百瑞信托踏上“金融+产业”新征途

□本报记者万军伟李世顶文图

立足基础设施优势百瑞发力产业基金业务

2013年5月7日，兰州新区管委会与百瑞信托签订战略合作框架协议。根据协议，双方将发起设立“兰州新区城市投资发展基金”，基金总规模为500亿元，所募集资金将用于兰州新区综合基础设施建设、民生工程、城建项目及其他投资项目，从而支持兰州新区建设。

百瑞信托由此踏上了全新的产业基金发展之路。

2014年，经国家发改委批复，兰州新区城建基金正式设立。如今，该基金已成功完成兰州新区辖区内多个基建项目的投资。

纵观百瑞信托30年的发展历程，认清形势，顺势而为，一直贯穿始终。本次涉足产业基金领域，当然也不例外。

“兰州新区城建基金的诞生，源于我们在基础设施领域长期深耕细作积累的专业和团队优势，同样是顺势而为。”百瑞信托一位高管告诉记者。

据了解，自2002年完成重新登记以来，以“我的城市我建设”为理念，百瑞信托频频现身于河南城建的重大项目和民生工程中，从最早的郑州文化北路打通工程、地下污水管网改造工程，到现在的郑州地铁一号线、郑州东区的建设乃至港区加速发展等，处处都有百瑞信托的身影。

据不完全统计，2002年～2015年，百瑞信托累计为郑州市募集城建基金规模超过500亿元，支持郑州城市基础设施建设项目超过300个。

此后，通过在河南省内其他城市复制和推广“百瑞信托城建金融支持模式”，“我的城市我建设”这一理念，也开始在平顶山、洛阳、漯河、许昌等地不断开花结果。

在支持河南城建同时，百瑞信托还把服务基础设施领域的版图拓展至省外，不断在全国范围内攻城略地。

“在基础设施信托领域，我们从最初以支持的单个项目为信托计划命名，到后来形成‘百瑞富诚’这一基础设施信托品牌，再到通过开展产业基金业务支持城建这一创新方式，实现了‘百瑞信托城建金融支持模式’的一次次迭代和升级。”百瑞信托业务总监、中原航港基金总裁康峥说。

2010年以后，由于较好实现了投资与融资、股权投资与专家管理、实业投资与金融资本以及工具和杠杆功能的集合，产业基金开始日渐成为我国资本市场上一支不可忽视的重要力量。凭借与生俱来的市场化意识和行业领先的研发创新能力，百瑞信托敏锐地发现，产业基金与基础设施信托业务之间紧密的关联性和互补性，开始从项目和团队积累方面着手，开启了在产业基金领域艰难而卓有成效的探索和尝试之旅。

从中原航港基金到赣南苏区振兴基金百瑞区域性产业基金成型

兰州新区城建基金的探索和成功实施，为百瑞信托发力产业基金提供了丰富的操作经验，并由此拉开了其打造区域性产业基金模式的大幕。

2015年4月15日，中原航空港产业投资基金(以下简称中原航港基金)正式成立，这是河南第一只获得国家发改委批复同意设立的产业投资基金，也是截至目前3只规模最大的国字号产业基金之一。

为了这只基金的诞生，百瑞信托组建了专门的业务团队，并在攻克一道道难关中创造了产业基金设立的“航港速度”——

2013年下半年，百瑞信托就联合发起设立区域产业投资基金一事，与郑州航空港经济综合实验区管委会平台公司兴港投资发展有限公司达成一致意见，并随后全面启动基金设立的相关筹备工作。

2013年年底，航港基金项目组向国家发改委上报了基金申请材料，并于2014年3月21日获得批复。

随后，航港基金的管理人中原航空港产业基金管理公司，于2014年年底相继获得河南省发改委和国家发改委的同意设立批复，于2015年年初正式成立，其董事长由百瑞信托有限公司董事长马宝军兼任。

2015年4月15日，百瑞信托在河南省政府新闻发布厅举行“中原航空港产业投资基金管理有限公司成立新闻发布会”，标志着中原航港基金进入正式运营阶段。

康峥告诉记者，航港基金本身规模就不算小，有300亿元之多，但更让人期待的是，这300亿元募集资金将被赋予“种子基金”功能，通过杠杆效应吸引超过2000亿元的各类资金共同投入航空港区建设，这将为航空港区建设提供更大助力。

兰州新区城建基金、中原航港基金的先后成功实施，令百瑞信托区域性产业基金模式日臻成熟，并开始在全国范围内推广复制。2015年，充分借鉴中原航港基金运作模式的赣南苏区振兴发展产业基金更是在设立过程中创造了罕见的“江西速度”：2015年5月提交筹建申请，仅1个多月就获国家发改委批复。经过3个月准备，2015年9月下旬，赣南苏区振兴发展产业投资基金管理有限公司报请国家发改委批复，并迅速获批，2016年1月正式投入运行……

据了解，赣南苏区振兴产业基金是我国首只“红色”国字号产业投资基金，由百瑞信托联合赣州城市开发投资集团有限责任公司等共同发起设立，基金规模300亿元，与中原航港基金一样，也采用了“1+N”模式，即一只母基金、N只子基金，预计可以为赣南苏区建设撬动1000亿元的各类资金，募集资金主要用于满足赣南革命老区的基础设施建设、产业引进、创业投资等多种资金需求。

秉持“三位一体”百瑞着力构建“金融+产业”新金融生态

“经过5年多的不断探索和尝试，百瑞‘金融+产业’的业务发展战略已日渐明晰。”2016年3月30日，百瑞信托总裁石笑东在接受本报记者专访时表示。

虽然源于基础设施建设，但是百瑞信托的产业基金布局已不局限于城建领域。2013年以来，百瑞信托开始在更多的产业基金领域开疆拓土。

2014年，百瑞信托与中电投融和控股联合发起设立规模达50亿元的中电投清洁能源产业投资基金，通过整合中电投集团(现国家电投)的内外部资源，专注于清洁能源领域的产业投资和运营管理。

2015年4月17日，百瑞信托牵手来自“创业国度”以色列的英飞尼迪集团等机构，在河南发起科技投资基金，基金规模10亿元人民币，首期基金规模2亿元，拟通过信托、PE、股权众筹等模式，投向国家以及河南省政府鼓励发展的战略新兴产业。

不仅如此，百瑞信托还将产业基金的触角进一步延伸到文化领域，并于2015年10月与国家画院等4单位共同发起设立“百瑞缪斯·中国文化艺术信托基金”，通过采用“信托+艺术专业机构”的手段来运作，用于支持中国文化艺术事业发展的公益项目，独辟蹊径开创了以艺术家需求为切入点，服务范围涵盖其艺术推广、运营、传承等全流程，涉及公益目的信托、投资基金、家族信托等多种业务的“百瑞缪斯”模式。

截至2015年年底，百瑞信托已先后发起设立或参与发起设立包括兰州新区城建基金、中原航港基金、赣南苏区振兴产业基金、中电投清洁能源基金、中以科技产业基金等在内的各类产业基金7只，总规模超过1500亿元，实现资金募集规模近200亿元。

“如今，百瑞信托已经初步形成了区域性城建基金、专项产业基金和综合性产业投资基金三种业务模式，并由此在产业基金领域取得了一定的领先优势。”百瑞信托董事长马宝军表示。

“金融+产业”战略落地百瑞谋求与地方经济同生共长

随着百瑞信托“金融+产业”战略的逐步落地，在为自身可持续发展提供支撑的同时，百瑞信托也开始在推动地方经济发展中发挥更为积极的作用。

以中原航港基金为例。这只基金自2015年上半年成立以来，对郑州航空港区建设的支持也在不断增强。在不到一年时间内，中原航港基金就在港区建设中投入了112.5亿元资金，通过发挥杠杆作用，撬动的资金规模总量已超过300亿元。

同时，中原航港基金作为郑州航空港区的金融资源整合平台，还通过为重点招商引资项目提供综合金融服务，在港区对外招商工作中发挥出越来越重要的作用。带着金融服务方案去招商，也为航空港区招商部门打开了工作新局面。

就在不久前结束的第五届中国手机产业年会上，中原航港基金再传捷报：中原航空港产业投资基金管理有限公司与正威集团正式签约。根据协议，中原航港基金将为正威集团提供战略支持资金50亿元，其中设立的6亿元正威科技城智能终端产业基金，以股权形式投资全球500强企业正威集团在郑州航空港的全资子公司河南昌威科技有限公司，用于航空港智能终端手机产业项目的生产运营及相关配套设施。届时，郑州航空港将形成“北富士康，南正威”的全新产业格局，这对推动航空港实验区智能终端产业集聚发展，加快郑州建设全球智能终端产业基地的步伐，将产生深远影响。

不仅是中原航港基金，百瑞信托发起设立的其他各个基金，无论是兰州新区城建产业基金、锦绣思路产业投资基金还是河南科技产业投资基金以及赣南苏区振兴产业发展基金，也都在通过充分发挥自身独特优势，在地方经济发展和产业升级等方面，发挥越来越大的推动作用。

事实上，在百瑞信托的“金融+产业”布局中，自有业务同样是不可或缺的一环。

据百瑞信托资产管理部总经理田力鹏介绍，早在2007年，百瑞信托就开始在自有业务中尝试投行业务。目前，百瑞信托已经与深创投、上海力鼎等创投机构一起设立了百瑞创投、百瑞力鼎两个PE平台，在多年的业务探索和尝试中积累了丰富的创投经验，培养出一支专业精干的创投业务团队，并推动了多氟多、好想你、美的集团等近20家优秀企业在深沪主板、中小板及创业板成功上市。

通过自有业务团队在投行领域8年多来的摸爬滚打，百瑞信托一方面推动了自有资金使用效率的持续提升，另一方面，在公司探索和尝试产业基金业务的过程中，也依托自身在投行业务中积累的经验和团队资源，为公司更好担任GP角色提供了资金和专业能力保障。

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更大的机遇来自于百瑞信托控股股东——刚刚成立的国家电投内部。

近期，百瑞信托发布的一则联合招聘启事，搅动了我国金融业的“一池春水”。据记者了解，其中国家电投资本控股投行部总经理的招聘，更是引起行业内外高度关注。

这则招聘启事为何由百瑞信托发出?原来，基于百瑞信托在研发创新方面的优势以及在投行业务方面形成的专业能力和经验积累，国家电投资本控股投行部将由百瑞信托来承担其组建和运营工作。

对于其中蕴含的机遇，百瑞信托执行总裁罗靖给出了如下说明：未来国家电力投资集团资本控股公司投行部，将以国家电投的产业目标为导向，有效调动集团内外部资源，开展产业投资、并购和整合等综合投行业务。通过组建和运营投行部，百瑞信托不仅可以增加自身在国家电投体系中的地位和影响力，而且有助于其更好推进“金融+产业”战略落地，进而提升百瑞信托的核心竞争力和发展后劲。

在百瑞信托总裁石笑东看来，通过“金融+产业”这一创新业务模式实现服务“下沉”，对于实体经济而言将更具现实意义。

“之前，传统的融资模式更多表现为债权关系，金融机构更多关注的只是企业能否按期还本付息。而‘金融+产业’模式下，资金将更多以股权方式进入，金融机构与企业将同呼吸、共命运，双方的结合度会大大提升。这会倒逼我们在方方面面对实体经济提供切实帮助和支持，只有让实体经济利益最大化，我们才能最终实现利益最大化。”石笑东说。

从融资平台到投资平台百瑞转型升级之路任重道远

在百瑞信托大力发展“金融+产业”背后，是信托公司共同面临的转型升级大背景。

“十二五”期间，由于信托“新两规”等一系列市场化改革措施的推行，加上中国经济处于上行周期和人均GDP提高带来的居民理财意识的觉醒，导致了中国信托业的爆发式增长，信托资产规模超过了保险业、证券业和基金业，一跃成为我国第二大金融子行业。

但是，过去信托的主营业务为债权融资业务。随着中国经济进入新常态，信托传统业务面临空前挑战。一方面，优质企业、优质项目的融资业务，成为众多商业银行、券商资管、基金子公司、互联网金融竞相追逐的对象，竞争加剧。激烈竞争的结果，使信托公司收益率收窄，业务量被挤压。另一方面，经济下行、行业危机等带来的企业信用风险，也使信托公司需要付出很多精力去应对。很多信托公司认识到，依赖原有路径，以企业融资需求为主要驱动力，一味扩大风险型债权融资业务，无论是从竞争态势和盈利空间考虑，还是从风险管理的角度着眼，从长远来说，已非明智之选。

对于大多数信托公司而言，面临的迫切考题是，突破原有路径依赖，跳出以债权融资业务为单一主营业务的“信托初级阶段陷阱”，对债权融资类业务进行创新升级并降低其占比，显著提高以股权投资为主要资产运用方式的资产管理业务的占比。

在一位信托业内人士看

来，以产业基金业务为抓手，推动自身从融资平台向投资平台转型，已成为新常态下信托公司可以选择的有效路径之一。

对于百瑞信托而言，由单一的融资平台向投融资平台转变，这一过程早已开启，甚至可以说，以产业基金为抓手，在整个信托业的转型升级大潮中，百瑞信托已经抢到了先机。

“三十功名尘与土，八千里路云和月。”在先机和胜势之间，百瑞信托依然有很长的路要走。

“未来百瑞信托将重点推进产业基金业务的进一步开展。区域产业基金成功的关键在于，能否获得以金融机构为代表的众多LP(有限合伙人)的认可，百瑞将通过对城建以及区域内相关产业领域的资源整合，深入布局区域性产业基金业务，争取3年见成效;科技产业代表未来社会发展的方向，百瑞将努力突破惯有思维，深度参与到生物医药、IT通讯、节能环保、现代农业以及高端装备业等新兴科技行业的发展进程中去，不断拓展科技产业基金业务，争取5年出成果;文化艺术领域是信托公司展现金融服务能力的重要领域，百瑞信托将通过在文化艺术市场的不断尝试和探索，贴近艺术家这一群体，为其提供基于整个艺术生涯的个性化、综合性专业金融服务，努力打造“百瑞缪斯”这一特色名片，争取10年成风格。”对于未来产业基金的整体发展计划，百瑞信托董事长马宝军胸有成竹。

不过，与任何一家处于转型升级进程中的企业一样，百瑞信托同样面临挑战。

石笑东认为，百瑞信托在从融资类业务向投资类业务进行转变的过程中，虽然已经拥有了一定的人才储备和专业能力，并取得了一定优势，但同样面临投资失误等风险，从一定程度上来说，原来百瑞信托是在努力赚趋势的钱，以后要努力去赚智慧的钱，在这一转变过程中，对自身的要求变得更高了，特别是在风险控制和战略方向选择等方面的要求更高。“这就要求我们更要对市场心存敬畏，更加尊重金融规律，不断提升自己的专业水平和创新能力，只有这样，百瑞才能顺利走过下一个30年。”石笑东说。(N)