券商资管角力资产证券化 规模有望持续大增

从目前已披露的十多家上市券商2015年年报来看，多家券商资管去年资产证券化业务(ABS)风生水起。此外，一些非上市券商也毫不逊色，在资产证券化领域攻城略地，今年该项业务规模有望进一步膨胀。

2015年以来券商、券商资管和基金子公司已发行百余只ABS产品。根据中基协公布的数据，截至去年底，券商资管的专项资产计划共有156只产品，规模达1793.75亿元，规模较之前年年底大增389.45%，其中大部分是资产证券化产品。

从目前已公布2015年年报的十多家上市券商来看，券商资管去年专项资产管理规模增长明显。光大、西南、东兴、国金、兴业、国海等六家券商资管都实现了零的突破，募集资金都达亿级，其中国金证券资管表现最为突出。截至2015年底，存续的专项资产管理计划共有9只，管理规模为67.39亿。

较早起跑的几家券商资管中，广发和招商去年增速最为耀眼。截至去年底，广发资管专项资管产品管理资金达196.44亿，较前年底的38.74亿增长了4倍之多。招商资管也从前年的25.54亿蹿升至97.94亿，增幅达283.48%。

广发证券在年报中表示，广发资管2015年发行企业ABS规模134亿，比上年度增长294%。此外，广发资管在交易所市场发行的租赁资产证券化产品及应收账款资产证券化产品均排名行业前列，未来也将加强资产证券化等创新型非标准化产品的开发力度，以满足客户多样化的融资需求。

对于ABS业务的发展空间，券商资管普遍表示乐观。长江证券表示，低利息背景下居民财富管理需求在不断增长，企业在盘活存量资产、提升资金效率方面需求在持续增强，企业资产证券化的发展空间将进一步打开。随着业务领域的延伸，券商在资产证券化业务方面具有巨大增长空间。太平洋证券也表示，ABS业务有望成为券商今后业务开展的新看点，成为行业收入结构改善的重要影响因素，进一步增厚券商业绩。

除上市券商之外，一些非上市券商在ABS业务上同样干劲十足。财通证券资管自去年10月以来已发行两只ABS产品，基础资产均为租赁债权，总规模超过17.3亿。该部门负责人预计今年ABS业务的规模和基础资产类型均会有大幅度的增长和创新，也会不断涌现出新的基础资产类型、交易结构。“我们未来的业务重点将放在传统的租赁债权、小贷债权、基础设施收费权(如供水、供电、供热类收益权)等，同时也会积极尝试和探索新型基础资产类型，如互联网金融、保理资产、学费收入等。”

另一家中小型券商资管部门负责人则表示，虽然ABS业务起步较晚，但今年也会当成重点项目来进行，今年以来已发行三四个产品。“今年全行业都在挖掘ABS业务机会，创新不断涌现，未来发展空间巨大。”

根据中央国债登记结算公司统计显示，2015年，我国共发行1386只资产证券化产品，总金额5930.39亿元，较2014年增长79%。相比银行、基金、信托等金融机构，券商资管的资产证券化业务发展空间巨大。“券商资管本身作为证券行业的重要角色，在一级市场的标准化项目操作方面，不论从专业水平、团队经验、公司机制都有着一定的优势。另外，作为全产业链的综合平台，券商资管除了可以承担一级市场的‘承做’工作外，本身也是二级市场的买方之一，在承销方面有着天然的优势。”财通证券资管相关负责人表示。