紫金信托差异化转型之路

近日，一则《紫金信托公益跑：募百万善款，为生命接力!》的新闻让紫金信托有限责任公司再度成为公众眼中的热点。本次公益跑线上、线下同时进行，每跑一公里，紫金信托将为大病儿童捐助一元钱，总目标100万元。截至活动当天，共有3万多名运动爱好者参与到活动中来，圆满完成了预定目标。紫金信托也将在11月27日举办的“紫金·厚德5号”公益信托计划成立仪式上，向公益信托计划捐赠100万元，兑现对公众的承诺。

在为紫金信托的社会责任感点赞的同时，笔者更加好奇的是：在中国金融改革浪潮的前沿，作为资产管理行业开拓者，信托公司同时面临机遇和挑战。作为68家信托公司中专业化、年轻化、国际化的代表，紫金信托又将如何培育发展自身核心竞争力?为此，笔者与紫金信托总裁崔斌进行了深入交流，一探这家小而美的信托公司未来之路。

“风险管理是转型的基础”

“转型之路有一个必要条件需要满足。那就是系统全面、精确严谨、与时俱进的风险管理。”崔斌表示。

“风险管理创造价值”是紫金信托始终坚持的核心理念。2015年上半年公司先后荣获：第八届“金贝奖”最佳风险控制信托公司、最佳收益表现信托公司;第八届“中国优秀信托公司评选”最佳风险管理信托公司;第九届“诚信托”财富管理品牌奖等行业奖项。

截至2014年底，紫金信托为投资人分配投资收益超过68亿元，财产管理类信托项目的加权平均实际年化收益率超过9.5%，全部实现了客户认购时合同约定的预期受益。公司信托财产全部安全受控，所有信托计划均按合同约定按期兑付。

崔斌介绍，紫金信托做到这一点倚靠自身形成的“三全”风险管理体系，“三全”即全面、全程、全员。

从总体风险政策制定到具体业务风险把控，紫金信托建立了分层管理的风险管理组织架构。前台业务部门作为一线风险管理责任部门通过尽职调查和公司业务准入指引对于业务进行初步筛选。风险管理部与法律合规部分别从业务风险与制度合规两个方面进行业务审批。资产管理部负责业务存续期间风险管理。信托业务评审委员会和固有业务评审委员会分别对于信托业务、固有业务进行集体决议。

崔斌表示：“公司风险管理具有前瞻性、主动性和建设性三个特点。中台不是被动防守，而是积极主动参与风险防范，尽职调查等风险评估，提出创造性和建设性建议，而不是简单的否定项目。”公司先前成立的创新小组也以风险总监牵头，合规总监共同参与，充分发挥中台“三性”特点，为业务创新与产品创新提供支持。

此外，紫金信托还运用了科学、量化的风险管理工具。一是对净资本、风险资本相关指标设置预警线。二是将以外部采购和内部自行采集两种方式建立起公司信托业务数据库。三是自行研发信用风险计量工具，建立信托业务交易对手的评级模型，量化交易对手信用风险，为业务决策提供依据。下一步，紫金信托的风险管理，在“全面、全程、全员”的基础上，要进一步完善“全区域、全市场”的体系建设，达到“五全”目标，这也是公司未来跨行业整合资源、跨市场配置资产、全国化展业的内在要求。

紫金信托总裁崔斌详解资产证券化、互联网金融下的信托机会

上文提及的创新小组同时是紫金信托风险防范和创新发展的结合。据了解，创新小组由紫金信托董事长陈峥于2014年主导成立，是一个跨部门的矩阵式组织，构成人员包括风控部、合规部、研发部和前台相关业务部门。

崔斌介绍，在创新小组基础上紫金信托正在筹建成立专设部门——创新发展部，在“微创新”基础上专门推动公司整体业务创新，包括两大方面——产品创新和模式创新。

“目前，以往信托公司以项目为开端的私募投行模式正在发生转变，产品形态和经营思维也随之而变，紫金信托未来产品将衍生出三个新的方向。”崔斌表示。

“首先，传统信托项目将向带有主动管理特征的基金化产品发展，包括不动产基金、城市产业基金等，将原有规模较小单个的集合资金信托整合升级为大规模的基金化产品，单个信托计划作为基金产品项下的具体项目呈现。其次，产品结构上，为适应不同的交易对手，将采取分层设计、分级设计、母子信托等多样化形式，同时匹配不同类别投资人的偏好与需求。第三，抓住“互联网+信托”的风口，依托互联网信息化的平台，实现线下资产管理+线上财富管理，互联网金融的思维、方式可能是未来信托转型发展的利器。

对应产品创新，业务模式方面，展业模式将把项目制的小团队整合以适应基金化产品发展，形成投行化的展业模式。此外，资产证券化也是紫金信托的重点关注业务。”

紫金信托在基金化产品方面的发展已经取得了喜人的成果：2015年9月，南京城市建设发展基金签约仪式在紫金信托举行，标志着基金的正式落地。南京城市建设发展基金总规模180亿元，期限6-12年，并可以根据需求持续募集。该基金整合了金融机构的多方优势，将市场化运作引入城市建设之中，充分挖掘了政府资源潜力，形成了融资成本低、融资规模大、资金运用灵活的新型融资模式，为促进城市建设和经济的可持续发展作出了有益探索。紫金信托在推进城市建设发展基金落地过程中做了大量工作，并将以合作签约为契机，进一步创新融资模式，为地方经济发展提供更大资金支持。

继城市发展基金之后，2015年10月9日，在江苏省财政厅委托省政府采购中心进行的江苏省PPP融资支持基金管理机构评审项目公开招标会上，紫金信托凭借丰富的信托行业从业经验和出色的基金管理能力，从15家参加投标的金融机构中脱颖而出，成为5家基金管理人之一，受托管理基金规模20亿元，管理期限为10年。

笔者：在现有法律体系下，信托公司在资产证券化业务中多处于被动地位，在这种现状下紫金信托如何深耕?

崔斌：现状虽说如此，但此类业务对于紫金信托仍然有多重机会。首先，信贷ABS是市场主流金融机构之间的交易，参与其中便于积极融入市场，成为真正意义上的合作伙伴。

第二，对银行来讲，特别是现在混业趋势下，从负债经营转向资产经营，ABS是银行改善资产负债结构的重要手段，也是竞争力的基础。紫金信托的定位之一是做中小金融机构的方案解决者，ABS业务能力不可或缺。

第三，通过ABS业务的合作，能够洞察银行转型发展中的其他需求，比如说资产配置需求、调整资产结构需求等，这时，信托就可以发挥自己的优势提供相应服务。重要的是找到业务创新的需求与机会。

第四，信托公司的资产管理能力在未来混业的大趋势里或会形成专属机会。银行体量庞大，转型过程中会需要资产管理，有可能向行业内管理能力较强的信托公司寻求外包，资产证券化是手段和工具。未来部分信托公司应该会真正成为一些银行或其他金融机构的资产管理人，而不是简单的通道。

另外，现在通过银行间市场交易改善信贷资金流动性的方式，未来也可能通过其他市场(如私募、互联网金融等)创设的一些交易平台，来服务企业ABS。因此，企业ABS也是紫金信托的重点研究方向。

企业ABS，包括工商企业、房地产等，初期主要从做基金化产品做起，储备优质基础资产。我的核心观点：优质资产在手上，在资产证券化时机出现时就有了先发优势。尤其是当下，信托市场由买方转为卖方市场，市场充裕的流动性和资产相对短缺已成为信托行业的新常态，过去是资金为王，现在是资产为皇。所以大力发展资产证券化业务，是运筹于当下、决胜于未来的战略举措。

2015年9月6日，紫金信托成功中标紫金农商银行信贷资产证券化项目受托机构，发行规模15亿元。

笔者：紫金信托在互联网金融方面做了哪些布局?

崔斌：这是紫金信托的战略方向之一，公司高度重视，董事长亲自推动。公司内部已成立了互联网金融工作小组，同时也在积极筹划设立互联网金融事业部。

互联网金融事业部有三个方向，一是通过互联网金融的思维和运行方式来推动公司转型。通过互联网金融，推广消费信托等创新产品，通过流量导入在互联网平台实现转换，扩大受众面，从为高净值客户服务的产品变成普惠金融的产品。二是广泛的运用股东、区域的优势，提高平台的运用范围，拓宽信托资金的来源。三是积极寻找跟金融交易平台(如股权交易所)进行合作，实现互联网信托产品的流动。

本次“紫金信托公益跑”活动，也是紫金信托与互联网运动平台的一次跨界联袂，是紫金信托进一步拥抱互联网，以更加开放、大爱的精神，发挥企业公信力和社会责任，投身公益事业的创新实践。除此之外，为了使得更多的爱心人士通过更加便利、透明的渠道向困难家庭的大病儿童奉献爱心，今年，“紫金信托·厚德”大病救助公益信托计划在现有运行机制的基础上，进一步实现了社会众筹功能。只要关注紫金信托服务号，即可根据提示为大病儿童进行捐助，进一步便利捐赠，实现信息公开。公益信托与“互联网+”的融合，正在产生越来越多奇妙的化学反应。

“一个不变，两个转变”的转型战略

最后，崔斌总结：“紫金信托的战略转型，始终坚持一个“不变”、两个“转变”。不变的是坚持小而美好的愿景与定位，做中小金融机构的产品供应商和方案解决者，做中产阶级财富管理与理财好伙伴。“小”是指我们要行稳致远，不盲目追求规模业绩，追求风控和收益上的最佳平衡，追求管理的专业化、集约化、精细化。美好是指我们要具有特色化、专业化和差异化的特点，形成有效获取并有效管理优质资产的能力、全面获取量大价低的资金和财富管理能力、专业的主动投资风险管理与资源整合能力以及优秀的受托事务管理与金融协同服务能力。因此，公司要努力实现两个转变，一是由区域性向全国化的公司转变，实现资产和资金在全国范围的有效配置;二是要实现展业模式与产品形态的转变，通过展业投行化、产品基金化等推动资产的组合投资和要素资源的整合。”

“行远者，必有信”。在整个交流过程中，笔者深深感受到紫金信托诚信为本、责任为先的精神内核以及专业、精细的严谨风格。在紫金信托有限责任公司即将迎来五周年华诞之际，让我们祝福它的明天更美好!