刘录明：擅长把握市场热点 尊重趋势恪守价值

私募排排网专访南京纯熙投资管理有限公司投资总监刘录明

私募排排网：公司目前在行业内的优势和劣势是什么，对劣势有何改进方法?

纯熙投资：优势在于把握短线交易热点，不拘泥于某一行业板块，或固守固定的股票组合。投研团队通过不断对宏观经济面的跟踪研究，及时发现市场热点，控制仓位精准操作，严格止损，形成了一套行之有效的交易系统。坚持理念，根据市场变化及时调整短线交易策略是保持目前优势的方法。

劣势：短线交易频繁，可能在以后管理的资产规模较大时，资金的利用效率会有所下降。

对劣势的改进：引入中长线投资经理，组建专门的价值投资团队，一定比例资金配置中长线股票品种。

私募排排网：公司的主要发展战略和方向是什么?

纯熙投资：公司从今年1月份取得私募管理牌照开始，二级市场股票管理型的阳光私募产品是公司近两年的重点，计划2016年底规模达到30亿左右，同时建立价值投资团队，进行中长线品种的研究和投资(包括股权投资及参与新三板的投资)，2017年底达50亿左右的管理规模，同时建立健全财务及法人治理结构，不断提升公司的核心竞争力，争取两年内在新三板挂牌，以全方位提高公司知名度，更好的服务于投资人。

私募排排网：公司如何做好组合投资风险管理?

纯熙投资：运用组合投资能够降低股票市场非系统性风险，收益是组合股票收益的加权平均数，但是风险不是这些股票风险的加权平均风险;通过定量分析来构建分散投资的股票标的，使得在给定期望风险水平下收益最大化，或者在给定期望收益水平下风险最小化。我公司较多采用定量分析技术用于短线组合投资，在预算投资组合风险水平可控的前提下，构建交易组合，既有效控制了资产净值回撤比例，也在股票组合中发现超额收益的机会，效果良好。

私募排排网：公司的持股集中度如何?

纯熙投资：主做二级市场股票，单只票占比在10%—30%之间。

私募排排网：如何控制投资组合之间的相关性?如何处理不同产品间的公平交易问题?

纯熙投资：通过市场热点来调整组合的相关性，公司投研团队有很成熟的模式。不同产品的交易采用复制策略，同进同出，绝对避免产品之间的利益输送情况发生。

私募排排网：贵公司如何保证合适的流动性要求?

纯熙投资：公司目前产品都以短线交易为主，在选择标的进入股票池时，对市场和单只股票的流动性都有很具体的量化的容量要求。

私募排排网：请客观评价公司投资风险控制方法的主要特点?

纯熙投资：我公司在投资风格上属于风险厌恶型，在价值投资和市场风险回避两方面并举的同时，我们更重视和强调回避股价短期下跌的风险，严格设定止损位，严控每一次操作最大损失比例，因此我公司重点关注的风险是市场短线风险，这样很好回避了中长线风险的发生，确保股市行情极端情况下的客户资金的基本安全;其他诸如系统性风险、行业风险、高位长期停牌、黑天鹅事件等是投资市场的共性风险，是无法绝对回避的风险，主要通过单一股票持股比例来防范;公司投资团队多年的投资经验验证了通过严格的止损操作来回避短期风险对资产安全的重要性，也是成功投资的关键所在。