公募基金:年底关注信息消费和个性化服务题材

无论是长期角度的经济转型，还是短期内IPO重启和中概股登录A股的因素，都继续支撑新兴产业成为短中长期的投资核心，部分基金经理坦言，最后两个月的投资布局必须围绕风口上的题材股，尤其是涉及新兴消费和个性化服务的领域，同时适当提高题材股的想象空间并看淡估值。

以互联网和高科技公司为代表的新兴产业行业先烧钱再赚钱的模式，正被基金经理肆无忌惮地作为投资理由，也使得基金经理在重金投资题材股时有了更多理由，当下A股的结构性行情已经表明，基金经理不再那么看重估值和业绩。

“新兴产业不要谈论业绩，以后这些公司都会体现出高速增长。”这是一位A股基金经理在上海证券报记者提问时所说的。这位基金经理认为，四季度的投资布局必须围绕风口上的题材，即那些备受市场关注的新经济，尽管这些领域还尚未能体现出盈利，甚至一些行业的商业模式也不尽完善。

虽然当下积极的投入甚至亏损以拥抱未来的高速增长是新经济的一种普遍经验策略。但是上述基金经理似乎忘记这样的一个问题，即行业可能迎来拐点开始盈利，但是投资的那个公司可能因为残酷竞争被淘汰，就像许多互联网公司希望做的那样，以亏损来获取未来，但不幸的是，互联网崛起了，但大量互联网公司也同时消失了。

撇开基金经理在四季度投资布局上的某些激进手法。深圳另一家基金公司人士则认为要关注国家意志和以人为本。博时基金股票投资部总经理李权胜强调，“我们认为这主要分两个层面，第一个层面是指国家未来集中投资的新兴战略行业，例如半导体、信息安全、军工行业等，这些体现的是国家战略。当然环保行业在逻辑上也属于这个范畴;第二个层面则表现得更广泛意义上，主要包括国企改革、生产要素改革，当然还有"一带一路"等，这些都是国家意志力的集中体现。”

李权胜认为，在以人为本涉及的投资机会上，满足国民更好消费需求的核心是产品和服务，看其是否注重以人为本。“我们具体分析主要包括两大方面，一是中产阶级的消费，除了常规高品质的日常消费外，目前中国老龄化问题趋向严重，医疗服务、养老等行业未来的潜在需求及消费是非常巨大的;二是新兴消费，指国内近年来兴起的相关消费及趋势，主要体现在文体传媒等领域。”李权胜认为，以目前90后的消费为例，他们的消费比较突出个性化，而且消费能力强。例如，90后会在社交网站里重金购买虚拟道具，会热衷追热门电视剧，愿意在视频网站通过付费获得服务。“这样消费方式的变化都是实实在在的，也许不同年龄段有不同看法，但是我们在投资上一定要学会去拥抱这种趋势。综上，不管是在哪个领域的消费，其核心都是以人为本，未来很多的投资机会就出现在这些相关的领域。”

对于IPO重启和中概股回归A股，融通基金认为这标志着资本市场将继续助力经济转型和创新发展，符合当前政策方向和产业新趋势的优秀标的也将吸引更多新增资金，提升整个市场人气，因此最后两个月的基金布局可能会继续围绕市场关注度较高的新兴产业主题。具体来看，融通基金四季度依然关注人口结构趋势拐点相关的成长板块，包括养老服务、信息服务、传媒、新型服务业等。