【行业概况】基金公司密集换帅，行业竞争不断加剧

据WIND数据统计显示，今年前7个月的基金公司换帅，包括董事长、总经理的变更涉及到31家基金公司，其中也包括了工银瑞信基金公司、海富通基金、交银施罗德基金、农银汇理基金等中大型基金公司。

不仅是总经理，基金经理的变动同样频繁。据东方财富Choice数据统计，截至8月18日，今年以来，基金行业新聘基金经理292人，离职112人，基金经理平均变动率为25.25%，而这一流动既存在于头部大公司，也存在于中小

公司。

密集换帅缘由何在

1.业绩考核压力大

据知情人士消息，由于一些基金公司的股东对公司业绩考核压力也比较大，比如要求资产规模设定某个目标、年度净利润的考核指标以及利润分配等方面，基金公司的总经理虽然身为掌门人，但由于没有股权，实际上也是谨小慎微，业绩考核压力较大。

2.追求更高话语权

对基金公司的高管而言，现在的基金业正是一个下家充分供应的时代，私募、个人系公募的快速发展给基金公司高管们提供了更多的可能，而股权、薪酬、股东支持力度、个人在公司的话语权也成为基金公司高管们考量下家的重要因素。再优秀的基金经理在公募基金行业也只是职业经理人，但拥有不错投研口碑的基金经理，可以通过离职创立私募，实现由职业经理人向创始人的转变。

3.基金公司互相挖角

近两年来，互联网与资产管理行业深度结合，资产管理行业变得日益明星化、品牌化，市场将更多的业绩成果归于明星基金经理，淡化了平台的影响。这对在市场中有号召力的明星基金经理有利，也加剧了市场对明星基金经理的资源争夺。尤其是中小基金公司的明星基金经理更容易被挖走。

基金行业处在剧变中

近几年来，一波又一波公募基金经理、券商资管投资经理、保险资管投资经理的“奔私潮”使得外界对于私募行业的吸引力广有耳闻。从内部竞争环境来看，私募基金行业的竞争无疑是激烈的。无论从管理人的集中度还是行业的成熟度来看，私募资管这块大蛋糕的争夺战将越演越烈。

如同其他行业，私募资产管理行业在逐渐迈入成熟形态前也将经历并购重组、传承、退出等必要阶段。规模经济效应在私募行业中也会随着时间推进而不断加强。换而言之，随着规模的增大，边际成本是递减的。随着投资者对私募基金的了解进一步深入，行业大部分规模将导入投管能力最优秀、能持续创造超额收益的管理人，加剧了行业内人才的激烈争夺。

私募基金行业终将面临大洗牌，优胜劣汰的速度将进一步加快。虽然行业总规模将继续壮大，行业玩家数量趋势或将向下。对于私募基金来说，保持核心竞争力才是在竞争中取胜的关键。未来资源会进一步向头部私募集中，有特色的小型私募才能有一席之地。

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