1月来A股震荡下行 超95%私募产品负收益

近期A股震荡下行，市场疲弱，空方占据绝对优势。根据私募排排网数据中心不完全统计，目前有净值数据的非结构化私募证券基金产品为1996只，1月份的平均收益下跌12.21%，跑输大盘指数，其中正收益产品仅70只，占比3.5%，负收益产品1914只，占比95.89%。

展望后市，私募认为2016年会是存量博弈、震荡分化的行情，目前点位越跌后面机会越大。煜融投资董事长 吴国平(专栏) 认为，上证指数从高点下跌超过22%，深成指下跌超过26%，不管后面还有没有二次探底，这里都是相对的波段低位，阶段性机会大于风险。赛亚资本董事长罗伟冬则认为，目前还是采取冬藏的投资策略为宜，冬天就应该冬眠休息，不亏损就是红包。上海国时资产管理有限公司投资总监王俊峰认为，国内经济基本面接近底部，大概率是在底部持续几年，同时供给侧改革进行破旧立新，但破旧不能导致经济大幅失速，政府托底意愿强烈，而立新并非一日之功，需要时间。2016年股市也会在这样的环境中运行，增量资金难以大规模入场，较大的可能是存量博弈，震荡格局。同时，未来随着业绩增速放缓、转型不及预期、并购整合受挫等因素的呈现，加上注册制的成熟推进，创业板高估值会得到市场修正，但无论如何，个股的机会都将存在。

凯石投资分析报告认为，虽然没有大幅利好出现，但A股最坏的时候似乎正在过去，尤其是从相对长期看，市场在底部区域的概率较大。首先，2015年GDP增速下降已是预期内情况，市场普遍预计未来经济仍在低迷中摸底企稳，只要没有严重不良数据，就不会给市场带来太大担忧。市场上悲观和观望情绪占主导，成交低迷、波动收窄，但市场情绪崩溃继续大跌的概率也不大。资金面上，尽管央行整个2015年都持续放水以维持较宽流动性，但近期人民币贬值导致人民币资产吸引力下降、年末银行间流动性压力加大、节日资金需求提升等因素叠加，对资金面是一个考验。国际市场和汇率方面，最坏的时候已经过去，近期企稳回升对A股有短期利好支撑。虽然人民币的远期和即期汇率并未明显缩小，长期贬值压力依然加大，但短期内汇率风险对股债市场的干扰相对可控。总体来看，无论是A股还是海外股市、大宗商品开年以来都经历了大幅下跌，当前似乎正在进入相对平稳的阶段。虽然节前资金面偏紧，市场情绪低迷，但A股继续大幅下跌的概率较小，不过大幅反弹的触发因素也难觅踪迹。因此，对于短期投资者而言，目前无须过度悲观或者乐观，可以调整结构，相对均衡应对。对于长期投资者，A股当前处在底部区域的概率较大，可以分批介入布局。

上注册制的成熟推进，创业板高估值会得到市场修正，但无论如何，个股的机会都将存在。