胡晓辉:推出“T+0” 需要券商系统支持

主持人左永刚：

因2015年股市异常波动，市场先是急切地呼吁推出熔断机制，而在今年开始实施的4天时间里，熔断机制又被市场非理性地、武断地认定为股市剧烈波动的罪魁祸首。

然而，实施熔断机制的合理条件是什么?今日特别呈现市场参与者、相关者的理性声音。

A股市场的表现再次引发对重启“T+0”交易制度的热议。

“理论上，推出‘T+0’是好的，可活跃市场，但最终还是要根据实际情况来确定。”大同证券首席策略分析师胡晓辉对《证券日报》记者表示，欧美等市场实行的是“T+0”交易制度，这是因为它们的市场参与者以机构投资者为主，相对来说较为理性。而从A股市场来看，换手率较高，投资者更倾向于抱着赌博的心态投资。

“任何一项制度的推出都要有利于市场，如果是毫无意义的，那就没必要推出。”胡晓辉表示。

“我对A股市场是否该推行‘T+0’交易制度持保留意见。”一位不愿具名的业内知名人士在接受《证券日报》记者采访时表示，目前A股的换手率是全球最高的，因此，从这一角度看，要推出“T+0”交易制度需要寻找更合适的时机。

从国际规则看，欧美日等全球主要资本市场一直实行“T+0”交易制度，这些成熟市场的交易制度已经过时间的考验，证明是符合市场规律的体系。

A股市场早在1992年5月份和1993年11月份上交所与深交所就分别启动了“T+0”交易制度。但是，这一尝试性的国际接轨仅仅持续了两年多，随即就因A股市场的疯狂炒作戛然而止，1995年1月份沪深交易所决定重回“T+1”交易制度直至今日。

“目前不可能推出‘T+0’交易制度。因为其中一个很重要原因是，目前券商的系统是不支持的。”胡晓辉坦言。

“去年交易量超过2万亿元的时候，很多券商系统就瘫痪了。想要推出‘T+0’不是说一个预期或制度就可以的，需要系统的支持。”胡晓辉说。

他同时透露，今年元旦前，大同证券系统升级至恒生2.0，交易可达到每分钟50万笔。“只有这样才能实行‘T+0’交易制度，但是，目前国内券商系统升级到恒生2.0的不足30家。”