私募学习：公司型私募基金

我国目前主流的私募基金大体上有4种组织形式：契约型私募基金、公司型私募基金、信托型私募基金和有限合伙型私募基金，今儿咱们就来学习下公司型私募基金。

公司型私募基金是股份投资公司的一种形式，以发行股份的方法募集资金。公司由具有共同投资目标的股东组成，并设有最高权力机构股东大会、执行机构董事会和监督机构监事会。通过对这三大机构进行相应的权力配置和制衡，使公司能够最大程度地为股东的利益服务。投资者以“购买基金公司股份”的方法认购基金，成为公司股东，并享有《公司法》所规定的管理权、决策权、利益分配权及剩余资产分配权等权益。

同一般公司相比，公司型私募基金既有相同又有不同：虽然公司型私募基金的设立程序与一般的股份公司无异，且其法人结构也和一般的公司一致，设有股东大会、董事会和监事会等。但是公司型私募基金的经营管理结构却和一般的公司大不相同：首先，公司型私募基金不设经营管理组织，而是委托专业投资管理机构或者外部专业团队管理运营，公司由此转化成为基金;其次，公司的资金也委托专业的保管人保管，便于资金进出的监控。

公司型私募基金的优势：

1、规范化管理，确保了投资人的合法权益。

公司型私募基金具有健全的现代企业管理制度，设有股东大会、董事会、监事会等，通过对这三大机构进行相应的权力配置和制衡，使公司能够最大程度地为股东的利益服务，因此管理规范的特点比较明显。

投资人的资金投资直接构成公司的股本，公司型私募基金的资产为投资人（即股东）所有，股东选举出董事会，再由董事会决定是由发起人本身或其相关组织机构，还是挑选其它专业的基金管理公司来负责基金的运营管理，而监事会能够较好地在事前、事中和事后对董事会进行监管。

股东作为公司型私募基金的投资人，享有法律赋予的权益，比如参加股东大会，监督资金的投资去向和投资效果，基金发生任何重大决策都需经投票通过，股东享有基金的股息分红以及清盘时的本金支付等，这样可以有效防范基金管理人自身的道德风险，确保了基金资产的安全和增值，最大程度上维护了投资人的合法权益。

2、资产雄厚，运作压力小。

公司型私募基金本身具有法人资格，按照股份公司的章程和经营模式来运营，按照业务发展的需要，公司型私募基金既可通过增资扩股，也可通过常规途径、在允许范围内向银行融资来扩大基金规模，公司可持续发展能力较强。

此外，公司型私募基金的管理运营团队一般都是高薪聘请专业的投资管理机构或者外来团队，属于委托代理机制，且并不主张管理运营者参股。因此运营者在运作中压力相对来说较小，不必像合伙型私募基金的普通合伙人那样瞻前顾后，时时担心资本受损，反而更易放开手脚，获得更大的运作空间。

3、投资稳健，利于长期投资。

公司型私募基金的投资风格稳健，决策缜密。管理运营团队下设项目经理，由项目经理带领自己的投资团队进行项目挖掘、行业调研，经过层层筛选、投资指标报告评价、企业实地考察等基础性工作，将报告提交给基金管理运营团队，基金管理运营团队经过仔细核实、考察，形成投资建议书，最后呈报给董事会进行投资决议。这种层层把关、逐级上报的决策制度，确保了投资决策的科学性和稳健性，有利于长期投资。

此外，在基金运营上，公司型私募基金和一般的股份公司一样，接受工商等监管部门的各种审核检验，其投资行为的规范化程度较高。除去公司经营不善的情况，正常情况下可以按照公司章程的规定持续经营，既有利于公司进行长期投资，获取稳定收益，客观上也有利于证券市场的稳定。

公司型私募基金的劣势：

公司型私募基金的最大缺点在于双重赋税：公司既要以公司的名义交纳各种税费，股东又要以个人的名义交纳分红带来的个人所得税。这在一定程度上既抑制了股东的投资积极性，同时又限制了股份投资公司的规模效应。

公司型私募基金的发展：

公司型私募基金具有稳健、可持续发展的投资策略和灵活的分配机制，在当前和未来都将是一股不可忽视的投资力量。公司型私募基金对于减少市场波动，打击投机、倡导理性投资和长期投资有着重要的作用，可以让投资者更好地享有中国经济持续发展带来的利益。

另外，与传统的委托理财相比，公司型基金的优势是相当明显的。目前许多券商接受的委托理财资金周期较短，资金运作限制很多。而公司型私募基金大多为长线资金，经股东大会讨论还可随时进行调整，机制十分灵活，可有效地化解资金流动的风险，能更大程度上发挥基金管理人在市场上的运作优势，实现投资收益的最大化。