股票型私募业绩爆发 IPO重启显利好预期

证监会11月6日收市后宣布年底前重启IPO，并修改新股发行制度，其中广受市场关注的亮点包括新股申购不再需预缴款，公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节等。同时，对于已获审批、但在今年7月股灾中遭叫停的28家公司IPO，将先行按现行制度在今年之内恢复。

对于时隔4个月的IPO重启以及改革， 11月9日股市以全线飘红作出反馈。当天沪指突破3600点，上涨1.58%;创业板指也冲破2700点，大涨3.77%;11月10日，深证成指与创业板指继续反弹，而沪指虽略有下降，但盘中出现多股持续拉升。

事实上，中投在线研究中心注意到，在9月30日监管层清理场外配资与去杠杆大限之后，自11月1日开始，连续两周的周五盘后，证监会接连公布严打市场操纵、清理整顿内幕交易的系列政策消息，对股市形成实质性的利好。数据显示，11月以来的短短7个交易日内，沪指上涨了7.81%，深成指涨7.86%，创业板指则大涨了9.94%。

多数私募机构人士对中投在线研究中心表示，在前期的股市去杠杆基本结束后，近期IPO的重启等相关政策已在向利好股市转向，因此看多A股在今后一、两个月的表现;相对于其他各类投资品种，配置股市的资产，如股票型基金现在正是不错的选择。

一 股票型基金业绩大爆发

在9月30日场外配资清理到达大限之后，10月开始股指已经开启一段震荡上扬走势。中投在线研究中心统计，10月份沪指较9月份上涨了10.80%，深成指上涨了15.60%，创业板指则环比9月飙涨了19.00%。

在股市向上的提振下，股票型基金10月业绩可称得上“大爆发”。数据显示，以10月28日后有净值更新为标准， 10月纳入统计的2139只股票型私募基金，平均收益率为5.92%。这是4个月以来，股票型阳光私募基金月平均收益率首次由负转正。此前9月份，这一数据为-2.61%， 8月份为-7.62%，7月份为-11.51%，即使在股指曾达到5000点的6月份，因后半月的大跌，股票型私募基金月平均收益也是-2.59%。

从收益区间来看，10月份获得正收益的股票型私募基金产品达1768只，占比达64.55%，而在业绩总体有所上升的9月份，正收益的产品占比也仅有25.62%。其中，高收益的产品数量也大幅曾加，10月份，有554只产品收益在10%以上，495只产品收益率超过10.80%，跑赢大盘，占纳入统计的产品总数的23.14%; 117只产品收益增幅超过20%，跑赢创业板指数;有4只产品收益翻倍，分别达309.00%、239.96%、141.99%与109.41%。此外，月收益率区间在1%-10%之间的产品也达977只。

剔除结构化产品，“合众泰富实证账户“10月收益率达76.97%，排在首位;第二名“第二基金中国300指数”，收益率也有73.94%。综合比较来看，元普投资旗下金牛系列产品10月均实现较好收益，其中“金牛5号” 10月以来上涨了29.65%，“金牛9号”上涨了35.56%，

“元普金牛传奇百年1号B “上涨了32% ，“元普金牛传奇百年1号C” 上涨了28%，“金牛价值投资1号“自10月16日半个多月来上涨了25.01%。

业绩狂飙，一些原先持谨慎态度的私募机构对A股走势也发生了转变。两位沪上私募机构人士对中投在线研究中心表示，原来认为A股在明年2、3月才可能有一轮走势，而目前来看，至少11月份股市将是向上的走势;上涨的点位可达4000点以上。

元普投资董事长兼投资总监张强则指出，近期宏观政策面的系列动向，已显出监管层希望股市再度向上的意图，预计未来量化宽松状态还将持续，市场的货币存量还将上升，综合各方面因素来看，市场在近一、两个月的转暖是必然的。

二 政策面的利好因素分析

从政策面来看，此次IPO重启包含的改革措施，潜藏了利好股市的预期。

证监会新闻发言人邓舸透露，将完善新股发行制度，取消新股申购预缴款制度。此前， A股IPO打新，每逢IPO便会冻结数以万亿元资金，据测算，今年第一季度的IPO，累计冻结5.2万亿元资金;而按照新的投资，只会冻结约460亿元，不及以前的1%。因而明年初重启IPO对市场流动性的冲击将大为减轻，从而有利于股市长期的稳定。

同时，按现行IPO制度，参与打新需按“市值配售”，即每持有市值1万元的A股股票，才可申请认购1000股新股，如此类推。这意味着，股民在打新股时无需预缴款项，且需先持有一定市值的A股股票，持股市值越大，可申请的新股股数越多。这显然有利于股民资金入场持股，调动资金入市。

另外，据证监会透露，在IPO暂停前已获得批文的10家企业，将作为第一批重启发行，发行时间约在两周以后;18家已获批文未完成缴款的企业;拟在12月分两批完成发行。在取消申购预缴款的制度下，这28家企业的IPO资金面的影响将减至最小，并且，这28家企业都是小型市值股票，合计仅约集资100亿元，相对于A股目前每日近万亿元的成交量，影响也很小。

从长期来看，结合监管层在11月初先后查处投机做空获利的贸易公司、调查涉嫌内幕交易的“私募一哥” 徐翔 及其家族财富等举措，政府层面清除违规违法行为、从根本上还市场一个健康的环境，在此基础上推促股市向“慢牛”发展，已成市场多数人的共识。

一个不容忽略的因素是，今年7月份以来的“救市”，证金公司投入近2万亿的资金入市，当时曾承诺“上证综指4500点以下自营股票不减持”。这也是市场认为，政策面会继续朝向推促股市产生赚钱效应的重要因素之一。

目前来看，惟一的不确定因素在于，此轮IPO重启后，新上市的企业股价能否如今年早期的那轮牛市中那样，出现连续涨停，从而使打新获得超高收益，因为这关系着资金入市的积极性。对此，中投在线研究中心认为，在资产配置荒的背景下，对此不应过于担忧。

除了央行的货币宽松政策未来仍可望持续之外，市场的资金也十分宽裕，这包括前期股市大跌时撤出的巨额银行理财资金，“救市”中得以解套、处于观望状态的机构资金等等;相对之下，却十分缺乏具稳定性、高收益的投资品种。随着央行降息，存款利率及理财产品回报率都越来越低;同时，相比今年以来收益率下降严重的十年期的国债，一些高股息的、经营相对稳定的股票，主要是一些经营稳定、高分红的蓝筹股，都算得上是好的配置品种。

此外，传统的高收益投资品种—房地产投资未来预期并未向好。虽然今年 3 月 底以来的地产新政促进了房地产市场的回暖，但是销售回暖的同时没有带动投资的增长。有数据显示，由于原有房地产库存高企，今年以来房地产销售面积在幅增长了10%以上，但今年二、三季度的房地产投资增长速度仍是负 30%，说明房地产投资仍然在下行。

对比国债收益率及房地产投资回报，资金朝向股市配置仍是可预见的方向。“股市走牛的关键是存量与增量资金的入市，目前来看，资金有强烈的看好预期。“张强说。