诺亚财富：优质企业估值已趋理性 下半年关注两大机会

　　7月24日，诺亚财富发布“2019年下半年投资策略报告”。诺亚财富首席研究官夏春与诺亚研究团队（下称“诺亚研究”）指出，当前经济基本面已出现新的发展动能，优质企业的估值也基本恢复至理性水平。从资产配置角度出发，下半年应积极关注周期性与结构性机会，同时还应精选绩优白马标的。

　　在宏观经济层面上，诺亚研究指出，既要看到传统增长动能面临的挑战和压力，也要看到新需求和新动能兴起的前景。从资产配置角度出发，诺亚研究认为，要积极关注中国经济的周期性与结构性机会。“整体上，应重视分散配置带来的降低风险、提升流动性的价值，在每类资产中则应更多关注结构性机会的比重。”

　　诺亚研究认为，下半年投资策略有两个重要方向：一是寻找优秀的白马投资标的，二是捕捉市场周期带来的投资机会。夏春直言，投资人应精选绩优白马投资标的。“白马股可能会因为经济周期产生阶段性下行，但这正是布局的好时机。只要保持合理心态，在当前大潮面前，就会迎来新的机会。”

　　海外市场方面，诺亚研究认为，美国近期的经济数据显示经济增长动能明显放缓。随着美国存货、投资和房地产周期纷纷进入下行阶段，美国经济放缓的压力日益明显，2020年美国将真正面临陷入衰退的考验。基于此，夏春认为，全球央行维持宽松的政策，而经济基本面的下行与货币宽松的角力将决定下半年大类资产的表现。“风险资产上行空间相对有限，现阶段应更多考虑配置的安全性。”