智慧人生财富:共觞中国股市黄金十年

来源:私募排排网 张纯 2015-11-16 16:22:31

摘要
经历去年和今年中国股市的跌宕,众多市场参与者不免要问一声路在何方?“千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金”,当十年后再回首,诸君都将感叹,现时的中国资本市场方兴未艾,我们正立身于市场偏好由对财富的原始积累,向寻求对资本的长实增长转捩的风口。智慧人生财富表示,群雄逐鹿后,一批优秀的资产管理公司将伴随资本市场

经历去年和今年中国股市的跌宕,众多市场参与者不免要问一声路在何方?“千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金”,当十年后再回首,诸君都将感叹,现时的中国资本市场方兴未艾,我们正立身于市场偏好由对财富的原始积累,向寻求对资本的长实增长转捩的风口。智慧人生财富表示,群雄逐鹿后,一批优秀的资产管理公司将伴随资本市场的黄金十年,在中原大地崛起,承载国人日益增长的投资理财需求。

以实现对客户财产的保值增值为己任,以打造全球最佳的理财产品为愿景,智慧人生财富管理公司于2014年初在新加坡成立。依托总部立足于亚太金融中心新加坡的区位优势与国际团队的文化优势,目前已在大中华区相继开设北京、上海、河北分公司,完成了第一阶段的战略部署。智慧人生财富表示,我们看好沪港通与深港通逐步完善后未来中国三大交易所呈鼎足之势,同时也十分关注美股及大宗商品中所蕴含的机遇,与之对应的香港及纽约分公司正在探讨与筹划。

智慧人生财富针对中国A股市场推出的第一个基金产品——智慧生活健子一期结构化阳光私募基金于2015年3月下旬正式与广大投资者见面。随后的一百个交易日,公司置身于中国股票市场开埠以来最轰轰烈烈的大起伏。“祸兮福所倚,福兮祸所伏”,相信在这场股灾中走过的投资者们会更加敬畏市场在否泰之间的变幻与摧枯拉朽的力量。智慧人生团队通过执行严格的风控制度及独到的配置与交投策略,令旗下基金产品在本轮股灾中以近乎满仓的状态避免了净值的系统性回撤并成功脱颖而出。随后于7月9日果断清仓所有标的,携基于劣后资金百日收益154%的成绩暂时离场观望。

“天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往”,高杠杆助推下的这波起伏,令无数贪婪的配资盘被强制平仓清理,多米诺骨牌式的扩散效应令市场逃生出口以前所未有的速度封闭,未能及时抽身的一众机构和大户因遭受空前亏损而叫苦不迭。塞翁失马的故事总在不断地重新编排上演,这一次也不例外。不经一番寒彻骨,焉得梅花扑鼻香?也恰是此轮股灾所引发的一系列的清算、问责和反思,令整个中国股市乃至资本市场浴火重生。监管层对于有效规范和引导市场的过程中暴露出的种种弊端,被披露和改正;企业作为市场主体,应对系统性金融风险的意识进一步提升;多层次资本市场协调发展的呼声愈烈,财富与资源再分配的功能被不断完善;投资者趋于谨慎和理性,更偏好稳健和长期的回报。

智慧人生认为,这轮股灾就是中国资本市场加速去散户化和赶超发达国家市场的过程。纵观美国等发达国家市场,散户其实并不多,更多是机构和基金在进行运作,是专业人士间的博弈。中国股市未来的发展也要变得如此,以基金为主、以长线投资为主,才是一个真正成熟的市场,而不是由很多散户去短线炒作。同时,成熟资本市场通常都是私募比公募更具规模,这目前在中国是倒置的,但未来肯定要逐步扭转过来。中国股市多年走来已经有了很大进步,从曾经的极其不完善逐渐迈向更成熟的监管,从一个婴儿发展为青年,而接下来就是要向壮年发展。国家目前大力推动的国企改革、股票发行注册制等都是为了营造一个更卓越的市场环境,而智慧人生深信这些改革将让中国股市如国家所愿地展开慢牛,进入价值投资领域。

股市的基础是上市公司,而上市公司的基础是国家经济。中国经济过去多年来的发展主要是得益于廉价劳动力,因为人口基数较大、劳动力供给充裕,使得中国一直以世界工厂的姿态在发展。但随着刘易斯拐点的出现,中国的劳动力供给达到瓶颈,开始从劳动力过剩向短缺转折。过去多年来,农村富余劳动力一直在工业化进程中向非农产业转移,但如今出现富余劳动力不足,不足以填补非农产业的需求。同时,房地产价格暴涨带来的通货膨胀和企业薪金成本攀高,也使得劳动密集型产业不再具有优势。

“不谋万世者,不足谋一时;不谋全局者,不足谋一域”,睿智的决策层深知,当下的实体经济必须经历一个调结构稳增长的过程。中国的体量、创新能力、在全球的影响力等优势至今都还没有发挥出来,依然只局限于是一个大经济体,还没有做到引领世界发展。转型过程中一定会出现阵痛,但智慧人生非常看好中国经济的明天,这也就是他们看好资本市场的依据。智慧人生表示,中国目前在大力反腐,在调整生产关系、调整国进民退、调整行业结构,包括带动环保产业的崛起等,这些都是走入发达国家行列的关键。

调结构稳增长的重要一项是去库存。例如,过去多年来建了很多房子,这些必须去库存,一家两三套房子的情况要改变,减少过剩的局面。随着房地产税再度浮上水面,这就是要逐渐让房地产市场去库存。第二是解决能源供给。中国目前对煤炭、原油等能源消耗太大,未来必须找到替代能源,才能有效地控制生产成本,并继续拉动经济快速增长。第三是确保制度稳定健全,包括法律法规。中国的法律体制相对其他发展中国家已算是比较领先,比俄罗斯、巴西、印度等都好,但仍有进一步改善的空间,包括国家领导人对政治体制内部问题的纠错。

有了良好的经济基础,股市自然也就能够蓬勃发展。事实上,一些行业龙头已经在显现,如白酒板块的贵州茅台、医药板块的云南白药、房地产板块的万科、家电板块的格力电器、农业板块的隆平高科等,长年都在走一个缓慢的牛市。在未来,其他绩优股都会如此,而上市公司间的良莠不齐会更明显地体现在股价上,也就是说在优质企业股价崛起的当儿,失去竞争力的企业终将沦落为仙股。市场上目前没有仙股是因为壳资源过于重要,以至于劣质企业被ST警示后股价非但没有下跌,反而会被爆炒。这样的情况未来必然会改变,因为随着资本市场的开放、注册制的上线,上市将不再是挑战,而是真正取决于市场融资需求,只要企业有需要并符合条件便可以上市。这个过程会带来绩优股的稳定增长和垃圾股逐步退市的二八分化现象,那八成被爆炒过的题材股和概念股等则已不具备长期投资价值,会逐渐被市场冷落和忘却,坠入漫长的下跌通道;那两成有投资价值的绩优股会开始缓慢上行,走出长达五至七年的行情,并带着大盘走出慢牛格局。

智慧人生坚定看好中国股市的中长期发展,但短期是去杠杆化、去散户化的主基调,所以仍需要对市场的整顿过程维持谨慎态度。这已是黎明前最黑暗的时刻,光明的未来已在不远处向我们招手,那是长期的慢牛行情和价值发现之旅。智慧人生团队凭借多年深耕资本市场所积累的成功经验,将协助客户共觞中国股市的黄金十年。

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