抬高门槛 私募监管再加强

(原标题：抬高门槛 私募监管再加强)

随着私募池子的变大，行业淤泥开始沉积

王冲(化名)知道自己这次没办法那么幸运拿回钱了。

大概是去年3月份的这个时候，王冲隐隐觉得自己买的一款理财产品可能要出事。眼看着产品快到期了，却被告知“兑付有问题”，并一直延期。王冲一时间弄不清楚，这是骗人的托词还是真的经营不善。最后他跑去这家私募机构——中融坤瑞位于银泰中心的办公室，结果人去楼空，电话也联系不上。

王冲与中融坤瑞失联了一年。他一直在寻找那个叫做刘荣桓的法定代表人。

转眼一年，失联名单内外，像王冲这样的投资者到底有多少?截至3月11日，基金业协会公布的名单中，有15家私募机构被认定“失联(异常)”。其中，有许多公司负责人从未有过金融从业资格;曾经的监管真空下之，私募基金乱象何时能真正叫停?

与此同时，整个私募行业池子的变大，行业淤泥开始沉积;《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》正在抓紧修订之外，投资人也需要学会甄别风险。

失联的15家私募

王冲并非是第一次买理财产品。手中有些闲钱的他在银行和信托都买过理财产品。尽管其中一款通过民生银行买的信托产品，曾出现兑付危机，但最终也在个把月的时间内实现刚性兑付了。

2014年，在某信托理财经理的牵线下，王冲接触到了中融坤瑞的销售。王冲是个谨慎的人。他仔细查了公司的资质，也看了银行担保的原件。银行的印章稳住了他一半的心。产品的投资用途则是与政府的绿化有关。10%的承诺收益也并非高的离谱。“10%，并没有太诱人。如果是12%或是以上，我肯定就知道里头有风险，就不会投了。”合理的收益下，银行担保以及政府项目两大背书让王冲掏出了20万。20万，远未达到私募投资的门槛。案发后，王冲才知道，10万元也能买。“他们一开始为了圈钱，还会顾忌门槛?”此外还有三十多个投资者也买了同样的产品，总金额达三千万。

兑付危机爆发后，他加入了中融坤瑞的投资者群，并站在了坚持报案的那一方。有一半的投资者还对中融坤瑞抱有幻想，认为将来项目赚到钱了会把钱还给他们。王冲看得很清楚，钱是要不回来了。“去年六月份报案，十月份才立案。目前，警方那边也没有什么进展。”王冲告诉经济观察报。

在私募产品大爆发的2015年，不少像王冲一样的理财老兵首次接触了私募产品，却踩到了地雷。这一年，亦爆发了多起非法集资和涉及诈骗的事件。王冲去经侦报案时，办事大厅满墙都贴着纸条，指导那些不同案子的投资人该上交那些材料。

在这当中，出现了私募股权投资基金的身影。除了中融坤瑞，幸汇财富(北京)投资基金管理有限公司因该公司从事的P2P业务爆发风险，引起投资者集体上访事件。银河瑞盈投资基金管理(北京)有限公司涉及非法集资，还在追索的程序。中元宝盛则被投资者向媒体爆料称，“中元宝盛依林山庄FD项目建设基金”，只在2014年10月支付过一次收益，此后便没有收到利息了，本金也不见踪影。湖北尚佳信润创业投资公司的实际控制人魏家兵因涉嫌非法吸储，已于去年7月21日被湖北十堰警方拘留。

上述私募也出现在了中国基金业协会认定的15家“失联(异常)”私募机构的名单里。

中国基金业协会负责人就发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》答记者问时表示，两年以来，在私募基金行业快速发展的过程中，私募基金行业的各种问题和风险也不断凸显，不容忽视。这些问题对私募基金行业形象和声誉造成了恶劣的社会影响，危及私募行业的长远发展和全局利益。

截至2016年1月底，已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只，认缴规模5.34万亿元，实缴规模4.29万亿元，私募基金行业的从业人员38.99万人。

目前已被认定的15家“失联(异常)”私募清一色是私募股权投资。管理证券投资基金的只有中诚信安投资基金(北京)有限公司和中元宝盛(北京)资产管理有限公司。

私募股权是指以非公开募集的方式投资于企业股权，它与股票的“公开发行”相对。以名单中的华天国泰(北京)资产管理为例。该公司旗下的华泰万融私募基金投资于项目公司秦皇岛市海涛殡葬用品有限公司，投资后持有秦皇岛市海涛殡葬用品有限公司90%的股权，基金资金用于海涛公司扩大生产规模、设立子公司及补充流动资金。旗下的另一个产品华泰远信私募基金则是投资于运城市解州九龙潜水电机有限公司，投资后参股持有该公司40%股权，资金用于该公司新建1500万kw/h高效节能电机项目及补充流动资金。

有些私募产品则成为银行给企业放贷的通道。经济观察报发现，华天国泰的另一只产品“华天国泰红利1号运城云天基金”明确写着“全部资金通过指定银行向项目公司运城市云天化工有限公司发放委托贷款，资金用于云天化工收购、储存玉米，扩大公司食品添加剂生产规模以及补充流动资金。”经济观察报记者拨打华天国泰的电话，始终是无人应答。

中国基金业协会官网显示，吉林省中电股权、北京幸福财富、华天国泰、中诚信安虽然处于失联异常名单中，但仍有正在管理的私募基金。

仔细看这些机构的法定代表人的背景，不难发现，所在私募的投向与法定代表人之前的产业经历不无关系。吉林省中电股权法定代表人吕强从2006年到2011年的五年里都在房地产行业工作，先后担任从事前期报建和前期经理。而后在2011年成立大唐财富管理公司，担任副总。2013年成立中电股权私募。暂行办法实施前，中电股权成立修正国际和中电东泰基金，投资领域都是房地产。

不少企业家都希望尝试产融结合，但是控制不好风险也极易瞬间放大。名单中的湖北奥信创投的法定代表人为奥信控股有限公司董事长 王平 。作为武汉民营产业地产商，奥信去年曾宣称在三年内实现千亿市值，且有意借壳登陆纳斯达克。王平一手大笔建设产业园，一手借助湖北奥信创投和奥信汇富募集资金作为投入。当产业实体经营困难时，这种自融自担的模式便顷刻崩塌。

在名单中，有许多公司负责人从未有过金融从业资格。专业知识和经验的匮乏，让他们忽视了风控的重要性。有些从业人员自律意识不强，不具备从事资产管理业务的基本素质和能力。较低的门槛，也让私募这个牌照成为一些不法分子谋取利益的灰色空间。这或许是后来中国基金业协会严格要求私募高管需考证的原因所在。

让人唏嘘的是，在出事的私募股权机构中，有一家是出身传统机构银行。银河瑞盈的法定代表人赵巍1998年到2006年在农业银行东城支行担任客户经理。2006年到2008年在民生银行建国门支行担任市场部经理。从九位银河瑞盈的投资者了解到，产品均由银行渠道购买。“一些受害人都是被银行的客户经理推荐购买，好多人以为基金是银行的项目。”“监管应明确和理清银行和销售外部产品的关系。”林峰律师告诉经济观察报，“银行把储户介绍给基金公司时一定要说清楚产品和银行的关系。如果推荐的话，要对基金公司做的项目有核实的义务。”

事实上，银行与销售第三方产品的纠葛由来已久。一些银行职员会以银行工作的名义私自为外部的资管公司销售产品。案发后，这些职员多数会被开除，银行也因此免责。林峰律师认为，“银行这种的免责理由是不对的。大堂的经理穿着工作服，在银行的大堂推荐产品。这些都是职务行为。如果职员瞒着去做，银行也有管理失职的责任。这是推脱不掉。”

私募监管加速中

去年9月29日，为加强私募基金管理人的自律管理工作，基金业协会发布了建立失联(异常)私募机构公示制度的通知。今年3月8日，协会拟公示第四批失联(异常)私募机构。

名单中有北京博创兴业投资管理有限公司、山东肯雅隆股权投资基金管理有限公司、中融鸿海投资基金管理(北京)有限公司、深圳小微企基金管理有限公司、中嘉联合(北京)投资基金管理有限公司、中晟国泰(北京)股权投资基金管理有限公司、北京统元投资基金管理有限公司、安徽庐联投资管理有限公司、北京全唐投资管理有限公司、上海梵石投资管理有限公司等10家公司。协会通过上述公司在私募基金登记备案系统预留的固定电话、手机号码、电子邮件等均无法与公司取得联系，公司亦未在限定时间内回复相关情况说明。

该公告发出后5个工作日内，上述公司需致函协会对公司经营情况及风险情况予以书面说明，逾期则被认定为“失联(异常)”私募机构。“公示了又如何?”王冲认为，肯定存在着一些失联异常的私募重新又去另一个城市，以另外人员的身份去注册登记公司，施行新一轮的诈骗。“他们尝到了甜头，就会再犯。”曾有人向王冲致电爆料称中融坤瑞的法定代表人在上海又弄了一个项目，但他没有前去证实。“我去了又不能怎样?法律上，还是得交给警察去跟进。”

监管层也进一步从源头进行把控。中国基金业协会于2月5日对外发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，从取消私募基金管理人登记证明、加强信息报送、法律意见书、高管人员资质要求等四个方面加强规范私募基金管理人登记相关事项。值得一提的是，引入法律中介机构的尽职调查，是对私募基金登记备案制度的进一步完善和发展。据协会官网称，在此之前，协会的私募基金登记备案不做事前的实质性审查，对申请材料的真实性、准确性、完整性高度依赖于申请机构的自身承诺。实际中，私募申请机构材料中大量存在瞒报、漏报甚至虚假陈述的情况。

目前，协会正在抓紧修订《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，以尽快颁布私募基金募集、基金合同内容与必备条款、私募基金管理人从事投资顾问服务、托管、外包等系列行业行为管理办法和指引。

事实上，私募的监管两年前便开始。根据《证券投资基金法》、《私募基金监督管理暂行办法》和中央编办相关通知要求，中国基金业协会按照“受托登记、自律管理”职责，自2014年2月7日起正式开展私募基金管理人登记、私募基金备案和自律管理工作。

然而，随着私募池子的变大，行业淤泥开始沉积。协会负责人称，有些机构公开推介私募基金，承诺保本保收益，向非合格投资者募集资金;有些机构不能勤勉尽责，因投资失败而“跑路”;更有甚者，借私募基金名义搞非法集资，从事利益输送、内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为。