私募信心指数年内首降 5月份操作难度加大

　　一、A股信心指数环比大幅下降

　　2019年5月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为116.12，相比上个月环比下跌了7.95%，在连续大涨之后，指数值年内首次下跌。意味着经历过今年一季度的大幅上涨之后，私募基金经理对于后市开始逐渐谨慎。下图是融智中国对冲基金经理A股信心指数最近一年的走势图：

　　图1:融智·中国对冲基金经理A股信心指数

资料来源：融智评级研究中心，调查时间：4月30日收盘后

　　从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为74.09%，相比上个月同期的74.87%，环比下降了不到1个百分点，整体来看变化不大，仍然保持在相对高位水平。可见大部分私募基金在五一节假日前保持着高仓位过节。

　　具体仓位分布来看，调查显示，30.17%的私募目前处于满仓状态，相比上个月小幅提升；87.93%的私募基金在5成仓或者5成仓以上，高仓位的私募占比小幅下降，依然处于较高位置；另外只有12%的私募基金处于半仓以下，其中只有1.72%的私募基金处于空仓观望状态。整体来看，虽然4月份下旬市场经历了较为明显的调整，但是私募的仓位仍旧处于较高的水平。

　　图2:当前私募机构仓位分布情况

　　　　图3:私募基金平均仓位走势图