私募学习：ETF 联接基金

    ETF联接基金，是将绝大部分的基金资产投资于某一ETF基金(称为目标ETF),密切跟踪目标ETF的指数表现，并且可以在场外（银行渠道等）申购、赎回的基金。

    ETF联接基金的认购、申购、赎回方式以及购买渠道等与普通基金完全一样，其特点在于，普通基金和ETF基金是以股票、固定收益类等资产为投资目标，而ETF联接基金的主要投资标的就是其标的ETF基金，而且其收益与ETF基金密切相关，但不具备ETF基金的特点。

    中国证监会规定，ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于联接基金资产净值的90%,且其余资产应投资于标的指数成分股以及备选成分股。并且ETF联接基金的管理人不得对ETF联接基金财产中的ETF部分计提任何管理费。

    ETF联接基金的主要特点：

    1、依附于主基金

    ETF联接基金通过主基金投资，如果主基金不存在，则联接基金也不存在。因此，ETF联接基金和ETF是同一法律实体的两个不同部分，其中联接基金处于从属地位。

    2、为银行渠道的中小投资者打开ETF购买通道

    目前，ETF基金的申购对资金量有一定的限制（如50万份、100万份等），过高的门槛使得普通中小投资者无法投资ETF，ETF申购以机构为主。而ETF联接基金的出现为中小投资者打开了ETF的购买通道：ETF联结基金可以通过银行渠道购买，最低申购份额1000份起步，与普通开放式基金一样，投资者可按照当日公布的单位净值，到银行柜台以现金方式申购或赎回基金份额。ETF联接基金主要是为银行渠道的中小投资者申购ETF打开了通道，为中小投资者参与ETF投资提供了明显的便利。

    3、便于长期投资手段在ETF上的应用

    对于投资者来说，ETF联接基金的推出，一方面满足了众多习惯于通过银行渠道进行基金投资的投资者对ETF产品的投资需求，另一方面，联接基金可以提供定期、定额等长期投资手段在ETF基金上进行推广应用，这是目前ETF基金所不具备的。

    4、扩大ETF基金的规模

    联接基金的目的不在于套利，发展ETF联接基金主要目的是为了做大ETF基金的规模，通过把银行渠道的资金引进来，扩大ETF产品市场规模和投资者数量，做大指数基金的规模，推动指数化投资。

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