基金公司投资策略转向谨慎

北京商报讯 (记者 苏长春 许晨辉)10月以来大盘指数的持续反弹刚让公募基金市场看到希望，而上周“黑色星期五”意外袭来，沪指下跌5.48%，创8月24日以来最大跌幅，令公募基金公司的投资策略也再度转向谨慎。

券商股在三大券商被查、券商融资类收益互换被叫停等多重利空突袭下全面重挫，整体跌幅超过9%。午后，所有板块全线暴跌，沪指重挫5.48%，报3436.3点;深成指、创业板指数分别大跌6.31%、6.48%。

除了券商被查，新股申购的开始也给资金面造成压力。南方基金首席策略分析师杨德龙表示：“新股申购11月30日开始，目前仍沿用原来冻结资金规则，可能冻结1万亿元资金，对短期资金面造成压力。”

近期多家公募基金发布的研报均提出了对市场下行风险的担忧。博时基金宏观策略部分析人士指出，从周线角度看，9月中旬以来市场涨幅已经不小，从技术研判来看市场处于过热状态。尤其是几个因素需要留意，首先，没有多方合力支撑市场上涨的迹象。其次，监管层对市场的点位也可能偏于谨慎。第三，创业板换手率已经接近7%的水平。加之国际形势风云突变，投资者在此趋势下行迹象出现时也要高度重视，并积极下调仓位。

而泰达宏利基金研报表示，上周后半周高风险偏好的次新股和ST股票已经出现了冲高回落的状态，后半周市场情绪极度亢奋。在前期市场的主导板块(计算机和传媒娱乐)大幅上涨过后，估值接近历史周期顶部，市场活跃资金继续冲击市值相对不可测、对手盘少的次新股和ST股票，但这也意味着市场短期积累的获利盘多，且风险偏好较高。

此外，融通基金也认为前期的密集成交区与技术阻力位带来的压力，同时近期逆周期的调控政策和政策预期有所加码，对心理造成一定的累积影响，在目前状况下，部分中小盘股价在大幅上涨之后，估值已经较高。摩根士丹利认为，沪深两市以及创业板的这轮牛市有可能已经见顶,主要有四个因素值得担忧：增加的新股供给;在经济放缓的大背景下，企业利润持续低迷;高估值;流通盘上的高融资余额。

不过，具体到下一步投资配置上，各大基金公司的观点却并不一致，如泰达宏利认为，在目前时点，再对成长型主题品种追高是不明智的，相反低估值、高股息率的金融股相对投资价值正在上升。而博时基金落实到配置上仍建议配置新兴行业。

信达澳银基金经理曾国富则更关注主题概念股的投资机会，在四季度相对更看好国企改革、军工、新能源汽车、迪斯尼等主题方向。