31家信托公司主业收入同比增幅低于10%

本报记者 王俊丹 上海报道

截至1月19日，共有57家信托公司在银行间市场披露了2015年未经审计财务报告。

从营业收入、净利润两项指标来看，信托公司的排名正在被改写。中信信托、中融信托、华润信托、平安信托等巨头依然居前，重庆信托作为2014年杀出的黑马势头不减。而2015年，又一批公司实现超车。

信托业务收入的变化同样值得关注，去年共有31家信托公司信托业务收入同比增幅降至个位数，其中22家信托公司信托业务收入同比负增长。

在拐点上，传统信托业务乏力推动信托公司寻找新的利润增长点。与信托业务收入的情况相反，信托公司的自营业务收入的增长平衡了业绩，也成为行业座次变化的原因之一。

但也有部分信托公司2015年实现了信托业务收入的高增长，与公司内部利润中心的调整关系密切。

信托业务和自营此消彼长

2015年，57家公司共实现营业收入1088亿元，平均每家公司19.08亿元，同比增长21.20%;共实现净利润566.92亿元，平均每家公司为9.95亿元，同比增长18.83%，较2014年增幅有所回升。

营业收入中，信托业务收入共计656.24亿元，占整体比例60.3%，同比有所下降，2014年信托业务收入占营收比例为67.1%。

与之相对，在收入构成中，信托公司固有业务收入的占比提升。“固有业务收入主要来自去年资本市场的投资收益。”华北地区一家信托公司研究人士表示。“实际上2014年报中，固有业务收入受资本市场影响而增长的趋势已经显现，有不少信托公司都在上一轮牛市中获利不小。”

中建投信托在研报中分析，信托公司对证券市场的短期投资参与程度，可以用期交易性金融资产占比来表示。2015年，交易性金融资产占比排名前十的信托公司，除大业信托和北方信托外，大部分实现了固有业务收入的快速增长，其中，中信信托、华鑫信托和安信信托(17.730, -0.97, -5.19%)的固有业务收入增长率超过100%。

反观上述固有业务收入超过100%的三家公司，中信信托和华鑫信托去年营收分别增长79.71%和54.93%，而其信托业务收入增长分别为-7.58%和-5.38%。

而安信信托在固有业务收入增长的同时也实现信托业务收入43.66%的增长，达到23.13亿元。

另外，也有部分信托公司的超预期增长是由于非经常性收益，如其中一家营收和净利润增幅均约100%的公司，其增长来自于对其下长期股权投资转让而获得的收益等。

利润中心多元化

今年信托业务收入增速较快的信托公司同样值得关注。排除基数较小的情况，57家信托公司中，信托业务收入超过10亿元且增速在前五位的分别是，建信信托、华能信托、陆家嘴(38.610, -2.56, -6.22%)信托、五矿信托、安信信托。

缘何实现逆势增长?记者从业内人士处究其原因所在，其中陆家嘴信托的增长颇为值得关注。

对于陆家嘴信托来说，截至2015年底，其营业收入为13.63亿元，同比增长58.9%，其中信托业务收入11.05亿元，同比增长57.8%，信托业务收入占比81%。

一位接近陆家嘴信托的人士认为：“陆家嘴信托可以说是这两年的新秀，公司的资产能力并非业内前列，但资金能力非常强，在业内可以排到前五。陆家嘴信托的发展与其资金能力关系密切。”

该人士提到的资金能力指的是资金募集，也就是信托公司的财富管理业务。陆家嘴信托于2013年9月与股东方上海陆家嘴金融发展有限公司共同出资成立陆家嘴财富，定位为“开放式平台”，由平安信托原副总裁何勇掌管。同时，陆家嘴财富也是陆家嘴信托的财富管理中心。

“陆家嘴财富的团队招募了一批原来平安和招行的优秀人才，经过1年多的积累，优势逐渐显现出来。”上述人士称，对于相对薄弱的资产端，主要通过采购其他机构的项目做TOT等方式来补足。

不过，采购的形式形成的信托资产多为通道业务，带来的利润有限，且依靠财富管理作为利润点，要给到发行渠道的报酬约千分之五，提高了公司的运营成本。从财务数据来看，陆家嘴信托2015年实现净利润为5.51亿元，同比增速同样超过50%，但在行业中较公司的营收相比排名靠后。

从信托公司的内部核算上看，产品依然是信托业务收入的主要来源，将财富中心作为利润中心者寥寥无几。

2014年受“99号文”影响，信托公司纷纷开始自建渠道抓手财富管理之后，开始有公司提出转型的预期中，财富中心或成为重要的盈利点之一。

目前，除陆家嘴信托之外，信托业内公认资金端能力较强的几家公司包括平安信托、中融信托、上海信托、长安信托、中航信托等。

未来信托的业务同质化将出现淡化，不同的公司会依托自身的背景、模式形成自己的特色，行业也会面临一定程度的洗牌。华北地区某信托公司研究部负责人感慨：“信托公司走接下来的路要开始八仙过海了。”