许良胜：明年结构性机会明显 关注新兴产业

私募排排网专访北京德源安资产管理有限责任公司董事长 许良胜 

摘要：公司凭借优良业绩，在业内已形成品牌;核心投研人员历经多轮牛熊市考验，对风险认识深刻，成功投资经历丰富;卓越的社保组合管理融合私募基金管理实践，所有产品均取得绝对正收益并大幅超越同期沪深300指数，产品长期收益能力突出。

创业板中长期仍有创新高的能力，但股票可能出现分化，估值高是目前一个主要问题;具有核心竞争力的战略企业，通过业绩增长可实现估值着落，应是未来创业板的主要标的。

估值具有吸引力的改革创新行业，战略新兴产业(先进制造、发动机、网络安全、新能源汽车、互联网平台、精准医疗等)。

净值走势图：

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

许良胜：我们力争控制净值回撤不超过15%，整体上适度逆向管理风险，市场低位偏重收益，市场高位严控回撤。今年“股灾”期间，我们主要产品回撤都控制在10%左右，应该说是风险控制趋于成熟的一个体现。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?

许良胜：遵循“长期投资、价值投资、责任投资”，以资源合理配置为导向，以“战略拐点投资”为显著特征，关注长期价值、强调估值和流动性安全、管理风险。

私募排排网：贵公司的选股逻辑是怎样的?

许良胜：以资源合理配置为导向，自上而下选行业与自下而上选个股相结合，选取战略性行业中的战略性企业(能主导行业发展的龙头企业)，以估值具有安全边际、流动性良好的股票为主。

私募排排网：现阶段贵公司的投资策略是怎样的?

许良胜：目前，对市场维持存量博弈的判断，系统性风险有限，存在结构性机会。控制回撤，参与结构性机会。

私募排排网：贵公司的优势有哪些?

许良胜：公司凭借优良业绩，在业内已形成品牌;核心投研人员历经多轮牛熊市考验，对风险认识深刻，成功投资经历丰富;卓越的社保组合管理融合私募基金管理实践，所有产品均取得绝对正收益并大幅超越同期沪深300指数，产品长期收益能力突出。

私募排排网：贵公司未来的发展规划是什么?

许良胜：产品业绩领先，资产管理规模业内居前、客户口碑卓著。

私募排排网：你对注册制是怎么看的?注册制会否对小市值个股造成重大负面影响?

许良胜：注册制是IPO进一步市场化的重要制度改革，需要监管和法律层面的措施配套，如果各项措施到位，对市场发展应起到较大促进作用。正常市场，股票价格主要由企业自身价值决定，合理的现象是优胜劣汰，市值大小不是一个核心因素。

私募排排网：您对2016年行情是怎样判断的?

许良胜：整体上可能还是一个宽幅震荡的走势，结构性的机会应该还是比较明显。改革措施的落实及场外资金是否入市，将对市场走势具有比较大的影响。

私募排排网：创业板未来走势你是怎么看的?

许良胜：创业板中长期仍有创新高的能力，但股票可能出现分化，估值高是目前一个主要问题;具有核心竞争力的战略企业，通过业绩增长可实现估值着落，应是未来创业板的主要标的。

私募排排网：未来看好哪些行业的投资机会?

许良胜：估值具有吸引力的改革创新行业，战略新兴产业(先进制造、发动机、网络安全、新能源汽车、互联网平台、精准医疗等)。

私募排排网：美国加息对A股会产生哪些影响?

许良胜：资本既寻找安全港，也寻求收益，A股的定价，主要还是国内因素决定。

私募排排网：未来A股存在哪些不确定性风险呢?

许良胜：IPO注册制的进度和配套措施;各项改革措施的落实情况;经济结构调整是否有序;人民币汇率波动;外部风险。

私募排排网：外汇储备下降，人民币存在贬值压力，会对市场产生怎样影响?

许良胜：需要分析外汇储备下降背后的东西，到底是合理因素还是资本外逃导致。人民币的适度贬值，从经济上说有利于国内相关产业的调整复苏，一定程度上有利于经济基本面，对市场有正效应;但如果出现恶性贬值，对市场将产生负面冲击。