券商股再次异动 并非“王者归来”

沪深股市昨日延续震荡，早盘券商股异动，快速拉升，一度助力大盘冲上2900点，但好景不长，伴随着券商股的冲高回落，指数也重启窄幅震荡模式。券商股是权重板块中最活跃的品种，其拉升往往会带动市场的做多情绪。不过目前来看，这次异动可能只是事件催化下的“昙花一现”，而非“王者归来”，指数磨底的状态将延续。

券商股活跃

在连续盘桓数日后，沪综指昨日跳空高开，并在券商股的带动下快速冲高，一度突破2900点，最高上探2919.30点，不过好景不长，随后股指震荡回落，午后则继续走低，尾盘更是出现一波快速跳水，指数最低下探至2869.18点，此后跌幅略有收窄，收报2878.56点，下跌0.35%。与之相比，深市主要指数表现更为低迷，深成指昨日下跌0.88%，收于10131.86点;中小板指数昨日下跌0.81%，收于6698.01点;创业板指数昨日下跌1.30%，收报2092.00点。沪深股市成交额为5927.97亿元，维持在6000亿元左右。

值得注意的是，本周以来，虽然股指涨跌幅有限，维持窄幅波动走势，但日内行情却是一波三折。本周一沪综指早盘先是快速下挫，但随后跌幅收窄，尾盘出现拉升并震荡翻红。本周二则是早盘高开冲高后，尾盘跳水杀跌。由此来看，资金谨慎心态仍然浓厚，情绪波动较大，这也使得日内行情振幅扩大。

从行业板块来看，申万非银金融和银行指数逆市上涨，但涨幅有限，分别为0.56%和0.14%。其余26个申万一级行业指数全线尽墨，申万有色金属、电子和计算机指数跌幅居前，分别下跌1.97%、1.74%和1.40%。金融股表现抗跌，券商股早盘更是成为领涨龙头，但尾盘亦大幅回落，快速回吐涨幅，未能止住指数调整的步伐。

昨日正常交易的2566只股票中，仅575只股票实现上涨，其中29只股票涨停，共有65只股票涨幅超5%。在下跌的1935只股票中，有4只股票跌停，共83只股票跌幅超5%。由此来看，市场赚钱效应出现萎缩，个股杀跌力度有限，但范围较大。

分析人士指出，外围股市止跌反弹，英国脱欧公投的悲观预期基本上被消化，部分机构表示，如果英国脱离欧盟必将在欧洲引发动荡，但是对于亚洲的影响相对有限。不过外围市场的暖意并未催热A股的行情，在整体“看长做短”思维的主导下，资金更多呈现出存量博弈的格局，市场行情也受到制约。

并非“王者归来”

在众多权重股中，券商股其实是弹性最好、活跃度最高的品种，这也是资金频频以券商股为发力点的主因，尤其是在2014年底，券商股发起了一波逼空式上涨，赚足了市场的眼球，也奠定其权重股中的王者地位。不过从当前的市场环境来看，券商股的异动更像是“昙花一现”，而非“王者归来”，其对指数的带动作用相对有限。

一方面，当前的存量博弈格局很难为券商股提供弹药。当前A股的总市值为48.20万亿元，其中券商股的总市值为1.89万亿，占比达到4%，是A股中典型的权重品种，且成分股市值普遍较大，部分股票甚至超过千亿元。券商股如此大的体量，想要大举拉升，需要成交额持续放大才行，2014年底券商股拉升时，非银金融板块的单日成交额超过千亿元，但当前沪深两市成交额大体维持在6000亿元左右，这显然无法为券商股上攻提供弹药，而缺乏增量资金支持，券商股难有像样行情，对于指数带动作用有限。

另一方面，消息面刺激不足以改变其基本面的逻辑。昨日券商股的异动主要受益于消息面的刺激，有消息称，深港通落地节奏可能会加快，不仅为投资者提供更多投资选择，也将带来千亿增量资金，券商股自然显著受益。但当前券商股的基本面很难出现改观，市场成交萎靡造成券商股业绩仍在底部徘徊，此外行业监管从严，券商资管业务和投行业务均受限。事件性的利好不足以带动起基本面改善，因而行情的持续性也相对有限。