5大上市险企前5月保费亮相 国寿单月保费负增长同比降14.42%

　　6月17日，随着中国人保(行情601319,诊股)1-5月保费数据披露，A股五大上市险企今年前5月保费成绩全部出炉。2019年1-5月，5家上市险企共揽获原保险保费收入12142.22亿元，同比增长8.47%。

　　寿险公司方面，中国人寿(行情601628,诊股)1-5月实现原保险保费收入3216亿元，同比增长4.72%，保费收入规模领先其他几家险企；财险公司方面，人保财险1-5月累计实现原保险保费收入1939.26亿元，同比增长16.36%，居于财险公司前列。

　　值得关注的是，在今年4月大盘指数冲高回落背景下，保险股却依旧明显跑赢大盘。业内分析师认为，目前保险板块估值处于历史低位，压制因素主要锚定于资产端，预计资产端预期收益率出现的担忧逐步缓解，可带动估值底部回升。

　　5月单月保费增速三升两降，人保寿险、中国人寿同比降12.92%、14.42%

　　近日，A股五大上市险企相继披露前5月保费成绩单。数据显示，2019年1-5月，中国人保（601319.SH）、新华保险(行情601336,诊股)（601336.SH）、中国太保(行情601601,诊股)（601601.SH）、中国人寿（601628.SH）、中国平安(行情601318,诊股)（601318.SH）五家险企累计实现原保险保费收入12142.22亿元，相较去年前五月实现的11194.2亿元保费收入，同比上涨8.47个百分点。

　　对于寿险公司而言，今年前5月，中国人寿实现原保险保费收入3216亿元，同比增长4.72%；而平安人寿则以2649.61亿元原保险保费收入紧随其后，并以同比8.69%增速与中国人寿在涨幅上拉开距离。

　　新华保险前5月实现原保险保费收入598.03亿元，在增速上，以9.49%的同比涨幅领先各家寿险公司。太保寿险、人保寿险前5月则分别实现原保险保费收入1164.2亿元、661亿元，各自同比上涨5.39%、1.82%。

　　从5月单月数据来看，五大上市险企寿险业务累计实现保费收入866.96亿元，同比增长1.06%，平安人寿涨幅居首，同比上涨13.23个百分点；太保寿险、新华保险涨幅分别达到10.38%、8.69%。

　　值得关注的是，人保寿险、中国人寿单月增速均出现负增长，分别同比下降12.92%、14.42%。海通非银金融团队分析指出，尽管中国人寿单月保费仍保持同比负增长，但降幅已明显收窄，原因仍与2018年高现价分红年金盛世臻品基数较大有关，负面影响正逐月减小。

　　健康险业务方面，平安健康依旧保持较高的增幅，今年前5月实现25.05亿元原保险保费收入，同比增长71.34%。同期，人保健康则实现原保险保费收入118.19亿元，同比增长33.04%。中泰证券分析认为，健康险市场空间依旧充足，当前依旧处于行业发展初期。

　　财险老三家保费增速稳定，券商：财险保费增长预计靠非车险拉动

　　财险公司方面，蓝鲸保险梳理发现，2019年1-5月，A股上市险企财险业务累计实现保费收入3593.08亿元，较2018年前5月的3172.85亿元，同比上涨13.24%。

　　细化来看，2019年前5月，人保财险保费收入规模、增速双双领先于各家财险公司，累计实现原保险保费收入1939.26亿元，同比上涨16.36%。太保财险、平安财险2家公司前5月则分别实现原保险保费收入562.25亿元、1091.57亿元，同比涨幅分别为11.25个百分点和9.07个百分点。

　　从业务结构来看，平安财险车险业务实现原保险保费收入776.59亿元，同比增长9%；非机动车辆保险业务原保险保费收入为262.57亿元，同比增长5%；意外与健康险业务则实现52.41亿元的原保险保费收入，同比增长40%。

　　“预计2019年产险行业受新车销量增速下滑影响，保费增速难有大幅改善”，海通非银金融团队分析，车险将从保费竞争进一步转向服务竞争，各险企将着力于提高续传保率以抵消新车业务下滑带来的负面影响，同时非车险将在责任险等险种高速增长的带动下整体维持较高增速。

　　招商证券(行情600999,诊股)持有相似观点，其认为，在第三次商车费改持续深入降低车均保费和汽车销量承压的背景下，车险保费增速依旧承压，财险保费的增长预计依靠非车险的拉动。“若假设车险和非车险全年的增速保持在5%、25%，则财险业务整体保费增速可实现11%的增速，预计全年财险业务保费收入可维持10%左右的增长。”

　　前6月保险板块跑赢大盘，多家券商看好保险股后市表现

　　A股方面，年初至今，保险指数冲高回落，并于5月开始横向盘整。

　　同花顺(行情300033,诊股)数据显示，2019年1月2日，保险指数以886.748点开盘，在经过近两个月的攀升后，受大盘影响，开始进入震荡调整走势。4月19日，保险指数冲高创下1378.878的高点后，便开始连续近两周的下跌。直至5月初，才止跌进入横向盘整区间。

　　蓝鲸保险统计发现，1月2日至6月7日，保险板块指数区间涨幅达28.15%，与上证指数15.6%的区间涨幅相比，保险板块明显跑赢大盘。具体个股方面，中国人保、中国平安表现较为亮眼，区间涨幅分别高达65.31%、45.47%；中国人寿区间涨幅为31.08%；中国太保、新华保险区间涨幅则均超20%。

　　整体来看，五家上市险企个股表现不仅跑赢大盘，而且区间涨幅均优与保险板块涨幅。在经过冲高回落后，短期内如中国人寿、中国人保、中国太保股价走势也稍有回暖之势，这或得益于近期政策利好的带动。

　　据了解，5 月 28 日，财政部、税务总局联合发布了《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，表示将保险企业手续费及佣金支出税前扣除比例提高至18%，且明确超过部分允许结转以后年度扣除。降税政策的推出不仅为保险行业发展带来新机遇，也有益提升投资者对保险股的投资热情。

　　“手续费及佣金税前抵扣新规对上市险企形成显著利好，增厚上市险企净利润水平，且长期利好行业发展”，平安证券分析称。

　　申万宏源(行情000166,诊股)表示，目前保险板块估值处于历史低位，压制因素主要锚定于资产端，负债端超预期表现概率不大，后续持续关注宏观经济扰动对长端利率的影响，预计资产端预期收益率出现的担忧逐步缓解，可带动估值底部回升。