中航信托：8月股市中庸配置 债市严防“踩雷”

　　中航信托31日发布8月资产配置报告称，8月份资本市场机会和风险均不大，投资者可以均衡配置；债市方面，利率债和高等级信用债机会较大，但需严防“踩雷”。

　　股票市场：科创板火爆主板窄幅震荡机会风险均不

　　科创板开市一周以来“运行理性，平稳健康”。科创板打新，低风险高收益，是难得的机会。

　　主板相对平庸，由于科创板表现过于强劲，市场资金流向科创板，部分影响了主板走势。科创板上市第一周成交约1428.98亿元，而同期上证所A股成交金额从前一周的7685亿元减少到7245亿元，深交所A股成交金额从1.1万亿元减少到1.029万亿元。

　　近两年来，部分上市公司偏离主业，炒作热点，忙于“跨界”，企业基本面越来越差。随着中国经济增速下滑，部分企业经营急剧恶化，业绩“暴雷”层出不穷。进入业绩报告期，上市公司业绩再度成为市场关注的焦点。截止月末(7月30日)，已经有1611家上市公司发布业绩预告。其中，847家业绩预告表示净利润同比正增长(下限大于0)，占比约52.6%；582家预计净利润同比负增长(上限小于0)，占比约36%。其中，资金紧张及融资成本高、计提大额资产减值依然是拖累业绩的主要因素。

　　债券市场：利率下行严防“踩雷”

　　8月债券市场方面，利率债和高等级信用债机会较大。虽然受限于生猪(尤其是能繁母猪)存栏量的下滑，猪肉价格将继续上涨。但受益于翘尾因素减弱和食品拉动作用下滑，8月份CPI有望高点回落，利好债市。

　　不过，债券信用风险依然较为严峻，民营企业依然是违约的重灾区。信用事件的主因以企业个体风险为主，AA级及以下评级的企业债券违约风险依然较高。此外，8月份城投债整体偿还压力仍较大。随着中央陆续发布有关文件，城投债整体信用风险相对稳定。各地政府收入差异较大，仍需注意区域分化。