期货公司资管激励再出新招

有公司欲与投顾共建资产管理公司

今年9月出台的期指最严限令，给期货公司经营及其资管运作带来了不小冲击，不少期货公司资管业务放慢了脚步，也有一些期货公司的资管业务几近停滞。不过，这给期货公司提供了一个重新整合资管资源、解决和完善资管激励机制的机会。

期货日报记者近日了解到，继之前多家期货公司高管称可以给公司资管负责人合伙人身份后，华南地区一家期货公司负责人也表示，公司可以与成熟投资公司合作成立资产管理公司，并强调他们公司的股东具有较强的渠道销售能力。

在国泰君安期货副总裁罗永迪看来，这是一种不错的经营模式，同时也是期货公司资管业务发展的方向之一。

“与成熟投顾合作成立资产管理公司，就类似于成立私募基金，能有效解决期货公司资管部门无法吸引和留住优秀资管人才的问题。”罗永迪直言，期货公司现有的激励机制吸引不到优秀的投研一体化人才，“比如我们做主动管理，产品盈利后投资经理的提成与市场上私募投资经理相比有很大的差距”。

实际上，主动管理能力是期货公司资管核心竞争力的重要体现，它关系着期货公司资管业务的未来。但是，期货公司资管业务起步较晚，加之期货公司员工不允许做期货交易，期货公司资管的主动管理能力普遍较弱，大都以通道业务为主。

“建立长效的、富有竞争力的激励机制，可以吸引和留住优秀人才，从而提升期货公司资管的主动管理水平。”罗永迪说。

在不少业内人士看来，“与优秀投顾合作共建资管公司，或给予投顾合伙人身份”与期货公司资产管理子公司类似，都是为了解决激励机制问题，留住人才。

据了解，业内已经出现了期货公司与优秀团队合作成立的资产管理公司——永安国富资产管理有限公司。不同的是，该公司是永安期货与其原来的优秀投资团队共同组建的，永安期货持有49%的股权。这是永安期货除资管部外的又一个资管平台。

对于投顾为何会选择与期货公司合作成立资管公司，罗永迪认为，期货公司的品牌、人才、业务系统、中后台、风险管理及业务处理能力等都会吸引投顾前来合作。

“虽然现在私募机构可以在自己平台上发行产品，但很多私募都缺乏产品发行人员，而且在风控上没有明显优势。”罗永迪同时表示，期货公司与投顾合作成立的资产管理公司，其业务的开放性更大。

不过，也有期货公司表示目前还没有这样的打算。“公司运作与部门运作不同，不仅对团队的要求高，而且对业务基础也有一定要求。”某期货公司资管部负责人说，“比如资管负责人是否具备管理公司的能力，中后台业务处理、风险控制、产品估值和清算、产品设计等能力也都很重要。”

除了解决激励机制问题，一些期货公司也在审视资管业务该向哪发力。

“原来的业务基础、资源如何，资管能力尤其是主动管理能力如何，这都是我们主要考虑的。另外，产品结构如何，有没有能持续应对市场风险的资管产品，有没有主动管理能力好、对产品进行策略分析的FOF，主动管理团队经过考验能不能真正成长起来，等等。”罗永迪说。

在恒泰期货副总经理江明德看来，期货公司资管业务应均衡发展，过去许多对冲型资管产品大都是基于股指期货而设立的，期指交易受限后，这些产品运作就遇到了困难。“期货公司资管应重视商品期货市场，从境外市场看，CTA的发展空间很大。”江明德同时表示，在资管产品设计上期货公司也要灵活，“现在大家都把目光聚焦在集合产品上，但商品期货市场的容量有限，CTA产品可考虑回归到‘一对一’模式上，即定向产业链资管产品”。