基岩资本范波：卫星大数据将打开商用航天成长空间

　　2019年5月7日，基岩资本联合中国证券报开启了“探索价值，投资未来——粤港澳大湾区上市公司调研行”系列活动。系列活动为期一个月，首站珠海欧比特(行情300053,诊股)宇航科技股份有限公司（以下简称：欧比特）是国内卫星遥感领域的领先公司，具有从宇航核心芯片设计到卫星终端研发的核心技术。

　　基岩资本副总裁范波表示，传统的军用航天产业多以定制化服务为主，收益存在一定的天花板，随着商用航天应用场景需求增长和技术进一步成熟，该领域将打开成长空间。

　　部分企业在商用遥感卫星上具备价格优势

　　在商业航天的产业链中，卫星应用是最重要的环节，卫星大数据业务已经成为各家企业未来三至五年的重要增长点。

　　卫星主要分为导航星（如美国的GPS，中国的北斗，欧洲的伽利略）、通信卫星、对地观测卫星（遥感卫星）几类。导航星主要是政府主导，目前，通信卫星运营也还没完全商业化对外开放，也就是说，民营企业可参与的商用航天集中在遥感卫星领域。

　　卫星大数据的商业模式是通过卫星组网，形成高时空分辨率的数据采集与分析处理能力，对政府单位、行业企业、大众消费等客户提供卫星数据和基于遥感卫星数据的应用服务。基岩资本副总裁范波表示，当前商用航天的服务对象主要是政府和军方，一方面，虽然军方有自己的卫星，但有时卫星再多也难做到实时同步，需要调用民用的卫星协助；另一方面，遥感卫星与军用卫星赛道并不冲突，一些企业可以作为导航星的供应商。

　　与国内市场相比，美国的市场相对成熟，通常美国市场分两个层级，数据获取层和应用层基本分开，一端做数据采集，另一端做针对不同行业的应用，比如一些美国期货公司会采购一些农作物的估产数据。由于下游应用还没开放，目前在国内很难打通两个层级，通常都是打包出售提供服务，相比国企，部分商用航天企业在卫星制造发射低成本、数据采集成本、人员运营成本、数据处理团队费用各环节能都具有价格的优势。

　　据国信证券(行情002736,诊股)数据，截至2018年全球在轨卫星有1980 颗，对地观测卫星超过660颗，目前能发射的国家不多，包括中国、美国、俄罗斯和一些欧洲国家。目前，国内航天领域领先的企业主要有做载荷起家的长光所长光卫星、做宇航电子起家的欧比特、航天科技(行情000901,诊股)集团、北京二十一世纪，各家技术和模式均需要逐步完善。

　　以珠海某宇航电子企业为例，该企业已经在太空中部署了7颗遥感卫星，其中4颗高光谱卫星具备5天左右覆盖全球一遍的能力，实际上，1颗卫星也能观测到全球，只是受制于幅宽和轨道高度两次观测间隔较长。公开资料显示，该企业今年八月再发五颗卫星，预计可达到两天左右把全球覆盖一遍的能力，届时该公司或会达到市场上的最优服务能力。

　　卫星大数据服务在各地政府可复制性强

　　除了军用定制化服务，卫星大数据在政府层面的服务还有待开拓。遥感卫星中的光学卫星，近红外、中红外、远红外卫星等不同种类卫星各有侧重点，从太空中传回世界各地的遥感数据后，经处理形成卫星大数据产品，可服务于城市环保、海洋监测、水利监测、国土测绘、农业林业、减灾应急等不同领域。

　　以上述企业在珠海开展的政府服务为例，一颗高光谱卫星从制造到发射在5000 万人民币以内，使用寿命在5到8 年，由于公司做宇航器件起家，核心器件自主供应的能降低一定成本。第一年地级政府订单规模在8 千万至1 亿元，通常服务为1+5模式，即一年建设加五年服务费用，根据政府每年投入国土、商业、林业、城管、海洋的监测数据采购量汇集测算，如珠海政府需求约8000 万，其中系统搭建费用大致在2000到3000万元，后续服务费5000-7000万元每年，根据每个地市政府的需求不同，经费设置也不同。

　　基岩资本副总裁范波表示，卫星大数据服务项目在各地政府层面具有很强的复制性，未来先形成标杆效应，再往其他省市地区拓展，各地项目如果开拓顺利将成为业务的增长点。项目目前由募集资金投入，后期服务不会占用太多现金流，更多是人工费用，不过需要注意的是，政府财政收入、国有大中型企业收入虽然不存在不能回收的情况，但可能收款期较长。

　　基岩资本副总裁范波表示，在宇航电子领域更倾向于民用化场景比较清晰的卫星公司，通常会从“赛道、赛车、赛手”三个方面来思考做出投资决策。商业航天公司是否能够找准细分市场定位、落地场景，思考清楚盈利模式是什么，又如何能在军民融合背景下，实现跟现有的体系进行有效的结合，这些也是重点关心的问题。