私募周评：科创板点燃科技股行情 三大事影响月底A股走势！

　　【私募看市】

　　泰旸资产:

　　回顾科创板一周表现，首日25只标的相对发行价和开盘价平均涨幅分别为139.6%、1.0%，首周相对发行价和开盘价平均涨幅分别为140.2%、2.4%。总成交额1429亿元，占同期全部A股成交额的7.6%。从波动和成交来看，科创板首周表现总体略超市场预期，不过未来随着关注度的下降，板块成交将逐渐趋于理性平稳。

　　受科创板带动，市场对新兴成长型资产的风险偏好短期明显提升，前期表现较好的蓝筹板块受到资金分流而有所滞涨。我们认为，本轮从2016年下半年开始包括主要一线优质蓝筹公司的结构性行情仍然存在长期的上行空间。随着中国经济的结构调整和产业升级，各行业都会有一个优胜劣汰的过程，部分核心竞争能力不足的“伪龙头”会随着业绩不达预期逐渐掉队，而行业格局稳定、业绩确定性较高的优质龙头公司将长期保持估值溢价。我们持续看好消费、医药等领域优质资产的长期投资价值。

　　于翼资产：

　　展望未来一段时间，2019Q1财报统计发现全A盈利增速由负转正，超预期规模减税降费刺激使得企业盈利底部提前到来，预计这一轮企业盈利韧性强于宏观韧性，同时估值和政策利好逻辑仍在，整体而言我们对后市不悲观，维持横盘震荡态势。

　　行业方面，看好中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”，这将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板开板后将加速这一进程且新兴成长方向将迎来新的估值锚，阶段MY博弈扰动不改核心成长内在逻辑，短期科技板块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情，继续看好、深挖消费电子、安防、半导体、5G等板块龙头公司真成长机遇。

　　磐耀资产：

　　当下不少机构在逐步调整仓位，从消费类行业往TMT科技类行业转移。短期来看，科技股走强主要是比较优势带来的博弈性机会。创业板与沪深300的比价到达历史底部；科创板、日韩半导体冲突抬升估值；对经济下行担心依然存在，对消费交易拥挤的担心开始出现，科技股和这两个担心都不相关。

　　从中长期来看，成长股基本面能否出现往上的趋势性拐点决定着持续的时间，2019年是成长股融资压力的缓解之年，业绩的拐点会出现在局部，2020年可能是科技股整体业绩的拐点年。

　　新富资本研究中心：

　　上周市场受内外共振，小幅收涨，后续上涨取决于中央政治局经济工作会议以及美联储议息决议落地。从个板块表现来看，市场结构已经出现微妙变化，科技股表现好于核心资产。

　　建议关注：

　　1、金融供给侧改革供给端受益的头部券商；

　　2、题材方面关注科创板映射、上海自贸；

　　3、自主可控（半导体、国产芯片、软件）；

　　4、5G手机预热，盈利改善的消费电子板块。

　　弘尚资产：

　　展望三季度，宏观经济“稳增长”压力犹存，房地产销售及投资面临下行压力，基建投资难有起色，进出口则面临中美MY摩擦不确定性。工业品通缩压力显现，企业盈利恶化概率增大。

　　根据目前的经济环境，我们认为市场对2019年盈利增速的预测有一定下修空间，会规避那些中报有比较大业绩风险的公司。我们会紧密跟踪接下来政府逆周期调控的政策，评估该政策带来的潜在的投资机会。同时，重点研究、发掘在景气度持续向上的细分行业（云计算、医疗服务、中高端车4S店等等）里的优质投资标的。

　　朴石投资：

　　科创板的推出对国家创新发展战略是非常强有力的支持。美国科技的发达尽管有制度、人才等诸多因素，但NASDAQ股票市场的健康运行对创新进行实时估值以及及时溢价退出对美国科技创新的全球引领作用是非常巨大的。相当一部分人质疑我们当前科创板股票定价过高，但创新技术的定价是没法用传统的现金流折现估值模型来定义的，另外，在当今中国经济面临巨大转型压力、尖端科技相对美国还比较落后的今天，大力鼓励创新，给创新溢价，也可以在全社会起到“千金买马骨”的示范效应。未来即使是在1000家科创板企业中诞生一家未来的“华为”，也是非常值得的。

　　但是就朴石投资自身的投资理念来说，公司尤其强调企业基本面的安全性，因此初期我们会密切跟踪与研究科创板里面的优质企业，在投资上还是保持相对谨慎，希望把好的企业的价值通过时间周期看得更清楚。科创板股票如果持续溢价，有可能对主板科技企业估值也带来提升，这周已经有部分主板对标科技股票跟涨，但估值提升幅度与持续性存在不确定性，我们也保持相对谨慎。

　　朴石投资仍然认为中国目前消费的优势最明显，优秀企业价值的确定性最高，尽管最近这些优质股票都有所回调，但其未来下跌空间非常有限。因此公司还是会重点配置消费与低估值的金融蓝筹，但公司也将密切跟踪未来5-10年内中国资本市场会不会在科技领域诞生如台湾的台积电、韩国的三星电子这样的伟大企业，如果出现了这样的企业，也将毫不犹豫地第一时间重点配置，但这需要谨慎观察，而不是一厢情愿。

　　天和投资：

　　8月份将是中报集中披露月份，此前资金抱团取暖板块存在高位踩踏隐患，进而对整体市场反弹构成抑制，有限的资金只能选择存量博弈下的结构性机会。科创将成为短期资金博弈的焦点。

　　在经历过东阿阿胶(行情000423,诊股)等业绩雷后，不排除后续会出现蓝筹的业绩雷事件。作为此前资金抱团的高位板块，以大消费为代表的蓝筹个股如果业绩不及预期，容易出现资金出逃的踩踏事件，这对整体市场情绪也将会构成抑制。

　　在宏观经济增速放缓下，周期股等并不具备较强的逻辑，大消费等蓝筹股也存在此前高位抱团的隐患，集政策扶持和不断利好消息刺激的科技很容易成为资金青睐的焦点，进而吸引资金从高位蓝筹消费股向更能代表产业升级的科技个股进行切换，最能代表科技属性的科创板无疑将成为短期资金博弈的焦点。