6月新成立私募产品数量几近翻倍 高科技成长领域仍受青睐

　　时隔两个月，股票策略私募产品的业绩重回“第一”宝座。时隔两个月，股票策略私募产品的业绩重回“第一”宝座。7月11日，格上研究中心发布的月度报告显示，6月股票策略私募产品以2.62%的平均收益率领跑，成为唯一一个跑赢私募行业平均收益(2.14%)的策略。

　　而从产品数量上看，6月新成立证券类私募产品数量几乎较上月翻倍。对此，格上研究中心表示，伴随着市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。

　　展望后市，私募排排网认为，价值股三季度的想象空间已不大，而低估值、高成长的科技类股，值得市场重点关注。在私募基金配置方面，建议关注擅长做板块轮动的基金，挑选进攻防守能力比较均衡的产品。

　　股票策略收益重夺第一

　　此前，股票策略私募产品的平均收益已连续两月排名末位。根据格上研究中心报告，今年前三月，股票策略的平均收益率还处于领涨地位。而在4、5月，其平均收益率均告负，在十大策略中排名第九。

　　到6月，股票策略私募产品终于翻盘。在十大策略中，主观股票策略以2.62%的平均收益领跑，且成为唯一一个跑赢私募行业平均收益(2.14%)的策略。

　　此外，主观期货策略成为唯一一个负收益策略，以-0.46%的平均收益垫底，但该策略下前1/4的产品平均收益高至6.87%。“可以看出，6月期货投资者对市场的判断分化较为显著，从而带来收益分化明显。”格上研究中心指出。

　　▲2019年6月十大策略平均收益率

　　分规模来看，10亿元以上股票策略私募均表现不错，平均收益率超过3%。数据显示，全市场股票策略私募产品在6月的平均收益率为2.62%。其中，20亿-50亿元规模私募以5.14%的平均收益率领跑;百亿元规模以上私募紧随其后，平均收益率为4.27%;而10亿元以下规模私募，则拉低了股票策略平均收益。

　　在备案方面，证券类私募管理人与其产品的数量变化截然相反。一方面，6月新备案私募管理人91家，其中证券类私募管理人19家。虽较上月的13家有所回升，但与去年同期的75家相比，仍处低位。

　　另一方面，6月份新备案私募产品1400只，其中新备案证券类私募产品938只，占比67%，这一数量较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只，数量几乎翻倍。

　　“这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。”格上研究中心报告指出，“6月市场走势整体较5月有好转，主要指数均有不错表现，这主要与两方面因素有关，即国内政策上的积极调整对市场情绪的正面刺激和国外环境(中美贸易谈判为主)的走好，弥补了5月的过度恐慌。”

　　高端科技领域仍受青睐

　　那么，后市行情走势如何?对于市场三季度是向上创新高，还是继续在下方磨底，私募排排网表示，要从三方面来分析：从估值上来看，目前市场的优质资产处于历史估值的低位水平，长期投资价值比较大。从资金面来看，预期科创板的分流效应明显，预期三季度资金面并不乐观。但是考虑到整个宏观经济有所好转，以及部分个股及板块经营的改善，预期三季度结构性行情的概率偏大。

　　在投资机会方面，高科技成长领域仍受机构青睐。从调研情况上看，根据格上研究中心数据，6月私募机构共同调研的前5名个股为美年健康（002044）、汇川技术（300124）、华大基因（300676）、劲嘉股份（002191）、宝莱特（300246），个股受关注度最高的前十主要分布在医药生物、电子计算机行业。

　　“在内外因素均转向积极的背景下，6月市场表现良好(国内政策继续支撑、中美谈判现利好因素)，机构寻找投资机会的逻辑仍然延续此前掘金高科技成长领域。”格上研究中心进一步表示，“这一阶段，尤其是中美关系反复，验证了此前机构‘预期中的常态’，机构投资者对于在前期估值杀得较低的医药生物、电子计算机行业寻找投资机会的信心更充足。”

　　而对于价值股与成长股的选择，私募排排网认为，今年上半年，价值股屡创新高，这类型的私募基金净值大涨。但是考虑到短期内涨幅巨大，三季度的想象空间已经不大，市场的资金大概率会另辟战场。考虑到目前的市场环境，低估值、高成长的科技类股值得市场重点关注。在私募基金配置方面，建议关注擅长做板块轮动的基金，挑选进攻防守能力比较均衡的产品。

　　在配置方面，国金证券认为，2019年下半年的私募基金组合构建中，建议超配股票投资策略、标配股票量化策略、低配固定收益策略、超配宏观期货策略。

　　其中原因有四点：一是对于股票投资策略，当前A股估值水平仍然处于历史中位附近，中长期投资价值依旧存在，企业盈利下半年有望触底回升，资金层面增量可期;二是对于股票量化策略，正负因素相互交织，从估值和政策角度，中小盘股票活跃度有望提升;三是对于固定收益策略，债券市场总体并不悲观，但趋势性机会有限，加上私募基金策略优势的有限性，建议可进行低配;四是对于宏观期货策略，整体波动情况尚可、持仓量连续攀升，总体有利于策略运行。

　　(国际金融报记者何思)

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