中信、外贸、安信抢摊家族信托

时代周报记者 刘伟发自北京

财富传承是信托业的蓝海，平安信托、北国投、中信信托、中融信托等多家公司纷纷在此布局。但三五千万元起步的家族信托在国内推广时，仍然受到观念接受程度、财富积累阶段等的考验。因此，一些Mini的家族信托开始出现。18日，中行信托20位客户通过众筹方式成立3500万元的家族信托，而中信信托、外贸信托等则从家族信托的分支入手，推出保险金信托、养老信托。

“无论是保险金信托还是养老信托，大家是想抓住机会，为家族信托业务开展打基础。”位于中部一家信托公司负责人告诉时代周报记者，随着我国超高净值人群的增长，市场对财富管理以及传承的需求将日益旺盛，未来家族信托也将大有可为。

尽管如此，家族信托作为新兴事物，推进并不可能一蹴而就，中信信托负责人指出，人们接受家族信托同样需要一个认识的过程，由于国内对信托制度的认识还不够，法律条款也不够完备，预计家族信托市场的培养需要5-10年。

与此同时，信托公司的资产管理能力需要与时俱进。

“对于家族信托，国内这种受托意识以及财富管理能力都需要一个提升的过程。”诚壹千合投资咨询有限公司总经理孙道茗接受时代周报记者采访时认为，目前国内信托公司主动财富管理能力与市场需求并不能完全匹配，家族信托的发展还需要一个较长的探索过程，短期内家族信托难以成为主流业务。

多款类家族信托问世

2014年，中信信托率先在国内推出保险金信托，随即百瑞信托等也推出保险金信托，本月中信信托推出保险金信托的升级版—生存金信托。

升级后的保险金信托在已有的身故保险金信托基础上，完善了生存保险金信托的服务和功能。可将保险产品给付的生存金直接进入信托，在资产获得保全与持续增值的同时，通过信托合同约定信托受益人可以在何时及何种情况下获得信托资产。

所谓的保险金信托是指投保人在签订保险合同的同时，将其在保险合同下的权益(主要是保险理赔金)设立信托;一旦发生保险理赔，信托公司将按照投保人事先对保险理赔金的处分和分配意愿，长期且高效地管理这笔资金。

其实，无论从概念还是形式上，保险金信托并不难理解，主要是将保险金借助信托模式进行管理，使保险金能够按照投保人的意愿进行运用，比如可选择在子女入学、创业、结婚等不同人生阶段，通过给付生存金信托，从而防止大额保险金到期后不当使用或被挥霍。

值得关注的是，保险金信托同样解决了财富传承的问题，可以算作家族信托的范畴，不同于家族信托的几千万门槛，其保险金额只要几百万元便可设立保险金信托。

华中一家信托公司负责人告诉时代周报记者：“近几年信保合作不断升级，保险金信托只是其中模式之一，它算得上家族信托的一个细分，但却将家族信托的门槛大大降低。”

除了保险金信托之外，外贸信托与兴业银行(601166,股吧)联合推出养老信托—安愉信托。其在设立上同样借鉴家族信托的模式，起点金额600万元，委托人一次性交付信托财产，成立后封闭3年，3年后按照委托人意愿，以类似年金的方式每年定额向指定受益人分配信托利益，财产权利全部归于指定受益人。

据外贸信托负责人解释，目前市场上有不少消费型的养老信托产品，其目的主要不是养老资金的保障和权益传承，而是让投资人获得消费权益和服务。安愉信托是立足于货币性质的金融养老产品，其从投入、运行、支付到清算，全流程均以货币资金形式完成。

此外，安信信托(600816,股吧)正在积极筹划推进养老信托。经时代周报记者核实了解，其养老信托产品将在2016年亮相。据悉，经过长期的规划，安信信托不仅做养老金的管理，还将整合社区周边的医疗等社会资源。

五至十年市场培育

事实上，继平安信托2013年率先在国内推出家族信托，北京信托、中信信托、外贸信托、中融信托、紫金信托等纷纷展开布局。但目前国内信托公司在不断探索推进，而信托公司之间也在进行财富管理能力、信誉度等软硬实力的较量。

“无论是保险金信托还是养老信托，大家是想抓住契机，为家族信托业务开展打基础，即挖掘家族信托的潜在用户。”上述华中某信托公司负责人指出，随着我国超高净值人群的增长，市场对财富管理以及传承的需求将日益旺盛，未来家族信托将大有可为。

根据招商银行(600036,股吧)和贝恩公司联合发布的《2015中国私人财富报告》显示，截至2014年底，我国的高净值人群规模已超过100万人，个人可投资资产规模达到112万亿元，其中高净值人群可投资规模达32万亿元。

尽管我国高净值人群的财富在不断积累，但将动辙上千万元甚至更多的资产交由信托公司来打理，并不能一蹴而就。

“随着财富的积累，人们接受家族信托需要一个认识的过程。”中信信托负责人指出。而且目前我国对信托制度的认识还不够，法律条款也不够完备，预计未来，我国家族信托市场的培养可能需要5-10年。

“目前推出的保险金信托，比开拓家族信托用户更为容易。”上述信托公司负责人进一步解释称。同时保险本身就在于客户的资产配置当中，并不需要拿出额外的资产进行打理，因此用户更容易接受;保险金信托是借助信托使保险金保值、增值，从信托公司的角度，也可以在此过程中让用户了解其资产管理能力。

信托公司资产管理能力同样需要一个阶段。

“由于多年来信托公司主要以产品发行为主导，而家族信托中信托公司要充当财富管家的角色，需要很强的资产管理能力，国内这种受托意识以及财富管理能力都需要一个提升的过程。目前国内信托公司主动财富管理能力与市场需求并不能完全匹配。”诚壹千合投资咨询有限公司总经理孙道茗接受时代周报记者采访时认为，家族信托的发展还需要一个较长的探索过程，短期内家族信托还难以成为主流业务。

法律制度完善成关键

2014年上半年，银监会发布的《关于信托公司风险监管的指导意见》(即银监99号文)明确指出要推动信托业务转型，并探索家族信托。

逐渐向“受人之托、代人理财”本源回归的信托业，下一个发力点或是家族信托。

特别是伴随着我国第一批“创富者”面临退休，他们对财富传承等需求有所增加，家族信托迎来发展机遇。不过，目前国内家族信托还处在起步和探索阶段，且家族信托也没有固定的模式，主要将根据客户的需求提供一对一的定制服务。

而在家族信托推进过程中，除了客户的观念需要不断的转变外，我国信托制度和法律上还不完善，这让家族信托的优势难以体现。

尽管近年关于我国征收遗产税的传言不绝于耳，而避税则是家族信托的一个主要功能。不过在业内人士看来，遗产税短期内在国内很难试行，目前，家族信托最主要的功能仍是财富传承及风险隔离，特别是在第一代创富人难以找到合适接班人的情况下，借道家族信托可实现将财富传承多代，这也是目前很多超高净值群体考虑采用家族信托的核心因素。

不过，中信信托一位负责人在接受时代周报记者采访时直言，由于国内遗产税尚未实施，因此家族信托的避税功能无法显现，但征收遗产税只是时间的问题。

“国际上的家族信托，其资产是属于受托人所有。但受限于我国信托登记制度的缺失，从法律上而言，我国的家族信托资产难以做到真正的所有权转移。”资深理财规划师陈云指出。