券商:谨慎为宜 控制仓位

2016年首周，沪深股市出现大幅下跌，其中两个交易日触发熔断机制，提前收盘，恐慌情绪一度快速蔓延。不过上周五监管层及时叫停实施仅4天的熔断机制，沪深大盘企稳反弹，恐慌情绪略有缓解。多家券商表现，在连续大幅下挫后，市场情绪修复尚待时日，短期的交易性机会操作难度较大，建议投资者谨慎为宜，注意控制仓位。

申万宏源证券：就盘面看，近期“互联网+”、新能源车等热点板块跌幅居前，而煤炭、黄金和畜禽养殖等强周期品种表现亮眼，显示当前高估值品种继续暴露风险，而低价品种坚挺，市场风险偏好明显下行。上周在熔断机制暂停的情况下，两市成交并未恐慌性增加，显示投资者总体心态短暂获得平复，不过短期的交易性机会操作难度较大，谨慎为宜。选股和操作能力较强的投资者后续可以关注确定性高的品种，包括高息、业绩向好和受益于人民币贬值等板块，而考虑到全球性通缩的可能，对于周期性板块的持续表现并不看好，此外，并购重组热点也是值得关注，但当前市场的风险偏好尚不支持这类题材的结构性表现。在操作层面上，投资者需快进快出，尤其随着私募基金规模的快速增加，市场整体风格趋于短线化，灵活的操作方式更为可取。

平安证券：当前资本市场的确面临较多基本面和情绪面上的干扰因素，包括近期人民币对美元汇率较大幅度的贬值，供给侧改革推动市场出清可能对经济增长带来的负面冲击，近期大股东减持压力的逐渐临近等等。这样的市场环境需要监管当局和上市公司共同发力，稳定投资者情绪，维护市场稳定，重建投资者的信心。证监会此次出台减持新规与上市公司承诺不减持或延长限售的表态，研判均对于市场非理性情绪的安抚和维稳起到一定作用。从长期来看，中国资本市场仍然具备良好的发展前景。首先，注册制改革逐步落地将加速股票发行市场的效率，降低企业上市的时间成本，真正激活资本市场的融资属性，有利于我国资本市场的发展壮大;其次，养老金入市的推进，将填补资本市场缺乏长期投资者的空白，扭转当前偏短期、偏投机性的投资风格，促进资本市场的长期健康发展;最后供给侧改革一方面将带来上市企业兼并重组的投资机会，另一方面，去产能、去库存、去杠杆的改革举措将加速引导市场出清，为中国经济转型打下坚实基础。

广发证券：在经历了去年两次“股灾”之后，监管层已经积累了丰富的应对“暴跌”的经验，但是应对“阴跌”的手段不足。通过去年两次“股灾”的洗礼，监管层的反应速度已越来越快，政策手段越来越多，并且基本能够抓住市场的“痛点”——这一次果断暂停“熔断机制”以及迅速出台“减持新规”都说明监管层在应对“暴跌”方面已经有了丰富的经验。如果下周市场仍然“失控式坠落”，监管层也会有更多的“救市”政策出台，助力市场企稳。从资金面的角度来看，保本基金、年金、二级债基、万能险等产品是前期A股市场的主要增量资金来源，但是本周的暴跌导致他们辛苦堆积的“安全垫”功亏一篑，接下来要让他们再次加仓将是一个非常漫长的过程。从风险偏好的角度来看，由于“调结构”和“保增长”的矛盾仍未找到好的解决之道，因此风险偏好可能持续处于比较中性偏弱的水平。综上来看，建议现在满仓的投资者不要再“恐慌性抛售”，轻仓的投资者也不要博“报复性大反弹”，市场更可能在短期内企稳，这时候更关键的是要调整好心态，控制仓位，布局长线。