资管业务带动期货公司转型 行业悄然质变

2015年，期货公司资管业务快速发展，带动行业整体转型，永安期货、瑞达期货等一批自主管理能力突出的期货公司脱颖而出，尤其瑞达期货的崛起令业界侧目。以资管为核心的创新业务已成为期货公司转型利器，行业质变正悄然发生。

2015年，期货公司资管业务快速发展，带动行业整体转型，永安期货、瑞达期货等一批自主管理能力突出的期货公司脱颖而出，尤其瑞达期货的崛起令业界侧目。以资管为核心的创新业务已成为期货公司转型利器，行业质变正悄然发生。

资管公司、FOF

私募孵化成新动向

2014年底，期货资管“一对多”业务放开，资管业务由审批改为登记备案制，加之投资范围扩大，期货公司资产管理业务开始正式拥抱大资管时代。中国证券投资基金业协会此前公布的数据显示，今年前三季度，期货公司资产管理业务规模达到819亿元，增幅超6倍。

引人关注的是，2015年，期货资管呈现出一些新元素：包括资管公司、基金中的基金(FOF)、私募孵化等新机制、新产品、新业务扑面而来。

作为期货业传统龙头公司，永安期货的动向在业内具有标杆意义。永安期货相关负责人表示，“2015年，公司在资产管理业务方面有几大创新：一是机制创新，参股永安国富资产管理公司，以参股的方式激励和支持公司的优秀投资经理，为投资人才创造更大的平台和发展空间;二是产品创新，探索FOF、结构化等多种形式。”

2012年期货资管业务获批以来，已有77家期货公司在中期协登记备案资产管理业务。然而，资管公司的开放平台和灵活机制显然更具吸引力。中期协数据显示，截至目前，中信期货、天风期货、混沌天成期货等12家期货公司已获准设立资管子公司。最新获批的是和合期货，该公司设立的和合资产管理有限公司11月底正式登记。

今年私募行业的爆发式增长让FOF产品得到很大发展空间，众多资产管理机构相继推出此类产品，期货公司资管同样不甘人后。除永安期货外，瑞达期货11月发布商品期货FOF、新湖期货联合浦发银行发行母基金FOF产品，海通期货与民生银行合作，FOF背后通常涉及期企与银行间合作，很多公司都进行了相关尝试。

私募孵化是资管平台上的重要衍生业务，该项业务今年也成为行业热点。以海通期货为例，该公司资管部建立了专为私募提鼓“私募工坊”，从行政服务、投研支持、产品发行等三大方面为私募提供支持，结合种子孵化基金，打造私募孵化平台。

主动管理能力

颠覆行业格局

对于任何资管机构来说，主动管理能力都犹如塔顶明珠。相对通道业务，主动管理产品通常涉及盈利分成，做的好能给机构带来巨大收益。期货资管同样如此，今年以来，行业分化明显，一些主动管理能力强的期货公司崭露头角，行业质变悄然发生，甚至开始颠覆行业格局。

有望成为业内首次公开发行第一股的瑞达期货，并没有显赫的股东背景，但近年来发展势头喜人，依托的正是期货资管的主动管理业务。

瑞达期货总经理葛昶向证券时报记者表示，“今年我们的资管业务规模大幅增长，从去年底的1.2亿元增加到了现在的数十亿元，其中绝大部分都是自主管理的产品。股指期货限制以后，全行业都受到了不小影响，但我们的资管业务规模不减反增。”

葛昶说，“我们的资管产品没有一只涉及股票，只做自己熟悉的领域。资管投研团队合计30多人，保持了很强的稳定性，1/3已在瑞达期货从业10年以上。资管产品保持自主性和纯期货特色，策略和产品不断丰富，取得了不错的收益率和增长。在自主管理这方面，一开始想过找外部操盘手，但实际情况并不理想，自建团队反而取得了很好的效果，最终实现了卖方研究向买方投研的转型。”

另据透露，瑞达期货目前也正考虑设立资产管理子公司。

资管业务上强大的自主管理能力助力瑞达期货整体转型，利润也随之奔跑。据了解，公司上半年净利润已经破亿元，超过去年全年，今年有望突破2亿元。考虑到下半年行业经纪业务的整体萎缩，利润增速的维持很大比例来源于期货资管业务。

毫无疑问，资管业务已经成期企转型利器，自主管理能力强的公司更是占据主动。记者从永安期货了解到，前10月，永安期货实现净利润约3亿元，较去年同期增长近60%，新兴业务对收入贡献增加，其中资产管理及咨询业务收入同比增长90%多。