私募产品持有越久越能赚钱？前提是恰好买到能活下来的那10%

　　近年来，私募行业经历了快速的发展，但是2018年以来，市场赚钱效应不佳，众多中小私募更是经历了生存危机。今年A股市场迎来反弹，但正是在市场一片火热的背景下，前私募冠军以及有“涨停板敢死队”之称的私募公司却被注销，一时之间私募的存活率备受关注。

　　私募排排网数据显示，目前存续的股票策略私募产品中，有90.42%成立于2015年之后，只有不到10%成立于2015年之前，仅五成私募产品“活”过三年。

　　前私募冠军纷纷落幕折射出私募“短命”的尴尬

　　火山君(微信公众号：huoshan5188)注意到，5月24日，中基协宣布了注销20家异常经营私募基金管理人，其中就包括广州创势翔投资。创势翔成立之后，仅用4年时间就异军突起。2013年至2015年，小盘股迎来疯狂炒作，创势翔借着壳资源炒作、并购重组等概念两度问鼎私募冠军宝座，旗下产品在2013年以超120%的收益力压徐翔登上私募冠军宝座，随后又以超300%的收益再次夺得2014年私募冠军。然而好景不长，2016年创势翔因“踩雷”欣泰电气巨亏2亿元，如今更是被注销。

　　从金中和投资的曾军到新价值投资的罗伟广，从创世翔投资的黄平到蓝海韬略的苏思通，这些曾经站在江湖巅峰的私募冠军们，有的是昙花一现，如流星惊鸿一瞥；有的则从巅峰跌至谷底，业绩不如人意，都逃不掉私募冠军“魔咒”的宿命，在私募基金领域能够赢得“长跑冠军”的少之又少。

　　除了这些前私募冠军们，私募“涨停板敢死队”的日子也不好过。作为原“福建涨停敢死队”的领军成员的陈贇，旗下的私募公司近期也被注销。陈贇在二级市场有着不少江湖故事，公开资料显示，陈贇于2013年2月创立了福建旭诚资产，而陈贇此前摸索出了一套“涨停追击战法”。在2005年、2006年牛市期间，陈贇凭借追涨停股，每年投资收益高达数十倍。不过在2016年8月，旭诚资产就被福建证监局采取责令改正的行政监管措施，而如今该公司已经被注销了私募基金管理人登记，背后的变化和原因令人玩味。

　　此外，被称为私募界“广州三杰”的新价值投资罗伟广、创势翔投资黄平与穗富投资易向军也早已风光不再。

　　对于市场上曾经热门的“涨停板敢死队”以及风光无限的前私募冠军的“落幕”，有业内人士认为，这标志着通过炒壳股赌重组、听消息甚至操纵市场等形式进行投资的时代已经走向末路，同时也引发了阳光私募是否太“短命”这一话题。

　　2014年以来，私募行业经历了快速的发展，但是2018年3月份之后，市场经历了单边下跌，二级市场赚钱效应不佳，众多中小私募也面临了生存危机。2019年一季度，市场迎来了久违的反弹，沪深300创下了近4年以来的单季度最大涨幅：28.62%。市场火热的背景下，私募基金的“存活率”也备受市场关注。

　　火山君(微信公众号：huoshan5188)注意到，私募排排网选取了目前正在运行、暂未清算且持续有净值更新的10550只股票策略私募基金产品，进行了统计分析。数据显示，从成立时间分布来看，这10550只产品中，有90.42%成立于2015年之后，只有不到10%成立于2015年之前。这意味着成立时间在5年以上而且还未清算的产品数量占比非常小。

　　同时数据显示，存续期一年以上的样本私募产品有64682只，处于运行中的有37496只，其中提前清算的有2905只，到期清算的有7408只，存活率为73.91%。存续期三年以上的产品样本数量有37114只，运行中的有17950只，提前清算的有372只，到期清算的有1033只，存活率为52.15%。存续期五年以上的有8240只，运行中的有2649只，提前清算的有85只，到期清算的有338只，存活率为37.28%。而存续期十年以上的样本有786只，运行中的有216只，存活率为29.13%。

　　另外调查数据还显示，私募基金的绝对收益率和市场行情走势高度正相关，而且时间区间越长，能够获得正收益的概率越高，例如在五年以上区间，获得正收益的概率高达90%以上。对此私募排排网研究员刘有华告诉火山君，从数据来看，我国股票型基金的存活比例偏低，尤其是拉长周期来看，三年期的存活率只有一半多，五年期的存活率为三分之一多，十年期的存活率不足三分之一。另外股票型基金存续一年以上的比例只有74%，也就意味着超过四分之一的基金不到一年就清算掉了。这个比例相对而言比较低，同时由于产品存续期太短，也不利于基金经理进行产品管理。

责任编辑：plb