对冲基金跳入原油减产传闻“坑”

由于俄罗斯和石油输出国组织的联合减产协议并未有实质进展，油价在经历了上周四天的“美好时光”后再度被打回原形，当前供需失衡的形式再度主宰着市场。

纽约时间2月2日14:30(北京时间2月3日3:30)，NYMEX 3月原油期货收低1.74美元，或5.5%，结算价报每桶29.88美元。美国4月原油期货收跌1.75美元，结算价为每桶31.61美元。布兰特原油期货结算价报每桶32.72美元，下滑1.52美元，或4.4%，盘中跌最多5.9%，至32.23美元。

投机因素作用

被誉为“投机之王”的对冲基金这次似乎自己跳入了减产传闻的“坑”内。上周，由于市场预期经济刺激举措将增多且俄罗斯将与OPEC联合减产，国际油价跳涨至三周高位，对冲基金也以2010年来最快的速度增加原油多仓。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据，截至1月26日当周，WTI原油期货期权的投机性净多头仓位增加35%至110432手，为2010年10月以来最大涨幅。多仓增加23031手至289181手，空头仓位减少5444手至178749手。

目前，原油市场已经回吐上周四天连涨的涨幅，当时油价从1月中触及的低位反弹约20%。此前，俄罗斯能源部长称石油输出国组织(OPEC)主要国家沙特暗示可能减产。如今看来，油价的“过山车”走势更像是一场闹剧。

2月3日，厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强在接受《国际金融报》记者采访时指出，供需失衡是决定原油价格不可能出现持续上涨的根本原因。目前供需面没有出现很大变化，反弹结束也是意料之中的。

林伯强对记者分析，近期油价的暴涨暴跌主要是投机因素所在。“实际上，全球煤炭供需失衡的程度要远大于石油供需，煤炭缺口在25%左右，原油缺口在5%左右，但煤炭价格跌幅远低于石油价格跌幅，这是因为石油市场比较活跃，存在的投机等人为因素比较多。”

减产还有待时日

从各方消息来看，“联合减产”还停留在市场传闻阶段。石油输出国组织的多位领导人多次驳斥了有关合作减产的建议。波斯湾石油生产商表示，直到周一他们也不愿意举行OPEC紧急会议，他们更愿意在弄清伊朗石油将如何影响市场之后再进行讨论。

加拿大皇家银行资本市场商品策略师Michael Tran周二称，俄罗斯与沙特展开客户争夺战，尤其是中国市场，而伊朗在西方制裁解除后也将加入这场出口大战之中。“在对伊朗未来几个月石油出口规模进行评估之前，各国谈论减产还为时过早”。

包括高盛和巴克莱等多家投行也发布了类似的结论。国际投行高盛表示，OPEC与俄罗斯合作减产“不太可能发生”。高盛称，预计今年布兰特原油平均价格为每桶45美元。该投行近期一再重申油价跌向20美元的水平才能令市场恢复平衡。

德国商业银行分析师Barbara Lambrecht表示，要想真正减产还有很长的路要走。毫无疑问，长期来看油价终将上涨，但投资者还是应该警惕短期跌价风险。毕竟，伊朗和伊拉克不久将有新增供应流向市场。

在林伯强看来，原油需求缺口其实相对来说并不大，油价短期内还会往下走，但其回升的速度也很快。他预计，到今年年底，油价有希望反弹至每桶50美元左右。(国际金融报记者 陈偲)