券商10月业绩环比普涨 板块反弹或再添势

张婧熠

券商板块股价和业绩的触底反弹，比市场预期来得略早一些。

11月4日和5日，券商板块集体上攻，连续领涨大盘。5日晚间，上市券商齐发10月业绩报，在当月市场企稳反弹的影响下，超七成券商净利润环比大增。多位行业分析师预计，在业绩回升、估值修复、反弹预期和机构仓位配置提升等因素刺激下，券商股行情有望延续。

11月5日晚，上市券商陆续发布10月业绩简报。公告显示，除尚未发布业绩报的安信证券外，A股上市券商及下属券商共32家证券公司中，有25家10月净利润环比上升，占比达78%。

《第一财经日报》此前报道，在市场未企稳的9月，六成券商净利出现下滑，国信证券、方正证券、国海证券等净利润跌逾60%，山西证券、瑞信方正证券、东方花旗证券更由盈转亏。

伴随券商10月业绩的发布，上述市场预期被坐实;业绩反弹迅猛，多家券商业绩更出现“过山车”走势。

统计显示，32家券商中有26家当月营收环比上涨，占比达81%。其中，9月营收环比下降73%的山西证券，在10月大幅反弹，营收环比上涨446%。太平洋证券、国信证券10月营收环比上涨超200%，东方证券、招商证券全月营收也实现翻倍。但与此同时，长江证券、东兴证券、国元证券的业绩情况仍未反转，环比分别下降25%、18%、12%。上月营收增幅超过3倍西南证券，10月显“动力不足”，当月营收出现了31%的环比下滑。

市场转暖带动交易活跃，这对于券商业绩的刺激立竿见影。统计还显示，太平洋证券、上海证券10月净利润分别环比提升了40倍和14倍，国海证券当月净利润也环比增长了5倍，方正证券、国信证券净利润涨逾3倍。此外，山西证券实现扭亏为盈，瑞信方正、海际证券等亏损幅度也大幅收窄。

多位分析师指出，在改革利好和估值修复等多种因素刺激下，券商板块有望在四季度进入回升通道，10月业绩传捷报，有望进一步强化板块当前涨势。

平安证券分析师缴文超此前就表示，政策红利和经济红利是支撑证券行业发展的两大因素;股市经历了6月下旬以来的调整，券商盈利也不断环比下降，但9月以来市场信心有所恢复。其预计，10月券商净利润有望环比增长概率较大，券商板块也由此迎来阶段性反弹行情。

“三季度市场情绪最悲观期间券商业绩尚可，预期四季度开始逐步回升。”一位券商研究所高管也对此表示，券商行业年初至今涨幅垫底，利空已逐步出尽，目前估值回到去年低点;由于负面情绪压抑已久，出现政策利好催化和市场整体回暖时，券商股都将表现出高弹性。

对于本轮券商股上涨逻辑，华泰证券金融首席分析师 罗毅(专栏) 在4日盘后电话会议中表示，加入SDR对整个金融板块带来的影响深远;从二级市场而言，利好落地前的“朦胧期”是板块上涨的布局期，这也是刺激券商近日大涨的重要逻辑。“引发券商板块大涨的直接助力，是人民币加入SDR的市场预期，但具体的时间一直没有确定。这一场景跟去年的沪港通开通前很像，传言引发市场行情的震荡起伏;在去年沪港通正式落地之后，金融股开始了一轮大行情。”

罗毅还预计，未来两个月到明年上半年市场风格会有明显转换，但并非简单地以大小票来区别，而是从伪成长、伪价值向真成长、真价值转型，“炒作型小票在存量博弈时的表现很好，但当本土大资金要进场的时候，一定要注意的就是证券股。”