百亿信托巨头提“投资者适当性”引关注，专业投资者是合格投资者吗？

近120亿信托违约延兑

安信信托遭监管发函询问

年报披露已收官，但监管的问询却未止。5月22日晚，安信信托收到上交所《关于对安信信托股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》，涉及到业绩下滑，信托产品违约和延期兑付等9方面。

安信信托在公告中披露了2018年 1 月 1 日至 2019 年 5 月 20 日期间出现违约或延期兑付的信托产品数量有25个，涉及金额约117.6亿。其中单一资金信托计划 13 个，涉及金额 59.42 亿元；集合资金信托计划 12 个，涉及金额 58.17 亿元。

安信信托表示，对于到期的信托计划，公司一方面与委托人积极沟通协商信托计划延长期限；另一方面通过与债务人谈判、寻求第三方企业债务重组、通过司法途径处置资产等方式积极处置变现资产，尽快向委托人兑付。

董事会承诺“全额兑付”

指向“专业投资者”引关注

针对公司管理项目的兑付情况，安信信托董事会相关人士表示， 25个逾期项目基本面向有风险识别能力的专业投资者（即机构客户），且主动管理类项目的抵质押担保的比例为100%。“公司信托项目整体风险可控，有充足信心和完备方案解决兑付问题，保障投资者财产安全，全额完成兑付。”

不少人对其提出的专业投资者是否是合格投资者抱有疑问。我们来看看法律法规对于合格投资者、普通投资者、专业投资者的不同认定标准。

根据上图的认定标准，不难发现，投资者适当性中的专业投资者认定标准普遍要高于合格投资者的认定标准。

专业投资者是合格投资者吗？

关于对投资者的分类，比如《办法》中提到的“专业投资者”与一些产品或市场中的“合格投资者”、“投资者准入”是一回事吗？

两者其实是有区别的，《办法》将投资者分为专业、普通两类，与现行特定市场或产品规则设置“合格投资者”等准入要求，虽然都定位于让投资者购买适合的产品，但不能将“专业投资者”直接等同于“合格投资者”。

他们的区别在于，一是侧重点不同。投资者分类重在规范经营机构行为，要求经营机构根据投资者类别推荐匹配的产品或服务，履行差异化的适当性义务；而“合格投资者”等投资者准入要求，通俗地说即“门槛”，重在规定哪些投资者可以投资特定的产品或接受特定的服务。

二是适用范围不同。专业、普通投资者的分类适用于所有市场、产品或服务；而合格投资者只针对特定市场、产品或者服务，公募专户则适用《特定客户资产管理业务试点办法》所称的特定客户。