投连险两连亏 多账户年内收益回撤

　　近日，香港安盛保险投连险暴雷事件，再度引发市场对于投连险的关注。据华宝证券统计数据，截至5月，投连险账户单月平均收益为-2.01%，迎来三连降，同时亦是连续第二个月出现亏损。受此影响，投连险账户年内收益有所回撤，最高亏损8.08%。目前投连险整体情况如何？其存在哪些风险？是否还具备投资价值？

　　逾6成账户现亏损

　　2019年伊始，受资本市场强势表现影响，投连险账户收益屡创新高。据华宝证券统计数据，今年1月，投连险账户单月平均收益为2.29%，随后2月，投连险账户收益再度上涨，单月平均收益达4.9%，创近24个月以来新高。

　　不过，随着股市进入震荡期，投连险的高收益亦难以维系。3月，投连险账户收益首现回落，单月平均收益2.63%。随后，受股市波动影响，4月投连险收益由正转亏，为-0.21%。

　　而截至5月，投连险账户亏损幅度进一步扩大，全月投连险账户单月平均收益为-2.01%。排名体系内213个账户中，仅有80个取得正收益，占比37.56%。

　　其中，光大永明进取型、泰康五年定期保证收益、太平平衡稳定型、光大永明稳健型、国华(港股00370)1号、弘康弘云3号稳健型账户收益率居前，但均在1%以下，分别为0.87%、0.77%、0.69%、0.60%、0.53%、0.53%。与之形成鲜明对比的是，多个账户同期亏损超过5%，最高达8.08%。较一季度明显下调。

　　从七类账户来看，仅全债型账户、货币型账户5月平均回报率为正，分别为0.20%和0.18%，其余指数型账户、混合激进型、激进型、混合保守型、增强债券型账户均出现亏损，亏损幅度在0.20%-4.87%之间。其中，6个指数型账户与53个激进型账户“全军覆没”，全线亏损。

　　逾六成账户出现亏损，亦影响投连险账户年内收益，多个账户出现回撤。以激进型账户为例，一季度末，53个激进型投资账户中，有37个年内回报率超过20%。其中，泰康优选成长型账户以50.02%的回报率居首，太平策略成长型、泰康进取型、泰康积极成长型、华泰进取型等账户年内回报率超过30%。

　　但经过连续回调，截至5月末，年内回报率超过20%的激进型投资账户仅余11个，其中，泰康优选成长型账户年内回报率为38.98%，成为唯一一个回报率仍在30%以上的账户。

　　与此同时，受连续亏损影响，部分回报率偏低的账户回报率转正为负。如某精选价值账户，4月、5月分别亏损3.79%、6.5%，年内回报率因此跌至-4.28%。整体来看，截至5月末，已有11个账户年内出现亏损，除货币型投资账户外，均有所涉及。

　　在此情况下，不同投连险账户间的回报率差异也进一步扩大。以混合型投资账户为例，60个账户中，有10个年内回报率超过15%，但同时有3个账户年内回报率低于1%，分别为合众平衡型0.41% 、 合众进取型-2.53%、某平衡成长型-4.89%。

　　投连险账户需谨慎选择

　　不同于万能险具有一定的保底收益，投连险的投资部分的回报率是不固定的，保险公司在收取资产管理费后，所有的投资收益和投资损失由投资者承担。这也为投连险赋予了更高的“风险系数”。

　　其在资本市场表现不佳时尤为明显。以2018年为例，投连险相关投资账户总体平均回报率有八个月均处于亏损状态。209个投连险账户中，仅83个实现正收益，其余126个账户平均收益为负值，最高亏损达39.49%。

　　但这并不意味着，投连险已不具备投资价值。“投连险实际上是一种长期投资型险种，如果投保人能够较好的把握证券市场整体走势，同时具备较强的风险承受能力，依然可以选择该险种。”有业内人士指出，

　　值得留意的是，虽然近期收益表现不佳，但以5月为例，从各类投连险账户来看，多数相对权益市场表现较优。“将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险指数，并将其与沪深300指数做对比，5月权益市场弱势震荡，全月激进型投连险指数收益-4.74%，沪深300指数收益率为-7.24%，截止至5月31日，激进型投连险指数收于150.56点，调整后的可比沪深300指数收于67.98点。”华宝证券研报指出。

　　整体来看，七类投连险账户中，除混合保守型与增强债券型账户平均回报率分别为-1.4%、-0.2%，不及偏债混合型基金指数-0.66%与债券型基金指数0.18%外，指数型、混合激进型、激进型、全债型、货币型账户均跑赢可比公募基金指数。

　　具体来看，在选择投连险时，投资者可根据自身的理财需求和风险承受能力选择合适的投资账户。其中，股市波动时的抗跌能力可作为参考标准之一。如激进型账户、混合激进型账户权益配置比例较高，因此与权益市场波动呈现很强的正相关性，风险指数更高，在市场表现强势时整体收益上行明显，反之则易出现亏损。

　　而货币型、类固定收益型账户投资方式相对稳健，虽然收益表现并不突出，但是各账户之间波动性很小，风险较小，在资本市场处于波动期时，可优先配置。

　　此外，还需要注意的是，投连险过往业绩并非产品预期收益的唯一标准，投资者还需要充分了解背后资产情况、相应的风险回报情况，优先选择资产负债管理水平较强的公司。