严忠：从2千万到3.5亿传奇需具备什么条件

私募排排网专访南京紫熙投资管理有限公司总经理严忠

严忠，纵横资本市场20余年，见证了证券和期货市场的风风雨雨。于1992年接触股票投资，1994年涉足期货交易，经历国债3·27事件，在国债期货交易上获取第一桶金。2002年进入江苏瑞华投资控股集团有限公司，先后从事股票交易和衍生品投资，完成了从业余投资者到职业投资者的转变。2008年成立自己的投资团队，多年的市场积淀使得他从冲劲十足的年轻人成为一名稳重的团队导师。

目前主要使用的投资策略有三种，分别是趋势策略、定式策略、拐点策略。

趋势策略：在市场运行的过程中，一旦趋势确立，这种趋势将会持续下去。在已经成趋势的市场中跟踪趋势的方向进行交易并坚定持有。

定式策略：在市场运行过程中，合约价格常受多种因素影响形成各种特定形态，在一些形态出现后，市场向某一方向运行的概率要远大于向另一方向运行的概率。

拐点策略：在市场运行的过程中，合约的拐点在90%的概率水平上分布在距离前期高低点很窄的范围内，采用拐点交易止损点可以紧贴入场点位，从而获得较大盈亏比的交易点位。

期货市场价格运行可以简单划分为趋势行情和震荡行情。在市场的主趋势确立后，以趋势策略作为主策略，通过定式和拐点作为建仓依据，可以更精准把握介入时机，获得较大盈亏比的建仓点位;在震荡行情中，摒弃趋势策略，将定式、拐点作为交易的主要手段。

初次见到严忠，很朴实的一个中年男人，着装随意、交流随和，不急不慢。2014年展示在私募排排网的一个账户，起初资金只有2000万，两年过去了，如今已经增长至3.5亿元，在问起这神奇的增长过程时，严忠并没有那种志得意满的得意之气，反而更多的是一种平淡的叙述， 这也许是一个洗尽铅华的男人难得的淡雅和气质。

私募排排网：严总您好，第一次拜访贵公司，请您先简单介绍一下贵公司的投研情况。

紫煕投资：我们是一个主观交易的管理团队，有丰富的实战经验。在组建私募公司以后我们也搭建了一个研究的团队。主观交易从基本面入手寻找投资的逻辑，从技术面去寻求投资的机会，在基本面和技术面之间获得平衡是我们公司的特点。不会存在因仅仅懂得基本面而吃亏，也不存在只懂技术面而忽略基本面的情况，我们寻找到了这种平衡。基本面研究是为了在战略上更有意义，技术面是为了在战术上面更加精准。

私募排排网：贵公司团队组成是怎样的呢?

紫煕投资：我们公司整体人员并不多，一共11人，我们没有销售、后勤等这些后台辅助岗位，都是研究或者直接投资的人员。

私募排排网：贵公司除了您之外，其他的投资人员有权限下单吗?

紫煕投资：有交易权限的只有四个人，分为股票两个人和期货两个人，我主要是从总体上协调这块。比如股票和期货之间的资金配比、各个有交易权限的人资金的配置、总仓位的控制。

私募排排网：期货和股票之间的资金配比是怎样的呢?

紫煕投资：从个人资产管理的角度来讲期货所占总资产的比例不应当超过20%，剩下的分别配置在房产、股票或者其他艺术品当中去。因为期货还是算个高风险、高杠杆的一个投资渠道。所以前端的资金管理也很重要，从长远来讲期货资金只能配置这么多。

私募排排网：公司目前管理的资产大概有多少呢?

紫煕投资：有将近20亿左右，期货和股票大致各占据一半比例。

私募排排网：请您介绍一下您的投资经历?

紫煕投资：早期在92年的时候就开始做股票，后来偶然接触到国债期货赚到了第一桶金，之后就转战商品赚了一点钱，但由于那时候并没有形成一个完整的体系，很多问题都没法解决，这个时候属于一个困惑期。后来去了瑞华这个平台才真正的做到了由一个个人投资者向职业投资者的转变。所以1992年到2002年属于个人投资者的摸索阶段;2002年到2008年是从个人投资者到职业投资者的转变;2008年之后是一个去除依赖的过程，我从瑞华的团队出来之后，我就要负起自己的决策责任。

私募排排网：在瑞华的时期，给您带来了那哪些思想上的突破呢?

紫煕投资：第一个是你有了一个团队，团队的氛围下使得你的疑问可以得到快速的解决，成长的非常快，看着团队灵魂人物做事，有一个依靠。

私募排排网：您说的交易体系具体包括哪些内容呢?

紫煕投资：从基本面到技术面到市场情绪，随着年龄的增长，考虑的维度也就越来越多。之前我们更多的是关注技术面，现在我们更多的是探讨技术面，因为在现在这个阶段，我们对各种技术的运用已经很熟了，看一眼就知道这个行情的空间有多大，我们基本不会去做高风险的交易。

私募排排网：您推荐几本对于您来说帮助比较大的书?

紫煕投资：书可以看，但早期国外的书不多，国内的书是比较少的，因为写书的未必成功，成功的也不一定写书，通过书本只能获得一些最基本的知识，更多的东西需要实践来获得。

私募排排网：您的交易策略主要以趋势追踪为主，您的交易周期一般有多长呢?

紫煕投资：这个是可长可短的，总体上来说不会太长。我主要是做日线级别的，平时也不看分时图、小时线这类的。

私募排排网：您给我们回味一下2014年从2000万做到目前3.5亿的一个历程?

紫煕投资：每一个利润都是一点一点积累起来的，我的仓位基本上都是控制在20%左右，偶尔也会到70%的仓位，在我的体系下认为安全的机会，我会择机加仓。2014年大宗商品整体下跌幅度都比较大，而且下跌的过程相对比较流畅，这样就提供了一个很好的投资机会，并且在有浮盈的情况下还可以加仓。2015年股票市场的火热有目共睹，2015年我们的精力主要转移到股指期货上面来，商品基本上就没有交易了。2014年底，资金余额已经由2000万变为7000万，2015年底由期初7000万再次变成3.5亿元。

这两年的大行情提供了盈利的土壤，时势造英雄而不是英雄造时势，对于这两年的大幅盈利，我们认为是行情帮助了我们，我们能够控制亏损的幅度，但是我们不能决定行情的幅度，所以这种经历的可持续性难度是非常大的。谋事在人，成事在天，我们做好我们自己能够做的事，就很满足了，至于盈利多少，顺其自然就好。

私募排排网：您觉得期货和股票之间有啥区别吗?

紫煕投资：我觉得期货比股票的难度大多了，主要体现在风控的要求更高，在宏观和微观上要有较好的配合。但我做的逻辑和分析的方法是类似的，但是期货会更加严谨一些。

私募排排网：您觉得小资金和大资金在交易上来讲有啥区别吗?

紫煕投资：这个有本质的区别，小资金各种方法都可以尝试，大资金一定是综合的体系要求比较高。

私募排排网：你觉得你的策略在市场上容量怎么样呢?

紫煕投资：假如排除交易所的限制的话，我的市场容量是很大的，但是现实就是交易所规则对我的交易影响很大的，比如持仓数量的限制，这是不可忽略的因素。

私募排排网：您晚上会盯盘吗?

紫煕投资：会的，都是要盯到1点钟，然后制定交易计划，基本也要到2点钟。

私募排排网：公司未来有啥规划吗?

紫煕投资：这个没什么具体的规划，只要市场容量够，资金上来很容易，至少我身边是不缺少资金的，先把交易做好，其他的急不来的。