9月各大私募机构对待后市情绪明显回暖

金投私募网(https://simu.cngold.org/)9月9日讯，最新私募相关消息:如今9月调查活动刚刚结束。最新月度调查结果显示，与8月蔓延的悲观情绪相比，9月各大私募机构对待后市情绪明显回暖，其中看涨的私募占比超过3成，看平的私募成主流，看跌的私募机构则尚不足2成;与逐渐回暖的市场情绪相呼应的则是各大私募对9月仓位的调整，9月选择加仓和减仓的私募占比相差不大，都刚刚超过2成，而计划维持原有仓位不变的私募占比则超过半数。可见虽然8月市场始终以窄幅震荡为主，但市场素有“金九银十”的说法，各大私募机构对待后市的态度明显积极许多，看平成为共识，中高仓位或为主流选择。

8月市场走势延续了7月“半涨半跌”的风格，前半月市场一路走高，甚至一度成功突破3100点关口，不过后半月却逐步进入窄幅震荡下行阶段，随后始终徘徊在3060-3080点位附近。月初受深港通预期的刺激，券商板块、地产板块及金融板块等都成了先锋领涨，不过随着月中深港通的获批，却并未表现出市场预期的上涨，反而开始缓慢下行。同时权重板块在8月上旬的一波小行情之后，指数在无新力量支撑的情况下开始出现疲软。国际市场方面，9月美联储是否加息一事成为全球关注的焦点，虽然此前美国公布ADP就业数据表现良好，但美国8月非农就业数据不及预期，另美联储加息一事更加难测。

那么在此基础上，对于9月的市场行情，各大私募都是如何看待的呢?接下来的潜在市场风险主要来自哪些因素?他们在仓位上又打算做怎样的调整呢?他们后市看好的行业又有怎样的变化呢?针对上述问题，私募排排网面向广大私募机构进行了9月私募问卷调查，现对调查结果进行逐一解读。

市场持续窄幅震荡，超半数私募看平后市!

8月市场延续7月风格态势，呈现明显的先扬后抑。上证综指还一度突破3100点关口，不过在指数缺乏新生力量支撑的情况下逐渐开始疲软，最终保持窄幅震荡。在这样的市场背景下，参与私募排排网问卷调查的私募机构对9月的市场也以看平为主，持乐观态度的私募较上月有所增长，而看跌私募则有明显减少。从9月私募调查数据结果来看，参与本月调查的私募中有31.91%的私募机构对9月行情持看涨态度，较上月有所上涨;而涨幅最大的当属持看平态度的私募，8月这一数据为39.22%，而在9月则升至51.07%;看跌私募则降至17.02%，不过仍有8.51%的私募认为后市将会进入大跌行情。

从被调查的私募机构中可以明显看到在经历了长时间的震荡行情后，对于后市各大私募明显更加的谨慎，但与上月悲观弥漫的情绪相比，还是有了较大的转变，看平成为后市的主基调。

惠州三想投资认为当前市场仍属于存量资金博弈,在市场监管继续加强，新股陆续发行的情况下，都会给资金面带来不少压力。但上证3000点左右基本是市场中枢位置，管理层维稳意图明显，因此市场有望在3000点左右继续保持震荡格局。

磐耀资产基金经理辜若飞则表示市场当前仍处于一个弱势震荡行情，没有增量资金进来，并认为四季度大小非解禁压力较大，美联储加息预期存在不确定性，所以在接下来的九月份仓位可能会从保持相对重仓到逢高减仓为主。

瀚信资产基金经理杨晓虎认为未来市场还是处于震荡格局，最大的问题资金格局没有变，估值与成长性不匹配，上市公司中报没有特别亮眼的地方，整体趋势性机会是没有的，但我们认为结构性的机会比较多，相对而言机会比较碎片化，关键是在对个股的选择和操作上。

赛亚资本罗伟冬预计9月份大盘会继续维持横走平衡市的震荡市。不排除大盘会向上试探，但空间不会太大。因为去年股灾的记忆犹新，加上今年是监管年，各路资金都不愿意进场，目前场内存量资金不足以发动大行情。

万得富投资李树伟则认为从业绩支撑上看，2016年中报整体业绩不佳，占上市公司利润大半的为银行股，而上市银行存在业绩增速下滑，企业管理创新科技创新不足，传统的业务和经营模式受到冲击。增长速度较高的中小创，主要也是并购带来的外延式增长，在估值上也得到充分反映，除少数个股外，大部分哪有上乘表现。从博弈角度看，蓝筹股缺成长性，中小创套牢盘重，需要更长时间的调整。从形势上看，国家队持有市值3万亿，成为大盘的稳定器，大幅调整的可能性也不大，所以，市场将在一定区间内做震荡。

无独有偶，海润达资产总经理 仇天镝(专栏) 也认为后市将继续维持震荡市。

不过金田龙盛投资总监杨丙田则认为随着中报业绩披露，上市公司业绩没有想象那么糟糕，对具备成长的绩优股看高一线。

信普资产投资总监毛君岳也表示看涨后市，他认为9月份可能会在权重金融蓝筹的带领下上涨，恒生指数引领A股上行。

深圳巨泽投资马澄也看涨后市，他认为看涨的主要动力主要来自于5个原因：1、就当前整个市场估值来看，特别是上证50估值来看并不高，市场不存在大跌的基础;2、随着下半年供给侧改革的发力，钢铁、煤炭价格不断上涨，将对股价有相当的推动作用;3、深港通预计最迟于11月份开通，对券商板板块形成较大的利好;4、去年人民币正式纳入SDR，在今年10月份人民币将正式成为国际储备货币，人民币短期内有升值预期，利好国际资本流入中国;5、下半年整体货币政策依然是宽松的货币政策，财政政策将继续采取积极的财政政策，利好股市。另外，8月份制造PMI指数达50.2，高于枯荣线，表明中国经济企稳力度正在加大，利好市场。

后市影响因素不一，私募各持观点!

对于9月需要重点关注的潜在风险，各大私募则看法不一。认为后期风险来自政策面、经济基本面、国际面、资金面、汇率方面及市场面的私募各占一方。

其中海润达资产总经理仇天镝认为9月主要的潜在风险会来自国际面，美国加息将会是最大的一个市场风险。

金田龙盛投资总监杨丙田则认为后期主要的潜在风险将存在于国际面、资金面和汇率方面，他认为近期大的系统性风险看不到，但不可预测黑天鹅事件出现可能会引起波动，整体向下空间不是很大。

磐耀资产基金经理辜若飞也持相同的看法，他认为后期潜在风险将会从国际面、资金面和汇率方面产生，认为国内的政策面以及经济基本面在九月份不会有超预期的因素存在，对于九月份而言G20之后人民币汇率是否维持稳定是一个不确定性因素，美联储九月加息虽然概率不大，但是我们认为年内应该会有一次加息，届时可能会引起全球市场震荡，国内方面我们认为IPO加速以及大小非解禁的量在未来几个月会保持一个较高水平会多资金面造成一定的影响。

信普资产投资总监毛君岳认为影响后市的风险因素主要来源于国际面和汇率方面，风险主要中于美国的加息和选情的不确定，还有欧洲的不安定因素。

万得富投资李树伟则认为后期的潜在风险将从政策面、资金面和市场面产生，其中政策面主要针对新三板，新三板第一阶段任务是圆满的，挂牌企业已仅9000家，市场的规模有了。企业的成长性也不错，远高于主板、中小板及创业板，而且最近几年出现的高科技细分行业、新商业模式细分行业的龙头股大多出现在新三板，由于缺乏流动性等原因，企业估值偏低，好公司没能体现好价值，一定程度上影响了这些企业的融资和快速的发展，相信，支持新三板的政策会在稳健的基础上逐渐推出，新三板业有望走出低谷。资金面，关注深港通推出和养老金入市推出的进度对大盘的影响，这种影响是正面的积极的。市场方面是内在的，服从趋势发展是客观的必须的。

深圳巨泽投资马澄认为后市的风险主要集中在政策面和汇率方面，在9月份的投资中，不可确定性的因素主要有：1、因为上半年国内M1和M2剪刀差的扩大，表明资产荒较为严重，实体经济贷款量增幅大幅下滑，需要密切盯紧实体经济表现情况;2、9月份美联蓄再将次议息，若加息将对市场产生较大的负面影响。

中高仓位成私募主流选择

9月看平后市成为各大私募的主基调，与此相对应的则是私募机构在仓位上的调整。私募排排网9月调查结果显示，23.92%的私募机构计划在9月选择加仓，与上月变化不大;52.17%的私募机构计划在9月维持仓位不变，这一比例较上月上涨接近10个百分点，较符合当前普遍看平的市场观点;计划在9月减仓的私募机构占比为23.91%，较上月略有下降。

据私募排排网调查数据显示，参与本次调查的私募机构8月仓位布局情况如下：维持空仓运行的私募占比仅为2.17%;仓位控制在0-20%之间的私募也仅占6.5%，看来在上月窄幅震荡的市场行情中，即使未能出现大的行情情况下，也没有多少私募愿意真正选择空仓或低仓位迎对;41.30%的私募机构选择将仓位维持在30-50%的水平;30.43%的私募将仓位控制在60-80%的水平;21.74%的私募维持高仓位运行，仓位达到80%以上。

9月虽然市场上以看平为主，但市场情绪较8月已有了明显好转，虽然8月后半程冲高回落，但后期窄幅震荡的行情让前期的悲观情绪得到抑制，因此及时在普遍看平的后市情况下，参与调查的机构中没有私募愿意空仓等待机会的私募占比达到6.52%;预计将仓位调整至0-20%的私募机构占比降为13.04%;预计将仓位调整至30-50%的私募机构占比为32.61%;预计将仓位调整至60-80%的私募机构占比达到21.74%;预计维持高仓位(仓位达到80%以上)运行的私募占比升至26.09%。

家用电器和医药生物（ 爱基 , 净值 , 资讯 ）成私募新宠!

面对市场上下两难的震荡格局，虽然偶有热点，但普遍持续性都不强。从2016年中报情况看，不少私募价值派仍然选择“坚守”价值投资理念不动摇。9月调查结果显示在28个申万一级行业中，家用电器和医药生物行业成为私募机构关注的焦点。此外食品饮料、公用事业、钢铁 、房地产、休闲服务、非银金属、计算机、汽车、化工、国防军工等行业也被不少私募纳入9月看好的行业中。

磐耀资产表示看好家用电器、食品饮料、公用事业、医药生物等行业，他们认为在目前的弱势震荡的市场环境之下，防御型的板块如家用电器、食品饮料、公用事业、医药生物等板块会受到资金的持续关注。

金田龙盛对非银金属、食品饮料、公用事业、汽车、纺织服装、休闲服务等多个行业表示关注，认为他们的投资策略将重点布局一带一路及旅游板块纺织行业，选择它的逻辑主要源于两点：第一当前一带一路板块跌幅太大了，超跌反弹，未来可能存在机会。另外从估值角度来讲，铁路建设这一块，最起码未来还有5年的增长空间，拿中国铁路基建来讲， 铁路基建1-6月合同签订的数额同比15年增长20%多，他们的报表存在一个超预期的概念，所以现在布局一带一路，铁路建设，水泥等行业。第二，按照当前的国家政策，一旦高铁走出国门，那么它的价值将会更大;第二高铁还有一个再升级的状态，包括提速和产品的升级等。其次看好旅游板块，因为下半年也是旅游行业旺季，业绩也存在增长势头。纺织也属于最近看好的行业，2008年以来金融危机加上美元贬值带来了整个纺织行业的冲击，经过几年的去产能，目前纺织行业产能严重不足，加上美元升值，对未来纺织出口上市公司重点关注。

赛亚资本表示继续看好市盈率偏低的蓝筹股估值修复行情。

巨泽投资董事长马澄表示在9月份的行情中，主要看好深港通的券商板块、低估值的电力板块、防御类的医药食品板块，还有业绩优良的三季报。

瀚信资产基金经理杨晓虎表示从行业看，消费、医药、电子行业是未来比较关注的。另外对于部分转型类的公司，也是公司比较关注的，毕竟转型升级是一个大方向，关键是愿不愿意转，怎么转，转的效果如何这都是要判断的。

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