盘点阳光私募2015：风控缺失值得铭记

(原标题：盘点阳光私募2015：风控缺失值得铭记)

只剩4个交易日，2015年即将收官。过去这一年，市场大起大落之后回归“平淡”，各类投资者经历过“躺着赚钱”的喜上眉梢，也感受了“千股跌停”的痛彻心扉。

自去年3月私募基金备案实施以来，得到“正名”的阳光私募行业，经历了管理规模随指数的扶摇直上，也接受了严酷清盘潮的洗礼考验;见证过量化投资的风光无限，也目睹了对冲基金的乱世谋变;记载了业绩黑马的收益翻倍，也目送了“一哥” 徐翔 锒铛入狱。

中国基金业协会的最新数据显示，截至2015年11月底，已备案登记的私募基金管理人共23705家，已备案私募基金22217只，认缴规模4.79万亿元，实缴规模3.82万亿元。相较起1月底的2.63万亿元和2.11万亿元，规模分别增加了82%和81%。

在所有业务类型中，证券类私募的扩张速度尤为惊人。据记者梳理统计，截至11月底，投资二级市场的私募证券管理人总共10563家，备案基金13355只，和1月底的数据相比分别增加了318%和205%。从规模数据来看，证券类私募认缴规模1.70万亿，较年初的0.85万亿整整翻了一番。

正当行业规模伴随着指数飙升而倍数级增长之时，一场股市调整却使阳光私募脆弱的一面暴露无遗。三季度一次又一次泥沙俱下的市场行情中，私募基金净值普遍遭遇较大回撤，前五月动辄倍数级收益率的“股神”也黯然收场。此外，私募爆仓事件不断出现，就连知名私募机构和传奇大佬也难以幸免。

6月第一轮暴跌中，老牌私募深圳清水源、去年的私募亚军福建滚雪球、连续五年获得金牛阳光私募的展博投资等多家知名机构旗下均有产品跌破清盘线，并采取不同的措施挽救产品。第二轮暴跌中，“公募一姐”王茹远旗下的“鹏华资产天堂硅谷大浪潮”也曾逼近止损线，而期货大佬 葛卫东 则在公司官网发布《致投资者书》为旗下产品巨大回撤致歉，并自掏1.5亿元腰包加仓旗下两只产品。

“伴随股灾而来的是严酷的清盘潮。这给私募行业的一个沉痛教训就是，要学会敬畏市场、尊重市场。”私募排排网创始人李春榆向记者提供的一份数据显示，截至第三季度，2015年清盘产品高达1522只。其中，提前清算为496只，占比32.59%，相比往年大幅提高。“今年发行的新产品中已经有199只产品清算，其中提前清算的产品高达174只，占比高达89.20%。”李春榆说。

中国绝对收益投资管理协会理事长聂军曾向记者分析称，与公募相比，私募的突出特点是约束较少，但不看重基本建设和整套风控系统，却是私募行业的最大硬伤。“很多新成立的私募尚未组建完整的团队便已经发行产品，他们所谓的投研团队和风控体系更是处于筹建状态。”聂军表示，私募基金需从投资、运营、动态风险管理等方面完善基金公司基本建设，修复风控缺失这一行业硬伤。