私募排排网-中国私募证券投资基金行业研究周报（2018年第3期）

市场回顾

宏观方面：

国内方面：2017年经济数据全面出炉，6.9%的全年增速要高于市场此前的普遍预期，具体来看，虽然在基数影响下，汽车销售增速下滑拖累了整体的消费表现，但经济结构持续优化，工业占比下降、服务业占比提高，去周期化也将导致经济稳定性进一步提高。

国际方面：美国17年12月份工业产出指数初值环比增长0.9%，远超预期的0.5%，同比增长3.6%，创三年新高。房屋供给放缓，17年12月新房开工年化值为119.2万套，低于市场预期，创下2016年11月份以来的最大降幅，促使17年美国房价加速上涨。欧元区12月CPI 同比终值1.4%，符合预期，全年CPI中枢1.54，较16年的0.24明显抬升，12 月份英国CPI为3%，低于11月份的3.1%，符合市场预期。

股票市场：

本周上证指数连续强势上攻，逼近3500大关，金融股特别是银行、券商成为推动股指上行的中间力量，白酒、家电板块走弱。整体来看，市场分化仍然明显，上证50和中证100指数涨幅最高，分别上涨3.29%、2.37%，中小板和创业板指涨幅最低，分别为-2.51%、-3.22%。行业方面，申万一级25个行业中8个行业收涨：银行、非银金融、房地产、建筑装饰涨幅居前，计算机、有色金属、电子板块跌幅居前。

海外方面，本周全球股市延续开年涨势，港股和新兴市场表现强势。港股继续强势上涨2.7%,新兴市场的阿根廷、印度和印尼股市表现也亮眼，美国三大股指涨幅均在1%左右。

债券市场：

货币市场方面，本周央行公开市场净投放8055亿元人民币，创一年来单周新高。周五逆回购净投放800亿元，为连续第七日净投放;此外，本周央行还进行了3980亿元MLF操作。当前央行对春节前流动性维稳调控的基调仍在持续。预计近期资金面整体仍将延续紧平衡态势。

债市方面，受银监会4号文的影响以及月中缴税导致资金面收紧的影响，债市在本周表现低迷，虽然央行公布将于本月末实施定向降准，但由于市场预期早已被消化，市场下跌趋势也并未因此改变，国债期货活跃合约在本周连创历史新低，10年期国债到期收益率上涨9.63BP。

海外方面，美国长期债收益率持续大幅上行，欧日国债收益率继续上行。美国10年期国债收益率收于2.64%，较上周上行9bp。日本10年期国债利率收于0.068%，较上周上行 1.1bp。欧元区10年期公债收益率收于0.5867个百分点，较上周上行1.8bp。此外，美元指数继续下跌，再度收阴，全周跌0.30%至90.659，盘中创出2015年以来的新低90.090。

期货方面：

期指方面，IF1802继续上攻，周涨1.65%至4303.6，升水18.20. IH1802特力上攻，周涨3.34%至3133.8，升水15.98. IC1802转涨为跌，周跌2.19%至6232.0，贴水40.38. IH、IF显著领涨于IC，市场一九结构继续维持。

商品期货方面，本周黑色板块走势略有分化，总体震荡偏强。其中焦煤1805周跌4.31%至1287.5，焦炭1805周跌1.19%至1987.0。国内有色板块总体回调，略显走弱。其中，沪铜1803周跌1.99%至53710，沪铝1803周跌2.15%至14765. 能化板块，受国际原油高位回调影响，本周国内能化板块普现回调。其中，橡胶1805周跌1.61%至14065，重回低谷区震荡。农产品板块除粕类略强外，其他延续弱势。贵金属板块跟随国际市场止涨回调，其中沪金1806周跌1.14%至278.35，沪银1806周跌1.44%至3834。

海外方面，BDI指数再度下坠，延续调势，全周跌12.04%至1125，下调势头无改。CRB指数止涨小跌，全周跌0.28%至195.50，其中原油下跌，有色板块、农产版块反弹。能化板块，本周国际原油在向上突破，连涨四周后，小幅回调。有色金属板块，本周国际有色金属板块延续偏强。农产品板块，本周国际农产品板块结束长期以来的走低局面，略有反弹。贵金属板块，本周CMX金银，反弹势中现回调，其中CMX黄金指数周微跌0.51%至1335.5，CMX银指周跌1.21%至17.080，白银走势相对偏弱。

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