上周房地产信托“踩刹车” 三大领域信托成立规模大幅攀升

8月5日到8月11日这一周，房地产类信托延续下滑趋势，而基础产业、金融、工商企业三大领域集合信托产品成立规模大幅攀升。

房地产信托“踩刹车”。

用益信托数据显示，8月5日到8月11日这一周，房地产类信托的募集规模为9.4亿元，环比减少74.82%，延续下滑趋势。有分析认为，房地产类信托募集规模、产品成立数量和规模大幅走低说明监管“组合拳”的收紧效应明显，房地产信托渠道逐渐萎缩。

上周，银保监会向各银保监局信托监管处室下发了《中国银保监会信托部关于进一步做好下半年信托监管工作的通知》（信托函〔2019〕64号），下半年信托业监管重点中依然包括房地产信托。监管部门明确指出按月监测房地产信托业务变化情况，及时釆取监管约谈、现场检査，暂停部分或全部业务、撤销高管任职资格等多种措施，坚决遏制房地产信托过快增长、风险过度积累的势头。

严监管下房地产信托收缩，谁来成为信托公司业绩下一个“顶梁柱”备受关注。而从上周的情况看，基础产业、金融、工商企业三大领域集合信托产品成立规模大幅攀升。其中，金融类集合信托募集资金21.1亿元，环比增加 76.2%；基础产业类集合信托募集资金25.47亿元，环比增加39.15%；工商企业类集合信托募集资金14.37亿元，环比增加82.67%。

用益信托研究员喻智指出，信托公司迫于业绩压力，短期内的业务向金融、基础产业及工商企业等领域转型。从资金的运用方式上看，金融类信托表现活跃，资金运用方式多样化，贷款类和权益投资类的表现突出，其中贷款类产品多投向消费金融领域，而权益投资类多为投向信托计划、资管计划以及基金等产品。

基础产业类信托中，贷款类和权益投资类数量相仿，贷款类以补充流动资金和基建项目贷款为主，权益投资类多受让应收债权和投向地方平台的专项债权等。对于工商企业类信托，有信托业内人士告诉记者，面对经济下行的压力，信托公司对于工商企业类信托募集会倾向于更加谨慎，以防范相关风险。

记者注意到，监管部门收紧房地产类信托对整个集合信托成立和发行市场也有所影响。从上周集合信托整体的成立和发行市场来看，依然较为低迷。用益信托研究报告指出，上周集合信托成立市场再度下行，成立规模低位运行；发行市场小幅下行，发行规模依旧维持在 300 亿元线之下。

收益率方面，上周成立的集合信托产品平均年化收益率为 7.6%，环比大幅下滑0.59个百分点。喻智认为，预期不会出现断崖式下降的情形，但监管持续趋严，信托业“资产荒”问题或会更加严重。此外，流动性相对宽松的环境下，叠加金融供给侧改革的推进，未来企业的整体融资成本有下行的可能。