万博兄弟资产董事长滕泰：是开始攻城略地，还是继续积累软资源？

资产管理行业就是这样，有时候要拼命奔跑才能留在原地，有时候只是站在原地没动，却被动地排在前列。2018年万博兄弟资产管理公司就是这样，由于对经济面、政策面、资金面、信心面的过度忧虑，旗下产品都只做了少量短期投资或根本没有投资，大部分时间持有现金或现金等价物，没想到这样的保守策略到年底却成了同行羡慕的对象。

其实，我们并不是真的像同行们说的那么有定力，而只是谨慎怕赔钱。古人说“枯桑知天风，海水知天寒”。只有身在市场的中国企业家才知道2018年经营有多么艰难，只有身在市场的中国投资者才知道2018年的股权市场有多么凶险。事实上，习惯了高增长的企业，往往不愿放慢脚步；习惯了高回报的投资机构，自然看不上低风险、低回报的资产。而结果，有时候快就是慢，慢就是快。

一个企业的命运、一个投资机构的命运总是同它所处的经济环境、同国家的命运息息相关。很多机构投资者坚持着自己的信念，认为虽然大部分投资对象可能不好，但自己经过认真调研、千挑万选的投资标的一定带来丰厚回报，结果大部分是亏损……

2018年之前，有哪家资产管理公司愿意主动放弃资产管理规模，或鼓励客户赎回呢？一年或几年后，很多人才发现他们背负的资产规模，不是果实，而是包袱，是消耗软资源对客户的“负债”。

2019年，到底是继续积累“软资源”重要，还是开始“攻城略地”呢？这要取决于对外部冲击、房地产宏观风险、民间投资下滑的程度、外汇储备和人民币汇率风险等的预判，以及市场化改革的进度、人们对改革的预期差，等等。

在与一位知名企业家微信交流中，他发来这样一句话“途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受”，并十分感慨地说，经历了2018年后，再读《孙子兵法》，与十年前的感受完全不同！

本文源自投资时报

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