平安15天砸39亿密集启动7轮回购 频次之高步伐之快大超预期

　　仅隔了一个工作日，中国平安(行情601318,诊股)便启动了最高百亿A股回购的第七轮回购。

　　中国平安7月2日晚在港交所披露，公司当日回购571万股A股，耗资5.2亿元。短短15天里，中国平安合计动用约39.41亿元，回购A股股份数超4573万股。距离其回购计划下限（50亿）仅剩约11亿资金余量，距离上限（100亿）还有约61亿空间。

　　继7月1日A股股价大涨突破历史性高点后，今天中国平安股价微降0.85%。6月18日启动首次回购至今，中国平安股价已累计上涨13.94%。

　　第七轮回购耗资5.2亿元

　　7月2日，中国平安购回A股571.01万股，支付回购资金5.21亿元，回购最低股价90.89元，最高91.43元。

　　这次回购是平安最高百亿回购计划的一部分。根据平安规划，拟使用不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元（均包含本数）的自有资金回购公司A股股份，本次回购股份将全部用于本公司员工持股计划，包括但不限于公司股东大会已审议通过的长期服务计划。本次回购期限为自2019年4月29日至2020年4月28日。

　　自6月18日启动首次回购至6月28日，中国平安已相继进行了6次回购：

　　6月18日，中国平安实施了首次回购A股股份，购得约350万股公司A股股份，占该公司总股本的比例为0.01917%，总额合计约2.82亿元（不含交易费用）。

　　6月19日，继续回购A股股份，数量为1300万股，回购股价最低83.5元，最高84.4元，回购共计支付金额约10.91亿元。

　　6月20日，仅购回300股A股股份，支付2.52万元资金。

　　6月25日，耗资17.21亿购回1978万股A股股票，为迄今最大回购手笔。

　　6月26日，继续耗资1.71亿元回购197.74万股。

　　6月28日，按每股人民币87.63元- 88.04元，耗资1.55亿元回购176.22万股A股。

　　截至2019年6月30日，平安通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份4002.2907万股，占该公司总股本的比例为0.21894%，已支付的资金总额合计人民币34.2亿元（不含交易费用），最低成交价格为人民币79.85元/股，最高成交价格为人民币88.09元/股。

　　在平安的七轮回购操作中，前三次的回购股价相对较低。第一次回购股价区间为79.85-80.93元，第二次回购股价区间为83.5-84.4元，第三次为83.96元。

　　最近两次回购价则相对较高。最低回购价分别为87.63元和90.89元，最高回购价分别为88.04元和91.43元。超87元的股价虽然不是平安股价最高点，但也处于10年来的高位区域。7月2日开展的这次回购力度，在其次回购操作中排列第三，回购价格亦为历次最高。

　　平安回购的频次之高、步伐之快，亦超越不少市场人士预期。不过经过连续上涨后，目前中国平安超91.06元/股的A股股价，离其最高百亿A股回购价格上限100.14元的空间仅剩10%。距离其回购金额下限（50亿）仅剩约11亿资金余量，距离上限（100亿）还有约61亿空间。

大手笔回购与股价齐飞

　　在平安持续大手笔回购之时，中国平安A股股价也迎来大涨，短短半个月里已数次站上历史高点。一般而言，回购对股价会有正向激励作用，加上近期保险股和白马股大涨背景，为平安股价提供了上涨基础。

　　自6月18日开展回购操作至6月20日，中国平安股价三日累计上涨10.74%。6月25日、26日平安股价有所回调，两次回购当日收盘价分别小幅下跌1.79%和0.27%。不过随后平安股价又恢复涨势，6月28日平安收盘价小幅上涨0.64%至88.61元，盘中一度突破89.32元的历史高位。7月1日大涨3.65%，以每股91.84元的历史高点收盘。这一天平安没有进行回购。7月2日平安股价小幅回调，平安继续实施了第七轮回购。

　　这一区间保险股整体涨势亦较好，保险指数整体上涨12.66%。2019年初至7月2日，上证综指累计上涨22.06%，深证成指累计上涨31.85%，保险指数累计上涨57.77%，大幅跑赢大盘。其中中国人保(行情601319,诊股)和中国平安分别累计上涨达到78.81%和64.65%。

　　招商证券(行情600999,诊股)7月1日发布研报认为，全年维度看，EV（内含价值）维持15%-20%增速背景下，保险板块与消费股类似同具配置价值。

　　太平洋(行情601099,诊股)证券6月30日发布研报认为，保险股长期配置价值佳，而某种程度上来说，保险具备与白酒一样的属性，经营稳定性高，且发展空间更大。

　　万联证券7月2日发布的研报称，上半年业务复苏与权益市场转好带动保险股表现亮眼，且相对收益明显，预计下半年业务端保持平稳，内含价值、剩余边际等长期价值指标仍将维持中高速增长，减税新政的影响即将在中报开始兑现，净利润有望高速增长。从估值指标（PEV/PB/PE）看，目前保险股整体估值处于合理区间，只要利率不出现超预期下行，估值有望持续提升，维持保险行业“强于大市”评级。