天使生存法：4%的投资人赚96%的钱

Uber、Airbnb、Dropbox、特斯拉、滴滴……现在这些牛气冲天的创业公司并不是一开始就自带着创业的“主角光环”，每一个一夜成名的公司后面，都有一群带着他们飞的“天使”——创业公司离不开融资，离不开投资人的帮助。

天使投资，外人印象中是一个光鲜亮丽的行业，但天使们自己却并不这样认为，至少刚走过五周年纪念日的PreAngel基金不这么看：天使投资并不是高收益行业;天使投资是投资界最辛苦的工作;天使投资人并不是靠智力取胜;每个百倍收益都对应着90多个失败案例;天上不会掉馅儿饼，即便是所谓的“天使”;二八原则连续两次生效，4%的投资人赚96%的钱……

那么，在这个实际上颇为残酷的行业中，天使投资的生存之道究竟是什么?

“天使”也要做自己

“天使”可能是最理解天使投资的一类人。在PreAngel基金创始合伙人王利杰看来，天使投资最大的“价值”是“社会贡献”，而不是“现金收益”，因为即便是失败的项目，也依然有巨大的社会价值;同时天使投资最大的“回报”是“过程”本身，而不是“结果”，如果你能享受天使投资的辛苦过程，那才有可能做好这份事业。

正是基于这样的理解，曾在2008年创办了“移动2.0论坛”的王利杰，在2011年创立了PreAngel，一步一步走到今天，已有8位合伙人管理着3支人民币基金、1支美元基金，累计投资3亿元人民币，共300个项目，包括九樱天下、亿航、蚁视、友加、乐蛙、医联、萝卜太辣、科研宝、游友移动、土曼、快速递、英语趣配音、联合创业板公社P2等明星项目。

创业公司的成功在于实现了新颖独特的创新，而其核心是不可复制的，对于天使投资同样如此。在王利杰看来，相比历史动辄几十年、十多年的老牌基金，新生的PreAngel之所以取得了小小的成就，是因为其没有模仿前者的模式，重复前辈们的脚印，而是选择了做好自己。

如何做好自己?王利杰表示，物种进化靠的是两个策略——大量繁殖、快速迭代、优胜劣汰，PreAngel也如法炮制。

目前PreAngel品牌下已“裂变”出荷多资本、伽利略资本、十维资本、容铭资本等多支基金，投出300多个项目，荷多资本、伽利略资本、十维资本为人民币基金。“PreAngel生态内的所有基金共享PreAngel的品牌、LP资源、项目资源、产业资源。同时我们在内部紧密沟通协作，发挥每个合伙人及团队的优势，将PreAngel所拥有的一切开放给所有新入行的天使投资人。”王利杰表示，天使投资领域不应该存在竞争，毕竟天使的使命是为了推进产业进步而贡献力所能及的力量，初创期的项目也很难分优劣，争来的未必是个宝，所以更需要大家联合投资，一起帮助企业做大。“如果PreAngel能让更多天使投资人快速进入角色，并扶持更多有巨大社会价值的早期项目，这比一个PreAngel的努力要有效千百倍，也是我们的初心。”

天使投资的本质

如果说做好自己，是一个企业在行业中安身立命的关键;那么更本质地理解工作、理解天使投资这个行业，将是走得更快的助推器。

好奇、相信、宽容是天使投资人需要的三个天赋;方向、团队、价格则是天使投资的三要素(方向决定了市场规模、团队决定了市场占有率、价格决定了升值空间)。王利杰认为，对于天使投资，人们常常容易陷入这9大误区：不投资不懂的领域;专注于“回报率”;专业的“尽职调查”;尽可能保持“理智”;与其他人保持一致;投后管理帮助成功;提前保护自己利益;估值必须“合理”;尽可能早点退出本金等。

实际上，有位纽约的资深天使投资人总结过，当累计投资100家企业的时候，年复合回报率一定超过25%。

“所以，天使投资的本质上就是基于‘大数法则’去‘博概率’。”王利杰说道。

目光锁定尖端科技

虽然说天使投资最后是在“博概率”，但这样的博弈并不意味着盲目、毫无技术性的投资。每个天使基金在项目的选择上都有自己的评判标准与风格，对于PreAngel而言，“我们将时间和精力放在真正改变人们生活的互联网模式以及尖端科技领域”。

例如黑科技——类脑神经芯片。PreAngel投资的成立于今年5月的Westwell Lab，致力构造一种完全跳脱于冯诺依曼结构的神经形态的芯片结构——即模拟人脑神经元工作原理而制造出的芯片，不仅具备人脑的学习能力，又具备强大的特定运算能力，仅需一块邮票大小的芯片，就能模仿人类大脑在一段时间内处理海量的感官信息。

投资了中国第一个区块链项目——小蚁。通过区块链技术，可以将实体世界的资产和权益进行数字化，通过点对点网络进行登记发行、转让交易、清算交割等金融业务的去中心化网络协议。理论上，通过区块链技术的原子级交易和实时交割特性，极大缩减了证券交易的营运成本和生态链条，被视为未来的网络革命。

投资了国内领先的虚拟现实公司蚁视，不仅率先打造了模仿昆虫复眼的VR技术，更是在近日的乌镇世界互联网大会上，直接用VR相机对大会进行不间断VR转播。

投资的提供三维空间智能定位方案的凌宇智控，可以使无人机在GPS信号不好的室内或楼宇之间进行精确定位悬停，精确到厘米级。

投资的禾赛科技的全自动化气体分析方案，可以高精度快速分析空气中的微量元素，广泛应用于大气环境监测、危险气体泄露检测等领域，如可以将原有耗时6个月的全国天然气管道巡检缩短至两天。

投资了打造教育机器人的萝卜太辣，其由哥伦比亚大学和斯坦福大学校友联合创立，主要为学校开设定制的机器人课程，培养国际机器人竞赛队伍，是美国弗里蒙特高中FRC队伍官方合作伙伴。

……

实际上，PreAngel投资的三百多个项目，已涵盖了人工智能、生物、机器人、医疗、教育、动画、时尚、媒体等众多领域。另外据悉，所投的晨之科、看山科技、米迪广告、游友移动、OpenXLive等项目已经筹备要上国内新三版。

“对于每位投资人，终其一生，都想找到这样一个创业者：你愿意付出一切来支持他的梦想，纵然亏得一无所有，你都无怨无悔。”王利杰表示，天使投资其实是一个寻找“真爱”的过程，在这过程中理性与感性始终不断博弈着，“保持理性是为了‘活着’，直到遇到你的Elon Musk(Paypal、SpaceX、特斯拉、SolarCity四家公司的CEO)。”