监管科技在我国私募基金行业的应用

　　五、监管科技在我国私募基金行业的应用

　　（一）私募基金行业重要性突出

　　私募基金是国家金融战略重要组成部分，无论是在一级市场支持实体经济创业创新、转型升级，还是在二级市场作为机构投资者为资本市场提供长期资金与流动性，私募基金行业均起着举足轻重的作用。私募基金行业激励机制灵活，不依赖于国家隐性担保，吸引和培养了大量金融专业性人才，有利于金融行业的深度和多元化发展，增加中小金融机构数量和业务比重，提升资本市场的活力、韧性与竞争力，并为各类投资者提供更为丰富的产品与资产管理服务。

　　（二）私募基金行业监管科技应用潜力巨大

　　我国私募基金行业经历了快速发展，虽然年轻，但机构、产品与人员数量已经非常巨大，有些数据已是世界第一。私募行业具有产品标准化程度低、种类繁多、行业信息透明度低、销售募集点多而分散等行业特性。大量机构尚没有信息系统，系统和数据孤岛普遍，大量业务与行为尚未形成有效、可信的数据与记录。私募基金平均业务规模较小、大多难以承担IT系统自建和持续性合规运营的成本。总的来说，我国私募基金行业的监管、合规挑战与美国不相上下。而我国私募行业的信息化程度落后于美国，监管资源远少于美国，因此鼓励行业提升信息化水平，同时高效用好有限的监管资源对我国非常重要。

　　由于私募基金行业的特性，仅依赖于提升门槛和使用传统人力监管的方式，在监管资源有限的情况下难以长期有效，反而容易造成行业成本上升，市场活力下降。监管部门与行业需要在现有监管科技体系的基础上，进一步加大借助监管科技的力度：1）大幅降低行业合规成本，提升行业规范程度；2）解决行业信息与数据不真实、不对称问题；3）借助数据化举证，通过法制化流程解决风险引发的纠纷，厘清各方的权利义务，有效保护各方的合法权益；4）提供新的数据与工具进一步提升监管的威慑力，并为行业机构与投资者提供持续性合规与监督服务；5）促进多方合作，合力联动共赢。

• 　　降低行业合规与运营成本：鼓励促进和提升行业合规水平的科技服务，借助科技手段将合规与风控植入业务流程，使得合规流程自动化，留痕化、实时化，大幅降低行业合规难度与成本。借鉴海外做法，推进供应商试点、准入和持续性监督。

• 　　解决信息不实、不对称问题：私募基金的投资者均为合格投资者，有风险识别和承受能力。即便如此，投资者也需要真实、准确、全面、及时的信息进行决策。托管人、销售机构、管理人也需要高质量的信息以判断对手方风险、进行内部管理。监管部门需要填补销售等行为数据的缺失与空白，并对各方收集的信息与数据进行交叉比对。解决信息和数据不实问题，需要统筹运用升级数据采集方式、借助数据溯源、防篡改、多数据源核对等多种方法。解决信息不对称问题，有必要形成跨机构、跨客户端、跨账户的行业资金流、业务流与信息流的闭环，在保护商业敏感信息和个人隐私的前提下，精准提升特定对象的必要信息透明度，使得各方可有效管理风险、相互监督。

• 　　推进留痕与证据保存，保护各方合法权益：留痕是最基本的监管要求，痕迹可作为监管备查，也可作为法律证据保存。目前大量的线下和纸质操作，难以有效留痕和举证。如果数据没有进行专业处理，留有篡改的嫌疑，也难以在打官司时举证。通过技术手段将行为有效记录，做到可溯源、可举证，将有利于通过法制化流程解决风险引发的纠纷，有助于厘清各方的权利义务与责任边界，有效保护各方的合法权益。随着时间推移，将减少纠纷的发生，降低各方的法律诉讼成本。

• 　　提升持续监管与风险防范能力：借助新的数据与工具为监管、行业机构、投资者持续性监督赋能。例如销售与售后服务本身就是违规和纠纷的重灾区，由于私募交易金额较大、涉及人工辅助，更加容易产生纠纷与诉讼。然而监管部门在这方面的数据与信息严重匮乏，导致检查任务繁重且效率低下，风险与欺诈产生难以被及时发现，事后出现纠纷，举证责任方举证困难。私募直销和代销涉及数百万个人和机构、产生上亿个行为。相关数据做到标准化、可使用，将有助于提升监管的工作效率和威慑力。并且有助于机构与投资者对可疑行为进行监督，避免风险与欺诈行为的扩散与规模化。监管科技基础设施与数据，不但可以赋能微观行为监管，也将为宏观审慎以及逆周期监管的高效决策、精准执行打下坚实的基础。

• 　　促进多方合作，合力联动规范市场：将数据与工具合理共享与利用，有助于提升监管威慑力，构建行业诚信体系。通过制度设计、激励机制、合作备忘录等方式促进监管总部和派出机构、监管与市场核心机构、监管与其他政府部门、监管与司法的系统对接、数据共享以及合力联动。合作点可涉及准入、持续监控、现场检查、案件稽查、公检法办案等。重点注意不触碰个人隐私、商业机密，尊重使用数据的各项权利义务。私募监管挑战巨大，有必要与各方合作共赢。任何可持续的合作都是双向的，需要权责清晰，设定合理的边界，利用技术手段提升效率，建立共赢的利益共同体。

　　监管科技体系的建设和行业推广需要各方，尤其是监管层的推动与支持，且其更新和迭代是长期持续的重大工程。期盼监管层大力推动和发展监管科技，提升监管效率与精准度，减轻行业负担，净化市场并保护各方的合法权益，“让失信者寸步难行，让守信者一路畅通”。