春季攻势搁浅 私募称玩虚的票都不敢碰

对于后市，尽管意见分歧者众，但从21世纪经济报道记者采访的情况来看，大家在“经济与股市均将继续震荡磨底”这一观点上，形成了较高的一致性。

本报记者 李洁雪 深圳报道

此前被市场热切期盼的“春季攻势”并未持续多久，震荡似乎仍是 A股市场当下的真实写照。

5月9日，A股市场延续了上周五走势，开盘即跳空低开，2个交易日已累积跌去近200点。

当日，壳资源类概念股全面暴跌，煤炭跌幅达5.89%，钢铁、有色、建材、计算机、传媒等板块跌幅紧随其后。截至收盘，上证指数下跌2.79%报收2832.11点，创业板指跌3.55%报收2053.60点。

对于市场的下跌，除了上周关于中概股回归的种种传闻之外，不少机构人士认为，当日人民日报刊登的一篇对权威人士的采访文章《开局首季问大势》，对投资者的心理也产生了微妙的影响。

而对于后市，尽管意见分歧者众，但从21世纪经济报道记者采访的情况来看，大家在“经济与股市均将继续震荡磨底”这一观点上，形成了较高的一致性。

多因素致A股遭遇重挫

上周五，由于受到监管层可能暂缓中概股回归借壳等消息的影响，A股在壳资源板块集体暴跌的刺激下出现恐慌，并最终引致整个市场放量杀跌。

受此影响，5月9日一开盘，A股即再现杀跌本色，开盘跳空直接跌破2900点关口，尾盘再度下杀考验2800点。

华南一家私募基金的投资总监张平(化名)谈及，“上周关于壳的传闻直接导致了周五的变盘，市场炒作壳资源的行情热点直接被扑灭，甚至包括并购重组的逻辑也遭到了挑战，这对市场的影响肯定不是周五一天的下跌就能消化完毕的，因此今天市场继续涌现出大量的"杀跌盘"、"止损盘"。”

不过，除了壳传闻造成的利空影响外，当日上午人民日报刊登的权威人士采访文章《开局首季问大势》引发的市场关注度更是空前。在这篇文章中，权威人士提到的“中国经济运行不会是U形、V形，而是L形”、“高杠杆必然带来风险”、“宏观上不应大水漫灌”等论述引发了全市场的解读。

广发基金相关人士坦言，上述论断均可能对市场产生一定的影响。而综合买、卖方多位人士的意见来看，大家认为这篇文章透露出高层对此前市场上一些观点的纠偏意图。

深圳一位私募负责人李俊(化名)向21世纪经济报道记者表示，“权威人士的文章，传达了高层希望对货币政策预期进行修正的意图，以及重新明确对高杠杆的立场等。从中长期而言，这是有利经济的，但关键还要看能否落实。对短期的市场而言，无论是去杠杆还是政府对不再托底的暗示，都会产生一定的压力，这恐怕也是影响今天市场的一大原因。”

长江证券策略分析师陈果也认为，“必须要看到这篇文章强调了供给侧改革，缓解了部分投资者对中国经济用刺激的方式加杠杆走老路的担心。而至于市场为何大跌，因为当前A股市场的核心关键点在于货币政策边际是否收紧。这是我们近期一直提示的核心逻辑，货币政策会回归稳健，投资者的货币政策预期过高，需要继续修正。”

除了上述原因外，部分投资人士从技术分析角度认为，A股技术面击穿重要支撑位，也是当日市场大幅下跌的主要原因之一。

机构称股市将继续磨底

不过，尽管多重利空因素导致市场情绪低迷，但多位受访人士认为A股持续大幅下跌的可能性不大。

海通证券研究员荀玉根就分析称，“目前维持震荡市的判断，宏观流动性和经济增长趋于稳定，资金不会系统性流入或流出股市，股市大幅上涨或下跌的可能性都不大，抛弃千点梦，美梦和恶梦都没有，未来趋势性机会需要等待盈利的改善。”

前述私募负责人李俊也谈到，“短期而言，市场可能仍会有向下的趋势，但我认为这个过程将是反复的，不会一步到位。因为但凡跌多了一些，还是有资金愿意选择回补，那么市场将处在一个慢慢向下寻底的过程。”

李俊进一步补充道，“我们目前仓位较低，在市场整体中心下移的过程中，我们选择坚守谨慎的操作手法，尤其是一些炒作虚概念的股票我们现在是一律不敢碰，主要还是选择一些低市盈率的成长股，基本面差的绝不考虑。至于如果市场继续下跌是否需要加仓，还是要看手中的股票，对于我手中这些成长股如果再跌个百分之十几二十，我会毫不犹豫加仓。”

来自广州的一位公募基金经理冯远(化名)同样认为市场将继续震荡磨底，而非连续杀跌。冯远谈到，“今天权威人士的文章出来确实使得市场吃了一记闷棍，一下给跌懵了，市场的预期也变得比较混乱，但我认为继续杀跌的概率不大。”

不过，相较于李俊坚守成长股而言，一直比较青睐小票的冯远选择在三月配置了一些防御性的股票。“今年三月份我配置了一些养殖和饲料个股作为防守，而白酒方面由于一直没有调整，很多票到现在这个位置也已经没有必要买入了。”

冯远提及，目前其仓位保持在八成以上，“就我手上的股票而言，假如再跌个百分之十，大部分我是敢补仓的”。

此外，亦有机构提醒对某些股票应有所回避。广州万隆就提醒称，“对产业资本大幅减持的品种、壳资源等跌势重质，业绩暗淡的小盘股、业绩暗淡技术破位类个股、杀跌趋势形成类个股等4类股票应该坚决调仓出局。”(编辑 郑世凤)