二、 信心指数两大分类指标走势

2016年7月A股市场趋势预期信心指标值为126.53,较上月上涨9.37%，该指数达到了近一年以来的最高水平，基金经理对七月份的A股市场依然乐观。调查结果显示，超过六成的基金经理对七月份市场趋势选择了乐观/乐观态度，看来七月“翻身”并非空穴来风，基金经理普遍对七月份行情有所期待;有28.57%的基金经理对持中性态度;此外，仍有10%左右的受访基金经理选择悲观/极度悲观态度。

2016年7月仓位增减持投资计划指标值为132.61，较上月再涨5.13%。选择在本月加仓的私募对比之前月份有着明显增加。调查结果显示，65%以上的接受调查的基金经理计划大幅增仓/增仓，且15.22%为计划大幅增仓比例;23.91%的受访基金经理将维持当前仓位不变;有10.87%计划在七月份进行减仓操作。

本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标上涨幅度较明显，基金经理对于七月行情普遍看好且有加仓计划。

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