石波：要靠自己的本领来帮投资人服务

3月20日，私募排排网第十届私募基金高峰论坛在深圳举行。上海尚雅投资管理有限公司董事长 石波 先生出席了论坛，以下为演讲实录：

主持人：请李总与获奖者一起合影留念，恭喜以上的获奖者，谢谢李总!谢谢!刚才我们也是颁发了一系列的奖项，也是见到了在过去一年甚至过去十年当中为整个行业做出卓越贡献的人，也希望明年出现更多新生的力量出现在这个舞台上。接下来进入到论坛的最后一个环节，也是大家最期待的环节，就是圆桌论坛。本次圆桌论坛分为两组对话，我们首先有请出第一组的对话嘉宾，他们是：

上海重阳投资管理有限公司董事长王庆先生;

深圳市东方港湾投资管理有限责任公司董事长兼总经理 但斌(专栏) 先生;

广东新价值投资有限公司投委会主席 罗伟广 先生;

深圳市翼虎投资管理有限公司总经理 余定恒(专栏) 先生;

上海尚雅投资管理有限公司董事长石波先生;

上海证大投资管理有限公司总裁姜榕先生。

我们接下来请我们第一组圆桌对话的嘉宾来到我们的台上。

好的，欢迎6位嘉宾，应该说6位嘉宾大家在场的同行都非常熟悉了，接下来我们马上开始今天第一轮的话题。希望在座6位回顾一下，过去十年私募发展过程当中对于你们而言有什么特别的感想或者有什么经验分享或者比较难忘的地方，我们做一种回顾过去的分享，首先请王庆王总谈谈您的看法。

石波：我应该是公墓基金经理第一批接触私募行业的，十年下来我们做得不错。如果点位6000点，现在3000点，我还会下来，从市场发展来看，还是要走，虽然非常艰难，但是公募赚钱是靠牌照的，私募是大海，要靠自己的本领来帮投资人服务。有几点可以跟同行分享。

第一是不忘初心，我在市场里面比较主张做价值投资和品质投资方面，虽然现在市场变得越来越复杂，但是初心不要忘了，我们投资要符合产业升级和投资伟大的企业和优质的上市公司一起成长，这是我们的理念，到现在依然不悔。这是我们公司的一个投资理念。

第二是私募行业贵在坚持，十年虽然好像比较长，但是有些投资人有3、40年的投资历史经验，主要贵在坚持。

第三私募行业和公募不太一样，特别注重风险防范。流动性的风险已经出现了，这是市场这两年发生的一个情况，所以要活下来首先要保持自己的一个长线投资方向，要从长远考虑做长线的投资，谢谢大家!

主持人：石总怎么思考，怎么搭建一个好的团队?

石波：资产管理当中人特别关键，首先人是最重要的，就是找到合适的人来做合适的事情。首先除了能力之外，还有人品、还有勤奋、追求上进，这个是第一位的。第二个从制度方面，还是要有一个制度，他能够晋升，还要有合伙人的制度也是非常关键的，能够帮助公司往前走。第三除了要有好的制度，还要有好的企业文化，大家要互相尊重，和自己喜欢的人在一起工作是一个比较好的团队。

主持人：我在这里简单问一下，衡量一个人怎么样可能是一个复杂问题，假如说有这么两个人在你面前，一个人心性品性特别好，但是能力弱一点，有一个人品性不是特别好，但是能力差一点。

石波：品性好的。

主持人：我们私募基金向海外布局的同时，我们看到海外基金也是向国内项目在忽视担忧，我们有什么样的机遇?我们接下来首先有请王总，对于这个话题怎么看?

石波：近几年也有很多国外的投资者到我们这里调研，但是文化的差异对市场的理解，他们应该比较傲慢，觉得自己对A股市场有他自己的特点。这个方面到现在也没有什么进展，我们还在沟通，过去有造就很多好的公司在中国市场出现，但是他们按照自己的路径来做，在这个方面对市场的了解还在一个学习的过程之中。

主持人：石总对于这个话题有什么补充有什么看法?

石波：为什么在国外市场低估值的，跑到A股市场就是高估值，我觉得也是没有套利空间的，这个套利是危险的事情。另外在市场里面，我觉得还是加强二级市场的投资，它还是有价值有机会的。有一些优质公司优质企业长期保持稳定的增长，但是它的估值已经进入安全地带了，你现在可以做一些长线投资，其实现在他们进入一个三年的阶段。

第二，产业资本由于IPO和注册制受到的影响，但是产业发展非常之快，通过定增、通过产业并购基金等方式，我觉得投资新兴行业的企业有很大机会，比如供给侧改革，新兴行业的发展速度处于一个十年拐点的周期，它们是严重供不应求的，可以通过与上市公司合作或者参与定增或者做并购基金做一个周期或长线投资。

主持人：谢谢余总的分享，接下来有请石总谈谈你的看法。

石波：市场这两年的配资和结构化把投资行为扭曲了，变成赌博行为，很多人去年一夜暴富，又一夜破产，这加大了市场的波动。投资还是要回归投资的本质，想一夜暴富就是赌博，还是要看长远。从长远来讲，有些公司有投资价值。虽然现在宏观经济非常复杂，汇率的影响、利率的影响、CPI也在发生变化，但是中国经济它也有衰退的行业，但是也有新兴产业，成长是非常好的，几乎没有任何问题，只不过现在估值整体水平比较高。现在市场整体的投资机会还是要等待，通过长线布局来参与市场投资。