券商股领涨大盘 打新将分流分级A

上周A股在周一周二呈现十一月“开门绿”的景象，但风云突变，自周三起，券商板块强势归来，带领沪指突破3500点，剑指3600点。

上周虽然股市连续三天飘红，但各股指期货主力合约依然呈贴水状态，但贴水幅度程度明显减少，显示投资者情绪开始转暖。截至11月6日收盘，三大股指期货近月合约的贴水程度相对前一周大幅减少，沪深300股指期货主力合约IF1511贴水40.31个基点，中证500股指期货IC1511贴水153.1个基点，上证50股指期货IH1511贴水6.68个基点。同时，上周两融规模小幅提升，两融余额维持在1万亿以上。截至11月6日，上证综指收于3,590.03点，全周上涨6.13%;深成指收于12,273.35点，全周上涨6.30%;沪深300指数收于3,793.37点，全周上涨7.34%;中小板指数收于8,265.50点，全周上涨6.02%;创业板指数收2,661.41点，全周上涨7.39%。

券商类分级B连续涨停

从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额(分级A)日均成交额为19.9亿元，全周成交为99亿元，相对前一周小幅减少。从上周成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为4.80%，平均折价率为4.99%。

上周所有被动股票型进取份额(分级B)的日均成交额达到67.3亿元，全周成交额达336亿元，成交活跃度相对之前上升。成交活跃的品种包括军工B(150182)、创业板B(150153)、证券B(150172)和国企改B(150210.SZ)。上周后三个交易日，市场信心逐渐恢复，券商板块带领大盘上升，上周表现较好的是证保B (150178)、券商B(150201)和证券B基(150344)，涨幅分别为31%、28%和28%。

及时兑现分级A利润

上周五收盘后，证监会发言人宣布IPO重启。此前在7月份股市暴跌时，证监会宣布暂停IPO，时隔四个月之后IPO重新启动，预示着资本市场融资功能复苏，趋于正常态。

近期分级A价格接连下跌。自券商领涨的行情出现以后，分级B出现大面积涨停现象，赚钱效应开始显现。投资者风险偏好的快速回升，对分级A的价格会形成一定阻力。再加上IPO重启后打新基金必将卷土重来，对分级A而言有资金分流的不利影响。因此我们维持之前的观点，建议持有A端的投资者及时兑现利润，等待更好的进场时机。

中长期来看，IPO重启利好股市和券商行业;但短期而言，普通投资者可能会对IPO重启的影响存在观点上的分歧。我们建议风格激进型的投资者可积极参与分级B的波段性交易机会，建议关注券商B级(150236.SZ)和保险B(150330.SZ)等。以及进取型投资者还可以围绕先进制造业(新能源、新能源汽车、机器人)、信息技术(大数据、云计算)、现代服务业(体育、医疗、娱乐、旅游)等三条主线展开布局，可以关注如工业4B、新能源B、信息B、TMT中证B等品种。