私募FOF推出指数化产品

证券时报记者 吴君

证券时报记者获悉，近期北京弘酬投资联合京东金融，推出了国内首只指数化FOF“弘酬规模指数基金”，成分基金由来自24家基金的30只基金组成，每季度调整一次。

大私募中选取成分基金

据了解，该指数基金选取规模50亿以上的私募公司旗下产品，并按策略划分、选取代表产品纳入指数，并动态调整，开发指数增强型基金。

该指数成分基金如何选定?弘酬投资指数基金负责人称，首先选择在基金业协会备案，资管规模在50亿以上的私募公司，并且要求公司具备3年以上的可追溯业绩、实盘操作经验;其次是选符合条件的基金，一般是选择该公司旗下运行时间最长、有代表性的产品，如果该产品不开放申购，则会找同策略业绩稳定性最好的产品替代，同时要求入选的产品从2009年以来回撤不超过35%，原则上，一家公司旗下同策略的产品只选取1只作为成分基金，如果有股票、债券等多种策略，则各自选一只最好的产品。

该负责人称，目前根据基金业协会的规模数据，包括自主发行和做投顾的、50亿以上的私募，剔除其中重复的公司，符合要求的公司有24家，入选的成分基金有30只，“协会每季度都会更新私募基金规模数据，我们也会据此对入选公司、基金做出调整。”她说，该指数基金采取全市场策略，股票、债券、相对价值、CTA等市场主流策略都会纳入;然后根据不同策略波动率的不同，采取风险等权的方法编制，比如股票策略风险高，权重会低一些，相对价值策略风险低，权重会高一些;而在增强管理上，会主观判断市场机会来调整权重，比如近期股票市场机会大，就适当加大对股票策略产品的配比。

据介绍，复盘该指数2006年底~2015年10月业绩表现，年化收益率约在25%左右。

私募备案制推行后 指数基金成为可能

实际上，国外的私募指数基金发展已较为成熟，运用到投资领域，比较知名的是HFR(Hedge Fund Research)发布的对冲基金指数HFRX和HFRI。私募指数基金在国外是养老、保险等机构资金青睐的品种，可投标的多，风险小。

数据信息较不完善，信息公开程度较低，私募的数量和规模都难以达到要求，是以往国内私募基金无法实现指数化的重要原因。多家第三方机构开发过类似阳光私募、对冲基金指数，但均未开发对应的FOF产品。

但2014年私募基金备案实施后，指数产品成为可能。弘酬投资指数基金负责人告诉记者，一是信息披露更完善，私募牌照发放以后，私募信息披露的完善度比以前高很多，而且整个私募市场的数量和规模剧增，为指数产品提供数据支撑;二是基金业协会的私募数据可信度高，具备权威性。

为何首推规模指数基金?该负责人表示，主要是考虑到一般大的规模的公司，不管从公司治理、投资理念和策略等各方面较为成熟，而且存续时间较长，业绩较稳定。