抄底还是割肉？私募操盘手的看法

中国基金报 吴君、何静怡

深圳上德谷投资董事长赵立松

现在的位置不管内资和外资，都有中期建仓的资金试探性地买入，但规模不大，却可以看成这是一个信号。我认为，接下来几天市场不一定会反弹起来，在下引线附近会徘徊几天，下周可能会有真正的行情起来。我倾向于今年的低点在一月份，在这一波下探中，市场的底部能够探出来。

北京天启德鑫投资董事长王岩

昨天市场暴跌，我已经满仓买入。今天市场已经超跌了，有些人在割肉，也有些资金流入抄底。月线下跌超过20%，过去好多年都没有见过，这个位置是低点。

上海兆天投资总经理范迪钊

今天上午就有较大外资通过沪股通流入，午后权重股发力，虽然不好判断是否是国家队入场托市，但从拉起的股票来看都是偏长期的，机构力量很重。

现在市场信心娇弱，两融连续下跌，市场还未企稳，后面还需要看政策动向能对市场产生什么影响。后面还要看持续性，在这个点位加仓或减仓都不适合，还是先要观望。

上海倍霖山投资总经理高杉

从市值、市盈率、情绪指标等几个方面来看，现在A股已经回到2004年底的水平，今天市场基本见底。1月份市场跌幅和速度超过预期，也与熔断机制下流动性欠佳造成恐慌有关。昨天午后出现的反弹很可能是市场自发的行为。现在的点位已经具备相当的操作成功，很多股票已经跌出价值，我们在今天也加了不少仓位。接下去 A 股可能会迎来一波报复性反弹，但不会持续很久。接下去还是会进入缓慢的修复过程，需要精选个股。

上海某大型私募交易总监

市场还需要最后的筹码出清的一个动力，截至今天月度跌幅超过22%，一般月度跌幅达到20%，当月次月会有反弹。之前3000点筹码堆积较多，可以看到几次反弹到3000点弹不动，市场卖出欲望较强，在这个过程中其实筹码还会有一定出清，需要成本分布均匀一些。跌到2700点，如果放量的情况，大家筹码交换后成本就比较均匀分到区间里了。但之前从2800跌到3000点，缩量很厉害，其实筹码交换不厉害。但是这个过程中，场内融资余额下降代表了筹码的出清;这两天不融资的可能还挺在那，随着市场创出新低，这部分资金往下杀，有一部分放量的过程，说明全市场整体筹码出清的过程已经达到了。今天是探底回升的走势，尾盘反弹幅度还可以，说明筹码出清差不多了，该卖的也卖了，反弹的会比较容易，不然每次反弹到3000点就不动了。

但我们没有抄底，仓位上两成左右，主要是之前看好的一些，跨境电商、医药外延并购预期的标的，还有今年预计整体业绩增长还可以、现在估值不是很高的成长股。我们最近一个月都是在减仓。我们对今年中长期预期不是太乐观，阶段性见底是中短期的判断。我们对中长期不是太乐观，超跌股没有达到买入的标准，成长股的估值还是比较高。

广州某中型私募投资经理

今天有抄底资金进入，特别是权重股拉起来的，提振了市场，但现在不大建议抄底，还是要谨慎一些。这种跌法整个市场的信心明显不行，虽然触底反弹，但今天整体资金的流入不是特别强势，很多偏大盘股，中小盘还没有起来。我偏向于明天冲高一下差不多了。

这周为什么还跌?外围市场会继续往下，除了美国好一些，其实全世界都没有那么乐观。上周五反弹中，没有资金想进入，涨上去没什么量，说明资金偏谨慎。这周一旦往下砸，资金就在割肉，这种情况恐慌情绪很严重，稍微两三成的仓位都还想减，又有私募产品遭殃了。量能上不太活跃，观望的情绪较重，有些个股因为利好拉起来快一些，但只是少量，跌下去涨不回来，还会再跌。如果是探底回升的话，应该是普涨。

今天肯定有资金介入，从3000点跌下来幅度很大，有些资金抄底了，但是时间不会长，除非后面会有量能好的表现，资金才能不断涌入。目前赚到钱的还是少数，抄底资金抢反弹买入，短线抢反弹，中长线偏谨慎。

我们昨天仓位减得多一些，现在仓位一成都不到，一旦破位下跌就没得救了，今天有少量个股买进了一些。我们偏谨慎，怕跌得太快涨得慢，暴跌以后没有反弹，会很麻烦，不如等市场稳住。